यदि MSCI MSTR को हटा देता है, तो क्या स्टॉक की कीमत नहीं गिरेगी? ऐतिहासिक बैकटेस्टिंग एक अप्रत्याशित उत्तर प्रदान करती है।

MSCI इंडेक्स से स्ट्रैटेजी को हटाने के बारे में बहस स्ट्रैटेजी के सिर पर लटकी डैमोक्लीज़ की तलवार बन गई है।

बाजार अगले साल 15 जनवरी को आधिकारिक घोषणा का इंतजार करता हुआ दिखाई दे रहा है ताकि $MSTR के आसपास की बहस समाप्त हो सके।

MSCI कितना प्रभावशाली है? अगर स्ट्रैटेजी को हटा दिया जाता है, तो क्या वास्तव में इसके शेयर की कीमत गिरेगी? मैंने ऐतिहासिक डेटा का बैकटेस्ट किया, और जवाब आश्चर्यजनक था।

निष्कर्ष में, भले ही MSCI MSTR को हटा दे, इसके परिणामस्वरूप MSTR में महत्वपूर्ण गिरावट होने की संभावना बहुत कम है।

I. हम MSCI के बारे में क्यों परवाह करते हैं?

सबसे पहले, हमें यह समझना होगा कि MSCI का निर्णय इतना महत्वपूर्ण क्यों है।

MSCI इंडेक्स सिर्फ स्टॉक्स की एक सूची नहीं है; यह खरबों डॉलर के वैश्विक संपत्ति आवंटन के लिए एक बेंचमार्क है।

1⃣ पैसिव फंड्स की जबरन खरीद और बिक्री:

वैश्विक स्तर पर, खरबों डॉलर मूल्य के ETF (जैसे iShares और Vanguard) और इंडेक्स फंड हैं जो सख्ती से MSCI US इंडेक्स को ट्रैक करते हैं।

एक बार जब MSCI किसी स्टॉक को हटाने की घोषणा करता है, तो इन फंडों को प्रभावी तिथि पर (आमतौर पर महीने के अंत में ट्रेडिंग के बंद होने पर) बिना शर्त स्टॉक बेचना होता है, चाहे कीमत कुछ भी हो।

2⃣ तरलता और सार्वजनिक ध्यान पर दोहरा प्रहार:

पोर्टफोलियो से हटाए जाने का मतलब आमतौर पर यह होता है कि कंपनी को "कोर एसेट्स" क्लब से बाहर कर दिया गया है। कई सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड, जोखिम नियंत्रण नियमों से बाधित (जैसे केवल प्रमुख इंडेक्स घटकों में निवेश करने में सक्षम होना), भी अनुसरण करने और अपनी होल्डिंग्स को कम करने के लिए मजबूर होते हैं। इससे स्टॉक की तरलता में कमी आती है और मूल्यांकन स्तरों में गिरावट आती है।

II. ऐतिहासिक प्रतिध्वनियां: बाजार क्रैश अक्सर घोषणाओं से पहले होते हैं

हालांकि, पिछले MSCI इंडेक्स समायोजन के डेटा के मेरे बैकटेस्टिंग के आधार पर, गिरावट अक्सर इंडेक्स समायोजन के दिन शुरू नहीं होती है।

वित्तीय बाजारों का नियम है कि कीमतें हमेशा समाचारों से पहले होती हैं।

सबसे हाल का MSCI इंडेक्स समायोजन इस साल नवंबर में हुआ था, जिसमें Whirlpool, Sensata और ZoomInfo जैसी कंपनियों को हटा दिया गया था।

MSCI इंडेक्स समायोजन के लिए समयरेखा इस प्रकार है:

5 नवंबर की घोषणा समायोजन

घोषणा 25 नवंबर को प्रभावी होगी।

गणना के माध्यम से, मैंने पाया कि हटाए गए स्टॉक्स की कीमत में सबसे बड़ी गिरावट हटाने के प्रभावी होने के बाद नहीं हुई, बल्कि घोषणा से पहले प्रत्याशा के चरण के दौरान हुई।

डेटा निम्न चित्र में दिखाया गया है।

फेज वन (पैनिक इनक्यूबेशन पीरियड, घोषणा से 100 दिन पहले):

इस अवधि के दौरान, अंततः बाजार से हटाए गए स्टॉक्स औसतन 24.5% गिर गए। बाजार ने बिगड़ते फंडामेंटल्स और सिकुड़ते मार्केट कैपिटलाइजेशन के माध्यम से हटाने के परिणामों का अनुमान लगा लिया था।

