Bitcoin ने हमेशा थोड़ी बहुत जल्दी स्पष्टीकरण आकर्षित किए हैं। एक मैक्रो झटका लगता है, एक महामारी की घबराहट फैलती है, एक एक्सचेंज ढह जाता है, एक नियामक लंबे समय से प्रतीक्षित निर्णय लेता है, और घंटों के भीतर कहानी मजबूत होने लगती है: यही कारण है कि Bitcoin में उतार-चढ़ाव आया।
ईरान में नवीनतम भू-राजनीतिक उथल-पुथल ने फिर से उस प्रतिक्रिया को ट्रिगर किया है, भावना में हर बदलाव को जल्दी से एक बड़ी कहानी में समेट दिया जाता है कि अनिश्चितता के क्षणों में Bitcoin क्या होना चाहिए - एक हेज, एक जोखिम संपत्ति, एक सुरक्षित आश्रय, एक पैनिक ट्रेड।
फिर भी, हेडलाइन कितनी भी निर्णायक क्यों न लगे, Bitcoin शायद ही कभी उस साफ कारण-और-प्रभाव तरीके से चलता है जो वे स्पष्टीकरण सुझाते हैं।
Outset Data Pulse (ODP) के एक विश्लेषण के अनुसार, जो लगभग 64,000 CoinDesk हेडलाइनों और 4,381 दिनों के Bitcoin मूल्य डेटा को कवर करता है, प्रमुख क्रिप्टो समाचारों और Bitcoin की अगली चाल के बीच संबंध आश्चर्यजनक रूप से कमजोर है।
CoinDesk को जानबूझकर एकमात्र मीडिया स्रोत के रूप में उपयोग किया गया था: इसकी दीर्घायु, निरंतरता, और व्यापक संपादकीय दायरा इसे क्रिप्टो समाचार बाजार तक कैसे पहुंचता है, इसके लिए सबसे स्पष्ट दीर्घकालिक प्रतिनिधियों में से एक बनाता है।
तब भी, हेडलाइन वॉल्यूम में बदलाव ने Bitcoin रिटर्न के साथ लगभग कोई संबंध नहीं दिखाया, और हेडलाइन भावना ने मुश्किल से 0.5% समझाया कि आगे क्या हुआ।
जो पीछे छूट जाता है वह कुछ सूक्ष्म, और अधिक परेशान करने वाला है: जब तक कहानी निर्णायक लगती है, बाजार अक्सर पहले ही आगे बढ़ चुका होता है।
जब सबसे बड़ी कहानियां स्पष्ट संकेत देने में विफल रहती हैं
विसंगति उन क्षणों में देखना सबसे आसान हो जाती है जो गलत पढ़ने के लिए बहुत बड़े लगते थे:
- स्पॉट Bitcoin ETF अनुमोदन, 11 जनवरी, 2024: CoinDesk ने उस दिन 51 लेख प्रकाशित किए। Bitcoin फिर अगले दिन 7.6% गिर गया और तीन दिनों के भीतर 10% नीचे था।
- FTX के बाद, 5 दिसंबर, 2022: CoinDesk ने 100 लेख प्रकाशित किए - पूरे डेटासेट में सबसे व्यस्त समाचार दिवस। Bitcoin मुश्किल से चला, अगले दिन 0.7% से थोड़ा अधिक बढ़ा।
- Bitcoin ने $1,000 को पुनः प्राप्त किया, 4 जनवरी, 2017: कवरेज एक सफलता की तरह पढ़ा गया। कीमत अगले दिन 11% गिर गई और तीन दिनों के भीतर लगभग 20%।
छवि स्रोत: Outset Data Pulse
समाचार और कीमत अक्सर एक साथ काफी करीब आते हैं जो कारण से जुड़े दिखते हैं, लेकिन जब तक कवरेज चरम पर पहुंचती है, Bitcoin आमतौर पर पहले ही अपेक्षाओं, पोजिशनिंग और बाजार प्रवाह के माध्यम से आगे बढ़ चुका होता है।
जो संकेत जैसा दिखता है वह ज्यादातर नहीं है
व्यापक विश्लेषण में, क्रिप्टो मीडिया कवरेज में जो कुछ अर्थपूर्ण दिखाई दिया, उसका अधिकांश हिस्सा Bitcoin की अगली चाल के लिए एक विश्वसनीय संकेत के रूप में कायम रहने में विफल रहा।
ODP और इसके मूल विश्लेषणात्मक प्लेटफॉर्म Outset Media Index के पीछे के शोधकर्ताओं ने Granger कारणता, प्रमुख कवरेज स्पाइक्स के आसपास घटना अध्ययन, FinBERT का उपयोग करके भावना विश्लेषण, और चरम-समाचार दिनों के विषय क्लस्टरिंग के माध्यम से संबंधों का परीक्षण किया।
परिणाम? समाचार ने Bitcoin की अगली चाल की सार्थक भविष्यवाणी नहीं की, भावना ने मुश्किल से मदद की, और यहां तक कि विनियमन (सबसे मजबूत संभावित श्रेणी) भी एक स्पष्ट संकेत उत्पन्न करने में विफल रहा।
Granger कारणता परीक्षण दोनों दिशाओं में पांच छोटे अंतराल में चलाए गए, और उन्होंने यह नहीं दिखाया कि समाचार विश्वसनीय रूप से कीमत की भविष्यवाणी करता है। अगर कुछ भी हो, तो विपरीत दिशा थोड़ी अधिक संभव लग रही थी।
