सऊदी संशोधित PIF रणनीति का परीक्षण करेगा क्योंकि गीगा-प्रोजेक्ट फंडिंग सख्त हो रही है

• PIF निजी क्षेत्र मंच आज खुलता है
• योजना निवेशक प्रतिक्रिया पर निर्भर करेगी
• संभावित 15% पूंजी व्यय में कटौती

सऊदी अरब का पब्लिक इन्वेस्टमेंट फंड (PIF) इस सप्ताह निवेशकों से राय लेने के लिए अपनी नई रणनीति के तत्वों का परीक्षण करने की उम्मीद कर रहा है क्योंकि वह अपनी गिगा-परियोजना पाइपलाइन को आगे बढ़ाने के लिए निजी क्षेत्र से अरबों की मांग कर रहा है, योजनाओं से परिचित लोगों ने AGBI को बताया।

तेल-निर्भर राज्य को वर्षों की भारी खर्च के बाद समायोजन और कठिन निर्णय लेने के लिए मजबूर होना पड़ा है जब बढ़ती लागत और निष्पादन बाधाओं का सामना करना पड़ा, और कम कच्चे तेल की कीमतों ने राजकोषीय स्थान को निचोड़ा और तरलता को कड़ा कर दिया।

जैसा कि PIF निजी क्षेत्र मंच आज रियाद में खुलता है, फंड और इसकी 120 पोर्टफोलियो कंपनियां निवेशकों और आपूर्तिकर्ताओं को अवसर प्रस्तुत करेंगी, जिससे यह शुरुआती संकेत मिलेगा कि यह अपनी गिगा-परियोजना पाइपलाइन को कैसे फिर से तैयार कर रहा है। आयोजकों ने कहा कि मंच से 100 से अधिक समझौता ज्ञापन प्राप्त होने की उम्मीद है।

PIF गवर्नर यासिर अल रुमय्यान ने अक्टूबर में कहा था कि फंड 2026-2030 के लिए संशोधित निवेश रणनीति को मंजूरी देने के अंतिम चरण में था।

लेकिन नई योजना अभी भी एक परीक्षण मसौदा है जिसे निवेशक प्रतिक्रिया के बाद फिर से आकार दिया जा सकता है, प्रक्रिया से परिचित सूत्रों ने कहा, वसंत में एक पूर्ण संस्करण की उम्मीद है।

लगभग $1 ट्रिलियन का संप्रभु संपत्ति कोष भी पूंजी व्यय में 15 प्रतिशत तक की कटौती कर सकता है, इसके वित्त से परिचित एक व्यक्ति के अनुसार। 

"वह संख्या और समयसीमा थोड़ी बदल सकती है, लेकिन दिशा स्पष्ट है," लोगों में से एक ने AGBI को बताया, नाम न बताने का अनुरोध किया क्योंकि जानकारी गोपनीय है।

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गिगा-परियोजनाओं के ज्ञान वाले अन्य लोगों ने कहा कि ऐसी कटौती की उम्मीद थी।

"यह समझ में आता है कि वे पूंजीगत व्यय में कटौती कर रहे हैं क्योंकि पिछली महत्वाकांक्षाएं बहुत ऊंची थीं," टिम कैलेन ने कहा, जो वाशिंगटन में अरब गल्फ स्टेट्स इंस्टीट्यूट में विजिटिंग फेलो और सऊदी अरब के लिए पूर्व IMF मिशन प्रमुख हैं। 

तेल की कीमतें भी नरम हुई हैं – ब्रेंट लगभग $64 प्रति बैरल है जबकि 2024 में औसत $81 था – और राज्य खर्च के लिए पृष्ठभूमि को कड़ा कर दिया है।

कम तेल की कीमतें PIF को सीधे प्रभावित नहीं करती हैं लेकिन राज्य के स्वामित्व वाली उत्पादक कंपनी Aramco से फंड में आने वाले लाभांश को कम कर सकती हैं, जो परियोजनाओं के लिए उपलब्ध पूंजी को सीमित करती हैं और सार्वजनिक क्षेत्र में उधार के लिए प्रतिस्पर्धा बढ़ाती हैं, कैलेन ने कहा।

टिप्पणी के लिए PIF से संपर्क किया गया है।

खाड़ी की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था ने विदेशी पूंजी और निवेश को आकर्षित करने पर हाइड्रोकार्बन निर्भरता से विविधीकरण के अपने प्रयासों को दांव पर लगाया है। 

लेकिन प्रवाह 2030 तक प्रति वर्ष $100 बिलियन आकर्षित करने के राज्य के लक्ष्य से बहुत कम है। आधिकारिक आंकड़ों के आधार पर 2025 के पहले नौ महीनों में शुद्ध प्रवाह SAR 72 बिलियन ($19 बिलियन) था।

"एक पूर्ण रणनीति होने के बजाय, मेरे लिए यह एक मसौदा [के टुकड़े] है यह देखने के लिए कि यह कैसे काम करता है," प्रक्रिया के ज्ञान वाले एक व्यक्ति ने कहा।

