गुड मॉर्निंग, एशिया। यहाँ बाजारों में क्या समाचार बन रहा है:

एशिया मॉर्निंग ब्रीफिंग में आपका स्वागत है, अमेरिकी घंटों के दौरान शीर्ष कहानियों का दैनिक सारांश और बाजार की गतिविधियों और विश्लेषण का अवलोकन। अमेरिकी बाजारों के विस्तृत अवलोकन के लिए देखें CoinDesk का क्रिप्टो डेबुक अमेरिकास।
बाजार पूछ रहा है कि क्या bitcoin सोने से हार रहा है। QCP Capital के सह-संस्थापक और प्रबंध भागीदार डेरियस सिट कहते हैं कि बहस अक्सर कीमत के इर्द-गिर्द तय की जाती है जबकि लिक्विडिटी की वास्तविकताएं अधिक मायने रखती हैं।

सिंगापुर-आधारित QCP एशिया के सबसे बड़े ट्रेडिंग डेस्क में से एक है, जिसका वार्षिक वॉल्यूम $60 बिलियन से अधिक है।

"यदि आप Bitcoin की तुलना सोने से कर रहे हैं, तो यह एक समान तुलना नहीं है... आप लगभग एक चूहे बनाम हाथी जैसी तुलना की बात कर रहे हैं," सिट ने CoinDesk को बताया। "आपके पास दो अलग-अलग विशिष्ट बाजार बल हैं जो अल्पावधि में बाजार मूल्य को प्रभावित कर रहे हैं, लेकिन दीर्घकालिक कथा पर, मुझे लगता है, [वे] काफी समान रहते हैं।"

सोने का प्रभुत्व संप्रभु मांग, स्थापित बाजार संरचना, और विशाल पैमाने को दर्शाता है। Bitcoin का पिछड़ना थीसिस के पतन की तुलना में पोजीशन अनवाइंड्स के कारण अधिक है। सोने का बाजार पूंजीकरण इतना बड़ा है कि इसके दैनिक उतार-चढ़ाव bitcoin के पूरे मूल्यांकन से अधिक हो सकते हैं, जो अल्पकालिक विचलन को कथात्मक निर्णय के बजाय भौतिकी की समस्या में बदल देता है।

हालांकि, "दीर्घावधि में, कथा समान दिखती है," सिट ने कहा।

उनके विचार में एक बड़ा परिवर्तन बिंदु, बुलियन की रैली नहीं बल्कि क्रिप्टो की 10 अक्टूबर (अब 10/10 कहा जाता है) डीलीवरेजिंग घटना है। उस एपिसोड ने bitcoin और डिजिटल एसेट कॉम्प्लेक्स के बाकी हिस्सों के बीच एक कठोर रेखा खींची, यह उजागर करते हुए कि लीवरेज टूटने के बाद लिक्विडिटी और क्रेडिट शमन कैसे अलग हो जाते हैं।

"10 अक्टूबर ने खुलासा किया कि ... क्रिप्टो, altcoins और bitcoin के बीच लिक्विडिटी के संदर्भ में एक बहुत स्पष्ट रेखा है," सिट ने कहा। निष्कर्ष यह नहीं है कि क्रिप्टो ने अपनी अपील खो दी, बल्कि यह है कि बाजार के अधिकांश हिस्से ने अपनी वास्तविक गहराई की खोज केवल जबरन अनवाइंड्स ने किताब साफ करने के बाद की। जो बचा वह एक पतला परिदृश्य था जहां कीमत किसी भी दिशा में तेजी से चलती है।

"10/10" का सबसे महत्वपूर्ण सबक यह था कि जब चीजें टूटती हैं तो क्रिप्टो स्थल क्रेडिट को कैसे संभालते हैं।

सिट ने पारंपरिक बाजारों के साथ एक स्पष्ट विरोधाभास खींचा, जहां परतदार ब्रोकर और क्लियरिंगहाउस संरचनाएं अंतिम उपयोगकर्ताओं तक नुकसान पहुंचने से पहले झटके को अवशोषित करती हैं।

तुलना में, मूल क्रिप्टो एक्सचेंज अक्सर विफलता के एकल बिंदुओं के रूप में काम करते हैं, शेयरधारक इक्विटी, बीमा फंड, और चरम मामलों में, सामाजिक नुकसान पर निर्भर करते हैं।

"जिस क्षण आप सामाजिक नुकसान को ट्रिगर करते हैं, आपका प्लेटफॉर्म विश्वास खो देगा," सिट ने कहा, जिसे वह उद्योग की वास्तविक संस्थागत सीमा के रूप में देखते हैं। अस्थिरता निवारक नहीं है। समस्या तब उत्पन्न होती है जब व्यापारी यह अनुमान नहीं लगा सकते कि तनाव की घटना में लिक्विडेशन और प्रतिपक्ष जोखिम का प्रबंधन कैसे किया जाएगा।

