क्रिएटर कैपिटल मार्केट्स: कैसे Pump.fun ने 2025 में स्ट्रीमिंग को बदल दिया

पिछले साल इस समय, Solana मीम कॉइन लॉन्चपैड Pump.fun ने अपनी लाइवस्ट्रीमिंग फीचर को बंद कर दिया था जब क्रिएटर्स ने अपने टोकन्स को पंप करने के प्रयास में खतरनाक स्टंट्स के वीडियो से प्लेटफॉर्म को भर दिया था।

अब, Pump.fun स्ट्रीमर्स को अपने प्लेटफॉर्म का भविष्य मानता है, और अन्य लाइवस्ट्रीमिंग प्रतिस्पर्धियों से सीधे टकराने की योजना बना रहा है: "हमारी योजना Facebook, TikTok और Twitch को मारने की है। Solana पर," कंपनी ने जुलाई में X पर पोस्ट किया।

इस कदम को "क्रिएटर कैपिटल मार्केट्स" के रूप में पेश किया जा रहा है—यह विचार कि दर्शक अपने पसंदीदा क्रिएटर्स को फंड कर सकते हैं जबकि क्रिप्टो टोकन के माध्यम से उनके कंटेंट के भविष्य में हिस्सेदारी रख सकते हैं। यह पारंपरिक मॉडल से एकदम विपरीत है, जो मुख्य रूप से दर्शकों द्वारा क्रिएटर्स को पैसे दान करने पर निर्भर करता है, जिसके बदले में कुछ भी नहीं मिलता।

Pump.fun ने सितंबर में जब अपनी फीस संरचना को नया रूप दिया तो इस दृष्टि को तेजी से आगे बढ़ाया, जिससे प्रत्येक ट्रेड से उत्पन्न होने वाली अधिक फीस टोकन क्रिएटर्स की जेब में जाने लगी। इसके परिणामस्वरूप कुछ स्ट्रीमर्स ने जब उनका कंटेंट वायरल हुआ तो केवल कुछ दिनों में हजारों डॉलर कमाए।

लेकिन शुरुआती गति जल्द ही वास्तविकता में वापस आ गई क्योंकि यह स्पष्ट हो गया कि क्रिएटर्स और ट्रेडर्स ने सबसे अधिक पैसा तब कमाया जब उन्होंने पागल स्टंट्स की ओर रुख किया। और Pump.fun खुद को वापस वहीं पाया जहां से शुरुआत हुई थी, एक ऐसे मॉडल के साथ जो क्रिएटर्स को विवाद की रेखा पर चलने के लिए प्रोत्साहित करता है। अब उद्योग इस पर विचार कर रहा है कि इसे कैसे बदला जाए।

लाइवस्ट्रीम्स की वापसी

4 अप्रैल को, Pump.fun ने नई यूजर गाइडलाइन्स और मजबूत मॉडरेशन सिस्टम के साथ अपनी अपडेटेड स्ट्रीमिंग फीचर को अपने 5% यूजर्स के लिए रोल आउट किया। फिर इसने धीरे-धीरे इस फीचर को अधिक यूजर्स तक विस्तारित किया, यह सुनिश्चित करते हुए कि यह 2024 की तरह नियंत्रण से बाहर न हो जाए।

दो महीने बाद, क्रिप्टो इन्फ्लुएंसर Jake "SolJakey" Hillhouse ने Basedd House लॉन्च किया, एक कंटेंट क्रू जो उभरते इन्फ्लुएंसर्स से भरा हुआ था जो एक फ्रैट-जैसे घर में एक साथ रहते थे, साप्ताहिक एपिसोड और प्रत्येक चरित्र से जुड़े मीम कॉइन्स के साथ। यहीं से अब स्थापित क्रिएटर्स ने अपना नाम बनाया, जैसे विचित्र Iseem और क्रिप्टो रैपर Whish। Pump.fun ने पूरे उद्यम को सीधे फंड किया, Hillhouse ने पहले Decrypt को बताया।

अन्य क्रिएटर्स और वायरल पल भी जून में उनके आसपास उभरने लगे। 

Leland King Fawcette सभी 50 अमेरिकी राज्यों में दौड़ने वाले दूसरे सबसे तेज व्यक्ति बन गए, Fifty States Club के अनुसार, जबकि Pump.fun पर लाइवस्ट्रीमिंग कर रहे थे। Ricken नामक एक यूक्रेनी व्यक्ति ने स्ट्रीम पर "Pump fun" शब्द दस लाख बार कहे। और एक आदमी ने अपने बच्चे के जन्म की लाइवस्ट्रीमिंग भी की, और फिर उसका नाम "Solana" रखा—क्रिप्टो नेटवर्क के नाम पर जो मीम कॉइन मशीन को होस्ट करता है।

यह स्पष्ट था कि Pump.fun ने अपने दर्शकों के साथ कुछ विशेष जोड़ा था, और तभी कंपनी ने उसमें निवेश करना शुरू किया जिसे वह अब प्लेटफॉर्म का भविष्य मानती थी।