"यह सब धारणा पर निर्भर करेगा और बाजार इसे कैसे पढ़ता है। फिर वे वापस जाएंगे और इसे समायोजित करेंगे... यह करने का सही तरीका है। वास्तविक रणनीति अप्रैल में सामने आएगी।"

रणनीति पर काम एक व्यापक ऑडिट के बाद हुआ है जिसने परियोजनाओं की पुनः प्राथमिकता को ट्रिगर किया, निर्माण और बैंकिंग उद्योगों और गिगा-परियोजनाओं के कई स्रोतों के अनुसार।

2024 के अंत में एक बोर्ड बैठक में, PIF ने परियोजना बजट में तीव्र कटौती को मंजूरी दी – कुछ में 60 प्रतिशत तक।

अधिकारियों ने व्यवहार्यता और वित्तपोषण की समीक्षा करने में सख्ती बरती है, जिसके कारण Neom और Mukaab जैसे प्रमुख विकास पर काम निलंबित कर दिया गया है, वह प्रतिष्ठित घन जो रियाद के न्यू मुरब्बा मास्टरप्लान का दिल बनना था।

"प्रत्येक परियोजना का अब विस्तृत वित्तीय मेट्रिक्स द्वारा मूल्यांकन किया जाता है, और एक निश्चित आंतरिक रिटर्न दर से नीचे की कोई भी चीज़ को स्थगित कर दिया जाएगा," दृष्टिकोण से परिचित एक बैंकर ने कहा।

हालांकि, एक अन्य व्यक्ति ने चेतावनी दी कि डेटा अभी भी सीमित है।

एक्सपो 2030 रियाद

नया निवेश प्रोटोकॉल एक्सपो 2030 और विश्व कप को प्राथमिकता सूची में शीर्ष पर रखता है।

यह सरकार के पार करीबी समन्वय पर नए सिरे से जोर देने के लिए भी तैयार है, कई लोगों ने कहा – और निवेशकों को प्रोत्साहित करने के लिए प्रोत्साहन और साझेदारी मॉडल।

"इस वर्ष महत्व का कोई भी अनुबंध नहीं दिया जाएगा जब तक कि उसमें एक्सपो या विश्व कप शब्द न हों," टेंडर पाइपलाइन के प्रत्यक्ष ज्ञान वाले एक व्यक्ति ने कहा।

स्थानों के अलावा, इसमें इन आयोजनों से जुड़ी परियोजनाओं को प्राथमिकता देना शामिल है जिसमें परिवहन, गतिशीलता और ऊर्जा बुनियादी ढांचा, और मनोरंजन शामिल हैं, व्यक्ति ने कहा।

फिच रेटिंग्स का अनुमान है कि 2019 से केवल $115 बिलियन मूल्य के गिगा-परियोजना अनुबंध प्रदान किए गए हैं, जिसमें उनके कुल वित्तपोषण का लगभग आधा – ऋण और पूंजी सहित – PIF से आ रहा है, जो विजन 2030 के कुछ हिस्सों के लिए अंतिम उपाय का वित्तपोषक बन गया है।

निवेश मंत्री खालिद अल फलीह ने अक्टूबर में रियाद में फ्यूचर इन्वेस्टमेंट इनिशिएटिव शिखर सम्मेलन में कहा कि गिगा-परियोजनाओं ने "सरकार से बहुत सारे संसाधन ले लिए हैं" और स्थानीय और विदेशी दोनों निवेशकों से आगे आने का आग्रह किया।

फिच को उम्मीद है कि बैंकों की गिगा-परियोजना वित्तपोषण बढ़ेगी। हालांकि, यह बैंकों की पूंजी पर दबाव डाल सकता है क्योंकि उन्हें विकास के लिए उच्च जोखिम-भार को कम करने के लिए बढ़े हुए स्तर को अलग रखना होगा, रेटिंग एजेंसी ने कहा।

PIF भी नकदी जुटाने के लिए कई पोर्टफोलियो कंपनियों में शेयर बिक्री पर विचार कर रहा है, Semafor ने रिपोर्ट किया, और फंड ने परिवार कार्यालयों से संपर्क करना शुरू कर दिया है, Bloomberg के अनुसार।

"FDI और पोर्टफोलियो निवेश ने आम तौर पर लक्ष्यों को निराश किया है... मुझे यकीन नहीं है कि यह एक गेम चेंजर होगा," राहेल ज़िएम्बा ने कहा, ज़िएम्बा इनसाइट्स की संस्थापक।

"प्रमुख क्षेत्रों से कम जुड़ी या बहुत महंगी परियोजनाओं में देरी, कटौती या रद्द होने की संभावना है," उन्होंने कहा।

"युक्तिकरण बुद्धिमानी है कि कैसे धन को प्राथमिकता दी जा रही है इस बारे में फिर से सोचना और संकट का संकेत नहीं है, लेकिन तरलता कड़ी है और आगे कुछ कठिन विकल्प हैं।"