सबसे स्पष्ट पैटर्न में से एक प्रमुख कवरेज स्पाइक्स के आसपास दिखाई दिया। Bitcoin आमतौर पर उनसे पहले ही ऊपर था, फिर बाद के दिनों में नीचे जाने की ओर झुका। पैटर्न से पता चलता है कि चरम कवरेज अक्सर उस बिंदु को चिह्नित करती है जब एक चाल को पचाया जा रहा है, खोजा नहीं जा रहा।
जैसा कि ODP दिखाता है, चरम-समाचार दिनों पर, लगभग 61% हेडलाइनें व्यापक उद्योग शोर में आ गईं - साझेदारी, धन संग्रह, उत्पाद लॉन्च, स्थिर मुद्रा विकास, NFT और गेमिंग अपडेट - कहानियां जो एक समाचार चक्र को भर सकती हैं बिना Bitcoin की अगली चाल से कोई स्पष्ट लिंक प्रदान किए।
विनियमन ने लगभग 21% कवरेज के लिए जिम्मेदारी संभाली, जिससे यह सबसे बड़ी स्पष्ट रूप से पहचान योग्य श्रेणी बन गई। यदि विनियामक समाचार भी एक उपयोग योग्य लाभ उत्पन्न करने के लिए संघर्ष करता है, तो हेडलाइनों को ट्रेडिंग इनपुट के रूप में मानने का मामला बचाव करना बहुत कठिन हो जाता है।
छवि स्रोत: Outset Data Pulse
Bitcoin की कुछ सबसे परिचित कहानियां भी उस लेंस के तहत कमजोर दिखीं। हाल्विंग, यकीनन इसका सबसे अधिक चर्चित दीर्घकालिक चालक, चरम-समाचार दिनों पर एक विशिष्ट क्लस्टर के रूप में उभरा नहीं। यह अनुपस्थिति ठीक इसलिए हड़ताली है क्योंकि हाल्विंग को अक्सर Bitcoin के सबसे स्पष्ट मौलिक चालकों में से एक के रूप में माना जाता है, यह सुझाव देते हुए कि Bitcoin की कुछ सबसे महत्वपूर्ण शक्तियां उस तरह से दैनिक हेडलाइन चक्र के माध्यम से संचालित नहीं होती हैं जैसा कि लोग अक्सर मानते हैं।
यह Bitcoin को पढ़ने के बारे में क्या बदलता है
हेडलाइनें अभी भी उपयोगी हैं। वे समझने में मदद करती हैं कि बाजार ने पहले ही क्या अवशोषित कर लिया है। वे घटनाओं को व्यवस्थित करती हैं, उन्हें भाषा देती हैं, और बिखरी हुई जानकारी को कुछ सुपाठ्य में बदल देती हैं। लेकिन यह व्यापारियों को बढ़त देने के समान नहीं है।
वास्तविक समय में Bitcoin को समझने की कोशिश करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए, वह असमानता मायने रखती है। एक तेज़ हेडलाइन कार्रवाई योग्य महसूस हो सकती है सिर्फ इसलिए कि यह स्पष्टता के साथ आती है। लेकिन स्पष्टता अक्सर तभी दिखाई देती है जब बाजार ने पहले ही अनिश्चितता को संसाधित कर लिया हो। जानकारी पाठक के लिए नई हो सकती है, लेकिन बाजार के लिए नहीं।
यही कारण है कि क्रिप्टो में कुछ सबसे व्यापक रूप से अनुसरण की जाने वाली समाचार घटनाएं Bitcoin व्यापारियों को एक ही समय में सूचित और देर से महसूस करा सकती हैं। कवरेज गलत नहीं है। यह बस प्रक्रिया के एक अलग चरण में आती है जितना कि कई लोग मानते हैं।
समाचार अभी भी मायने रखता है
Outset Data Pulse के किसी भी निष्कर्ष का मतलब यह नहीं है कि हेडलाइनें अप्रासंगिक हैं, या कि Bitcoin कभी भी वास्तव में ताजा जानकारी पर प्रतिक्रिया नहीं करता है। बहुत कम समय सीमा पर, अप्रत्याशित विकास अभी भी बाजार को झटका दे सकते हैं, और सोशल प्लेटफॉर्म या निजी चैनल पारंपरिक कवरेज की तुलना में तेजी से संकेत प्रसारित कर सकते हैं।
दैनिक डेटा की भी सीमाएं हैं: यदि समाचार तीस मिनट के लिए Bitcoin को तेजी से हिलाता है और कीमत बाद में उलट जाती है, तो वह प्रभाव दैनिक समापन चार्ट के अंदर गायब हो सकता है। भावना स्वयं न केवल कमजोर थी, बल्कि अस्थिर भी थी, अक्सर समय के साथ दिशा बदलती थी बजाय किसी टिकाऊ पैटर्न का उत्पादन करने के। और क्योंकि यह विश्लेषण एक ही स्रोत पर निर्भर करता है, यह अपने आप क्रिप्टो सूचना प्रवाह के पूर्ण ब्रह्मांड को कैप्चर नहीं कर सकता है।
मुख्य बिंदु अभी भी है: क्रिप्टो में, कहानियों को अक्सर ट्रिगर के रूप में पढ़ा जाता है जब वे वास्तव में सिर्फ देर से आने वाले स्पष्टीकरण होते हैं। Bitcoin चाल को वास्तविक बनाने के लिए हेडलाइन का इंतजार नहीं करता है। जब तक कहानी व्यवस्थित महसूस होती है, बाजार आमतौर पर आगे बढ़ चुका होता है।