Pump.fun निवेश करता है

Pump.fun ने लॉन्चपैड के टॉप क्रिएटर्स के क्लिप्स पोस्ट करने के लिए लोगों को भुगतान करना शुरू किया, पारंपरिक लाइवस्ट्रीमिंग प्लेटफॉर्म्स के विपरीत, जो अपने क्रिएटर्स से इन "क्लिपर्स" को खोजने, मैनेज करने और भुगतान करने की अपेक्षा करते हैं। Pump.fun के सह-संस्थापक Alon Cohen ने Decrypt को बताया कि यह "सोशल गतिविधि को प्रोत्साहित करने" पर एक दांव था, क्रिप्टो-नेटिव लाइवस्ट्रीमिंग को अधिक अपनाने को प्रोत्साहित करने की उम्मीद में।

लेकिन यह सितंबर में था, जब Pump.fun ने प्लेटफॉर्म पर क्रिएटर्स की कमाई को दस गुना बढ़ाने के लिए अपने फीस मॉडल को नया रूप दिया, तब स्ट्रीमिंग में विस्फोट होना शुरू हुआ। सितंबर में एक दिन, Pump.fun ने $4 मिलियन से अधिक की क्रिएटर फीस वितरित की, Dune के डेटा के अनुसार। इसका मतलब था कि स्ट्रीमर्स, जो प्रत्येक वायरल (उनकी उम्मीद) इवेंट से जुड़े अपने खुद के मीम कॉइन्स बनाते हैं, को अच्छा पैसा कमाने के लिए अब इन टोकन्स की अपनी आपूर्ति बेचने की जरूरत नहीं थी।

Pump.fun ने फिर अपने लाइवस्ट्रीमिंग दांव को दोगुना कर दिया। इसने क्रिएटर्स को उनकी स्ट्रीम्स की गुणवत्ता बढ़ाने में मदद करने के लिए स्ट्रीमर बैकपैक किट्स भेजना शुरू किया। लॉन्चपैड ने अज्ञात संख्या में रिक्रूटर्स को भी काम पर रखा, जिन्होंने Pump.fun को पारंपरिक कंटेंट क्रिएटर्स को कॉन्ट्रैक्ट ऑफर करने में मदद की।

Alec Strasmore, संगीतकार Post Malone के पूर्व सहायक, इन रिक्रूटर्स में से एक थे। Stasmore ने सितंबर में Decrypt को बताया कि वह पारंपरिक स्पेस में कंटेंट क्रिएटर्स के पास जाते थे जिनके पास बड़े दर्शक थे लेकिन प्रभावी ढंग से मुद्रीकरण करने में संघर्ष कर रहे थे, और उन्हें Pump.fun से परिचित कराते थे और उन्हें ऑनबोर्ड करने में मदद करते थे।

इन स्ट्रीमर कॉन्ट्रैक्ट्स की सटीक शर्तें अघोषित रहती हैं। हालांकि, इन सौदों से परिचित एक स्रोत ने Decrypt को बताया कि कॉन्ट्रैक्ट्स में स्ट्रीमिंग समय की प्रतिबद्धता, टोकन आपूर्ति नियंत्रण शामिल थे, और आमतौर पर अल्पकालिक थे—हफ्ते और महीने, साल नहीं। इससे क्रिप्टो के बाहर के प्रसिद्ध इन्फ्लुएंसर्स की एक धारा को प्लेटफॉर्म में शामिल होने के लिए प्रेरित किया गया।

Chad Tepper, Jake Paul के इन्फ्लुएंसर क्रू Team 10 के पूर्व सदस्य, जिनके लाखों फॉलोअर्स हैं सोशल मीडिया पर, उन लोगों में से एक थे जो Pump.fun में शामिल हुए। अन्य, जैसे रिटायर्ड League of Legends एस्पोर्ट्स प्लेयर Michael "BunnyFuFuu" Kurylo, भी प्लेटफॉर्म में शामिल हुए।

आमतौर पर, ये टोकन्स कीमत में तत्काल वृद्धि के साथ डेब्यू करते थे, क्योंकि कंटेंट क्रिएटर्स के दर्शकों ने टोकन में निवेश किया। हालांकि, अधिकतर बार, यह टिकता नहीं था—हाइप अंततः फीका पड़ जाता था और टोकन्स फिर धीरे-धीरे नीचे की ओर जाते थे।

इन परिदृश्यों के परिणामस्वरूप स्ट्रीमर्स ट्रेडिंग के पहले कुछ दिनों में बड़ी कमाई करते थे (BunnyFuFu ने अपने पहले तीन दिनों में $130,000 से अधिक की फीस बनाई), इससे पहले कि ट्रेडिंग वॉल्यूम में गिरावट के साथ उनकी फीस कम हो जाती। (BunnyFuFu ने बाद के तीन महीनों में केवल $29,000 कमाए)। शॉर्ट शेल्फ लाइफ ने केवल क्रिएटर्स को ही नहीं चोट पहुंचाई—ट्रेडर्स और दर्शकों ने भी समय के साथ कम पैसा कमाया।

और, परिणामस्वरूप, इनमें से कई पारंपरिक स्ट्रीमर्स और क्रिएटर्स ने तब से Pump.fun पर स्ट्रीमिंग करना बंद कर दिया है।

