बैंक ऑफ रशिया प्रतिबंधों के दबाव बढ़ने के साथ स्टेबलकॉइन्स पर पुनर्विचार कर रहा है

13 फरवरी, 2026 को, फर्स्ट डिप्टी गवर्नर व्लादिमीर चिस्त्युखिन ने अल्फा टॉक सम्मेलन में घोषणा की कि बैंक ऑफ रूस इस वर्ष एक व्यवहार्यता अध्ययन आयोजित करेगा ताकि फिएट-पेग्ड डिजिटल संपत्तियों के प्रति अपने दीर्घकालिक विरोध का पुनर्मूल्यांकन किया जा सके। यह कदम एक नियामक से स्वर में उल्लेखनीय बदलाव का संकेत देता है जो ऐतिहासिक रूप से निजी तौर पर जारी किए गए डिजिटल पैसे के प्रति संशयवादी रहा है।

यह अध्ययन, जो पूरे 2026 में चलने वाला है, अंतरराष्ट्रीय प्रथाओं और विदेशी केस स्टडीज की जांच करेगा ताकि स्टेबलकॉइन के जोखिमों और संभावित लाभों दोनों का मूल्यांकन किया जा सके। चिस्त्युखिन के अनुसार, जारी करने के नियमों या विधायी परिवर्तनों पर कोई अंतिम निर्णय लेने से पहले निष्कर्षों को सार्वजनिक चर्चा के लिए प्रस्तुत किया जाएगा।

प्रतिबंध दबाव और क्रॉस-बॉर्डर भुगतान

नीति परिवर्तन के पीछे की रणनीतिक तर्कसंगतता स्पष्ट है। रूसी अधिकारी अधिक कुशल क्रॉस-बॉर्डर भुगतान उपकरण की तलाश कर रहे हैं क्योंकि पश्चिमी प्रतिबंध पारंपरिक वित्तीय चैनलों तक पहुंच को प्रतिबंधित करना जारी रखते हैं। स्टेबलकॉइन – विशेष रूप से वे जो रूबल से जुड़े हैं – को निपटान और व्यापार प्रवाह के लिए एक संभावित समाधान के रूप में तेजी से देखा जा रहा है।

A7A5 की तेजी से वृद्धि ने उस तर्क को मजबूत किया है। किर्गिज़-जारी, रूबल-पेग्ड स्टेबलकॉइन ने कथित तौर पर 2025 के दौरान, अपने संचालन के पहले वर्ष में, $100 बिलियन से अधिक लेनदेन को संसाधित किया, और $500 मिलियन के बाजार पूंजीकरण को पार कर गया है। गतिविधि का पैमाना रूबल से जुड़े डिजिटल उपकरणों की मजबूत मांग को प्रदर्शित करता है, विशेष रूप से क्रॉस-बॉर्डर उपयोग के मामलों में।

यह पुनर्मूल्यांकन दिसंबर 2025 के एक प्रस्ताव के बाद भी आता है जो विकेंद्रीकृत क्रिप्टोकरेंसी और स्टेबलकॉइन को "मौद्रिक संपत्ति" के रूप में वर्गीकृत करता है। सांसद 1 जुलाई, 2026 तक एक व्यापक कानूनी ढांचा तैयार करने की दिशा में काम कर रहे हैं।

बढ़ती घरेलू क्रिप्टो गतिविधि

रूस के अंदर क्रिप्टो उपयोग तेजी से विस्तारित हुआ है। वित्त मंत्रालय ने हाल ही में खुलासा किया कि रूसी बाजार प्रतिभागियों के बीच दैनिक टर्नओवर लगभग 50 बिलियन रूबल, या लगभग $650 मिलियन तक पहुंच गया है। गतिविधि का वह स्तर रेखांकित करता है कि नियामक सीधे प्रतिरोध के बजाय संरचित निगरानी की ओर क्यों बढ़ रहे हैं।

रूसी क्रिप्टोकरेंसी बाजार को नियंत्रित करने वाले एक व्यापक बिल को वसंत 2026 में मंजूरी मिलने की उम्मीद है। 2026 के अंत तक, पहले लाइसेंस प्राप्त क्रिप्टो सेवा प्रदाता नए ढांचे के तहत संचालन शुरू कर सकते हैं। अधिकारी 1 जुलाई, 2027 से अवैध क्रिप्टो संचालन के लिए दायित्व पेश करने की भी योजना बना रहे हैं।

उसी समय, रूस का मसौदा कानून कथित तौर पर खुदरा निवेशकों के लिए सख्त सीमाओं का प्रस्ताव करता है। व्यक्तियों को एक एकल मध्यस्थ के माध्यम से वार्षिक रूप से 300,000 रूबल – लगभग $3,900 – मूल्य की क्रिप्टो खरीदने पर सीमित किया जा सकता है, और उन्हें पहुंच प्राप्त करने से पहले एक जोखिम-ज्ञान मूल्यांकन उत्तीर्ण करना होगा।

EU प्रतिबंध रूबल स्टेबलकॉइन को लक्षित करते हैं

बाहरी दबाव भी तेज हो रहा है। यूरोपीय संघ के प्रस्तावित 20वें प्रतिबंध पैकेज, जिसे 24 फरवरी, 2026 को अपनाए जाने की उम्मीद है, में रूस से जुड़े क्रिप्टोकरेंसी लेनदेन और प्लेटफार्मों पर संपूर्ण प्रतिबंध शामिल है। उपाय विशेष रूप से A7A5 जैसे रूबल-पेग्ड स्टेबलकॉइन को लक्षित करते हैं और रूस की योजनाबद्ध केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा से जुड़े लेनदेन को पूर्व-निवारक रूप से निषिद्ध करते हैं।

यदि अपनाया जाता है, तो प्रतिबंध रूसी-लिंक्ड डिजिटल संपत्तियों की अंतरराष्ट्रीय उपयोगिता को महत्वपूर्ण रूप से जटिल बना देंगे, संभावित रूप से पश्चिमी वित्तीय बुनियादी ढांचे से परे वैकल्पिक भुगतान चैनल बनाने के लिए मॉस्को की प्रेरणा को मजबूत करेंगे।

रणनीतिक निहितार्थों के साथ एक नीति बदलाव

बैंक ऑफ रूस द्वारा व्यवहार्यता अध्ययन स्टेबलकॉइन की तत्काल स्वीकृति की गारंटी नहीं देता है। हालांकि, यह श्रेणीबद्ध प्रतिरोध से अधिक व्यावहारिक मूल्यांकन की ओर एक स्पष्ट प्रस्थान को चिह्नित करता है।

घरेलू क्रिप्टो टर्नओवर बढ़ने, निजी रूबल-पेग्ड संपत्तियों के लोकप्रिय होने, और भू-राजनीतिक बाधाओं के सख्त होने के साथ, 2026 एक निर्णायक वर्ष बन सकता है कि रूस अपनी व्यापक वित्तीय संरचना में स्टेबलकॉइन को कैसे एकीकृत करता है।

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