स्मार्ट मनी पहले ही आगे बढ़ चुकी है।

फेज टू (नेगेटिव फैक्टर्स टेक इफेक्ट पीरियड, घोषणा तिथि से प्रभावी तिथि तक):

जब MSCI ने आधिकारिक तौर पर सूची से हटाने की घोषणा की, तो स्टॉक की कीमतें स्थिर रहीं, औसतन केवल 0.7% की गिरावट के साथ। यहां तक कि Whirlpool (WHR) जैसे व्यक्तिगत स्टॉक्स ने भी घोषणा के बाद 2.1% की उछाल देखी।

फेज थ्री (पोस्ट-इफेक्ट रिकवरी पीरियड):

हटाने के प्रभावी होने के बाद, कुछ ओवरसोल्ड स्टॉक्स (जैसे Sensata) ने लगभग 10% का लाभ भी दर्ज किया।

कुल मिलाकर, घोषणा से पहले औसत गिरावट 24.5% थी, और घोषणा के बाद औसत गिरावट 0.7% थी।

आइए हम अपने मुख्य विषय, [MSTR] पर लौटें।

अक्टूबर में, MSCI ने घोषणा की कि वह MSTR-प्रकार के स्टॉक्स को अपने इंडेक्स से हटाने पर विचार कर रहा है।

MSTR का स्टॉक प्राइस अक्टूबर के उच्च स्तर से 51% गिर गया है, जो उसी अवधि में BTC में गिरावट से कहीं अधिक है।

MSCI इंडेक्स से हटाई गई अन्य कंपनियों की तरह, MSCI के निर्णय से पहले ही पैसिव फंड्स को बाजार द्वारा स्नैप अप किया जा रहा था।

III. नैस्डैक 100 से संकेत

जब यह विश्लेषण करते हैं कि क्या स्ट्रैटेजी वास्तव में MSCI से हटा दी जाएगी,

हम एक प्रमुख अग्रणी संकेतक को नजरअंदाज नहीं कर सकते: नैस्डैक 100 इंडेक्स।

हालांकि नैस्डैक 100 और MSCI US इंडेक्स के अलग-अलग संकलन नियम हैं, उनका कोर लॉजिक अत्यधिक ओवरलैपिंग है: दोनों मार्केट कैपिटलाइजेशन और लिक्विडिटी पर बहुत जोर देते हैं।

शुक्रवार को, नैस्डैक 100 ने घोषणा की कि वह स्ट्रैटेजी को एक कंपोनेंट स्टॉक के रूप में बनाए रखेगा।

इसका मतलब है कि, इंडेक्स संकलन स्तर पर, स्ट्रैटेजी का औसत दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम और फ्री-फ्लोट मार्केट कैपिटलाइजेशन अभी भी संयुक्त राज्य अमेरिका की शीर्ष 100 गैर-वित्तीय प्रौद्योगिकी कंपनियों के कठोर मानकों को पूरा करता है।

चूंकि स्ट्रैटेजी नैस्डैक 100 थ्रेशोल्ड को बनाए रखने में सफल रही है, यह दर्शाता है कि इसके फंडामेंटल्स और लिक्विडिटी अपरिवर्तनीय डिग्री तक नहीं गिरे हैं।

जबकि MSCI के पास अपने गुणात्मक उद्योग वर्गीकरण विचार हैं, स्ट्रैटेजी हार्ड मेट्रिक्स के मामले में अत्यधिक प्रतिस्पर्धी बनी हुई है।

निष्कर्ष में

MSCI का MSTR को अपने घटक स्टॉक्स से हटाने का निर्णय निश्चित रूप से एक बड़ा नकारात्मक कारक है।

हालांकि, नकारात्मक समाचार अक्सर बाजार द्वारा पहले से ही मूल्य निर्धारित किए जाते हैं। ऐतिहासिक बैकटेस्टिंग से पता चलता है कि नकारात्मक समाचारों का स्टॉक की कीमतों पर प्रभाव वास्तव में महत्वपूर्ण नहीं होता है जब वे सामने आ चुके होते हैं।

कोर वेरिएबल जो वास्तव में MSTR की दिशा को प्रभावित करता है वह अभी भी BTC का ट्रेंड है।

इसके अलावा, चूंकि MSTR को हटाने का MSCI का निर्णय अभी भी केवल चर्चा के चरण में है, अगर अगले साल 15 जनवरी की घोषणा MSTR की घटक स्टॉक स्थिति को बरकरार रखती है, तो वह एक बड़ा सकारात्मक होगा। रिटेंशन से महत्वपूर्ण वृद्धि होगी! हटाने से थोड़ी गिरावट होगी। मेरा मानना है कि MSTR निकट भविष्य में असममित रिटर्न के अवसर प्रदान करता है।