"उनमें से बहुत से काम नहीं किए। शायद सबसे अच्छा कार्रवाई यह है कि Web2 स्ट्रीमर्स पर ढेर सारा पैसा खर्च न करें," Hillhouse ने Decrypt को बताया, क्रिप्टो या "Web3" स्पेस के बाहर के स्ट्रीमर्स का जिक्र करते हुए। "लेकिन आपको वे कुछ मिलते हैं जो मायने रखते हैं, जो अब एक प्रूफ ऑफ कॉन्सेप्ट बन जाते हैं," उन्होंने कहा, Misfits बॉक्सर B Dave और TikTok इन्फ्लुएंसर Minikon को चमकदार उदाहरण के रूप में इंगित करते हुए। दोनों क्रिएटर्स के टोकन्स लॉन्च के तुरंत बाद सेट किए गए उच्च स्तर से 90% से अधिक नीचे हैं।

"आगे बढ़ते हुए, मुझे नहीं लगता कि [Pump.fun] को फिर से ऐसा करना चाहिए," Hillhouse ने कहा, सुझाव देते हुए कि किसी भी भविष्य के सौदे को "अधिक लॉन्ग-टर्म" होना चाहिए। 

वायरलिटी मायने रखती है

लेकिन Pump.fun की इस साल की सबसे बड़ी सफलता की कहानियां इसकी घरेलू प्रतिभा से आईं: Hillhouse का Basedd House, साइट पर विश्व रिकॉर्ड तोड़ने के इच्छुक रैंडम डीजेन्स, और Bagwork बॉयज़।

सितंबर में, दो लोगों, Chris और Mike, ने Bagwork नामक एक टोकन बनाया और फिर उन बैग्स पर काम करने के लिए विभिन्न स्टंट्स की लाइवस्ट्रीमिंग की। पहला स्टंट अपेक्षाकृत हल्का था, बेसबॉल गेम के दौरान मैदान में दौड़ना। वे फिर मेगा वायरल हो गए जब उन्होंने खुद को जिम इन्फ्लुएंसर Bradley Martyn की टोपी चुराते और इसके लिए थप्पड़ खाते हुए फिल्माया। परिणामस्वरूप Bagwork टोकन में 2,000% की वृद्धि हुई, जिससे दोनों को $49,000 की फीस मिली। इसके लिए बस एक वायरल वीडियो की जरूरत थी।

बस कुछ दिनों बाद, जोड़ी ने रैपर Drake के अनरिलीज्ड गानों को लीक कर दिया, जिससे Bagwork ब्रांड को अंतरराष्ट्रीय पहचान मिली—और कानूनी परेशानी, एक स्पष्ट सीज़ एंड डिज़िस्ट नोटिस के रूप में। इस स्टंट ने Bagwork बॉयज़ को केवल दो दिनों में $83,000 की फीस दिलाई।

लेकिन टोकन उसी बीमारी का शिकार हो गया जो इससे पहले कई मीम कॉइन्स भुगत चुके थे: एक बार ध्यान, हाइप और विवाद फीका पड़ जाए, तो कीमत भी फीकी पड़ जाती है। Bagwork वर्तमान में अपने ऑल-टाइम हाई मार्केट कैप $53.8 मिलियन से 96% नीचे है, Drake लीक्स के दौरान वापस, और अब $1.9 मिलियन पर है, DEX Screener के अनुसार।

Decrypt के साथ एक साक्षात्कार में, Bagwork के Mike ने उस अवधि को "मेरी जिंदगी के सबसे अच्छे कुछ दिन" कहा। उन्हें लगा कि वह दुनिया के "सबसे बड़े और सबसे अमीर" स्ट्रीमर्स में से एक बनने वाले थे। हालांकि, जैसे-जैसे ध्यान कम हुआ, उन्हें एहसास हुआ कि Pump.fun स्ट्रीमर्स को "अपने टोकन्स को पंप करने के लिए और अधिक पागल कंटेंट की जरूरत है" के साथ "निश्चित रूप से थोड़ी समस्या" है।

Hillhouse सहमत हुए कि मौजूदा मॉडल के साथ कुछ सही नहीं है। उन्होंने अधिक कम्युनिटी एक्टिवेशन का सुझाव दिया जिसके लिए टोकन्स की आवश्यकता होती है, जैसे कि एक क्रिएटर स्ट्रीम पर क्या करता है इस पर वोटिंग।

Pump.fun ने Decrypt की इस अनुरोध पर टिप्पणी करने के लिए कोई प्रतिक्रिया नहीं दी कि कंपनी इस तनाव को कैसे संबोधित करने की योजना बना रही है।

आने वाले साल में क्रिएटर कैपिटल मार्केट्स के लिए यह सब या कुछ नहीं हो सकता है। क्या Pump.fun सनसनीखेज वायरल पलों पर अपनी निर्भरता को ठीक करने का कोई तरीका खोज लेगा? या क्या क्रिएटर कैपिटल मार्केट्स अस्पष्टता में फीका पड़ जाएंगे, जैसे इससे पहले कई मीम कॉइन ट्रेंड्स?