सामाजिक नुकसान तब होता है जब एक्सचेंज का बीमा फंड दिवालिया पोजीशनों को कवर नहीं कर सकता, प्लेटफॉर्म को कमी को पूरा करने के लिए लाभदायक व्यापारियों की पोजीशनों को बंद करने के लिए मजबूर करता है, प्रभावी रूप से विजेताओं को दूसरों के नुकसान के लिए भुगतान करवाता है। यह 10 अक्टूबर के बाजार क्रैश के दौरान कई प्रमुख एक्सचेंजों पर हुआ।

उन्होंने कहा कि प्रतिभागियों ने नियमों को असंगत माना, कुछ उत्पादों या प्रतिपक्षों को अछूता दिखाई दिया जबकि अन्य ने झटका अवशोषित किया।

वह धारणा कीमत में गिरावट से अधिक समय तक बनी रहती है। बाजार लीवरेज और वॉल्यूम का पुनर्निर्माण कर सकते हैं, लेकिन लिक्विडेशन गवर्नेंस में विश्वास वापस आने में धीमा है।

परिणाम एक विभाजित परिदृश्य है जहां bitcoin गहरी लिक्विडिटी और संपार्श्विक के रूप में स्पष्ट उपयोग के कारण विश्वसनीयता बनाए रखता है, जबकि व्यापक altcoin कॉम्प्लेक्स एक संरचनात्मक छूट के साथ व्यापार करता है जो मैक्रो दिशा से कम और स्थल डिजाइन और प्रतिपक्ष विश्वास से अधिक जुड़ा होता है।

सिट के विचार में, bitcoin अभी भी एक दीर्घ-क्षितिज मुद्रास्फीति हेज और तेजी से सुपाठ्य संपार्श्विक के रूप में व्यवहार करता है, जबकि व्यापक altcoin ब्रह्मांड केवल मैक्रो कथाओं की तुलना में स्थल गवर्नेंस और ऑर्डर-बुक गहराई के अधीन अधिक प्रत्यक्ष रूप से है।

"जब किसी चीज में खराब लिक्विडिटी होती है, तो यह बहुत नीचे जा सकती है। यह बहुत ऊपर जा सकती है," सिट ने कहा।

बाजार की गतिविधि

BTC: Bitcoin हिंसक रूप से झूला लेकिन पिछले घंटे में लगभग 5% बढ़ा क्योंकि चरम अस्थिरता $60,000 की ओर लिक्विडेशन-संचालित गिरावट के बाद आई, RSI 17 के करीब ऐतिहासिक रूप से ओवरसोल्ड स्थितियों का संकेत देते हुए जो अक्सर तीव्र राहत उछाल से पहले होती हैं, भले ही कीमत $58,000 से $60,000 के समर्थन क्षेत्र के करीब मंडरा रही हो।

ETH: Ether लगभग $1,895 पर कारोबार कर रहा था, लिक्विडेशन-संचालित बिकवाली के बाद पिछले घंटे में लगभग 7% रिबाउंडिंग करते हुए, अस्थिरता बढ़ रही है क्योंकि गहराई से ओवरसोल्ड मोमेंटम स्थितियों ने पिछले 24 घंटों में दोहरे अंकों के नुकसान के बावजूद एक अल्पकालिक राहत उछाल को ट्रिगर किया।

Gold: व्यापक जोखिम-परिसंपत्ति पुलबैक और लाभ-लेने की लहर में सोना लगभग 3.7% गिरकर लगभग $4,740 प्रति औंस पर आ गया, लेकिन विश्लेषकों का तर्क है कि दीर्घकालिक अपट्रेंड लगातार केंद्रीय-बैंक खरीद, ऋण और मुद्रा-विश्वास चिंताओं, और पूर्वानुमानों द्वारा समर्थित रहता है जो अल्पकालिक अस्थिरता के बावजूद 2026 में बाद में कीमतों के $7,000 की ओर बढ़ने की संभावना को देखते हैं।

Nikkei 225: Nikkei 225 लगभग 1% गिरकर तीन दिन की हारने की लकीर को बढ़ाते हुए, वॉल स्ट्रीट टेक रूट एशिया में फैल गया, दक्षिण कोरिया के Kospi को 5% तक नीचे खींचते हुए, हांगकांग और ऑस्ट्रेलियाई इक्विटीज पर दबाव डालते हुए, और एक व्यापक जोखिम-विमुख स्वर को मजबूत करते हुए जिसने चांदी और अन्य अस्थिर परिसंपत्तियों पर भी दबाव डाला।

क्रिप्टो में कहीं और

• अमेरिकी ट्रेजरी के बेसेंट ने बाजार संरचना बिल का विरोध करने वाले क्रिप्टो 'शून्यवादियों' को बुलाया (CoinDesk)
• टॉम ली का Bitmine अब $8 बिलियन पानी के नीचे है क्योंकि ether $2,000 से नीचे गिर गया (CoinDesk)