SpaceXの2026年第3四半期決算：スーパーインテリジェンスが売上高の半分超に、設備投資が引き続き焦点

SpaceX（ナスダック：SPCX）の2026年第3四半期売上高は前年同期比161%増の145億7,500万ドル、純利益は44億400万ドルとなりました。SECに提出された2026年第3四半期決算リリースで公表されています。

より重要なのは、事業構成の変化です。従来はアーティフィシャルインテリジェンスとして報告されていたスーパーインテリジェンス（Super Intelligence、SI）部門が、現在はグループ売上高の半分以上を占めています。

MEXCでは、SPCXUSDT無期限契約が決算発表後の5時間の観測期間に約8.2%上昇しました。売買代金は前日の同時間帯を大きく上回った一方、資金調達率は上昇しませんでした。

主なポイント

• SI売上高：75億6,000万ドルで、総売上高の約51.9%を占め、前四半期比195%増となりました。8月14日に買収したCursorは、連結対象となった期間に6億800万ドルの売上高をグループにもたらしました。
• SIの収益性：営業利益は4億3,100万ドルとなり、第2四半期の12億6,000万ドルの営業赤字から黒字転換しました。これにはCursor関連の株式報酬費用約12億ドルが含まれています。
• 設備投資：SIの設備投資額は164億4,400万ドルで、同部門売上高の約2.18倍でした。グループ全体の設備投資額は195億9,300万ドルとなり、グループ売上高を上回りました。
• Starlink：個人向けサービスの加入者数は1,360万人となり、四半期で160万人増加しました。月間平均ユーザー売上高（ARPU）は前四半期比5%増の69ドルでしたが、前年同期の83ドルを下回っています。
• MEXCの反応：SPCXUSDTは5時間で148.15 USDTから160.26 USDTに上昇しました。最初の1時間の売買代金は前日の同時間帯の約23倍となり、決算後最初の資金調達率の確定値は0%でした。

利益はどこから生まれたのでしょうか

営業利益は27億9,100万ドルでした。純利益が44億400万ドルとなった背景には、営業損益より後に計上される項目による押し上げがあります。

具体的には、受取利息8億7,300万ドル、その他収益の純額10億2,500万ドル、法人所得税の利益3億9,000万ドルが寄与しました。一方、支払利息6億7,500万ドルが一部を相殺しました。

コネクティビティ部門は引き続き最も安定した利益源となりました。売上高は前年同期比69%増の52億4,800万ドル、営業利益は同99%増の23億6,700万ドルでした。

スペース部門は損益分岐点に近づき、売上高17億6,700万ドル、営業損失700万ドルを計上しました。期間中はスターシップの研究開発費が増加しましたが、SpaceXにとって初めて収益を生んだスターシップのミッションも実施されました。

AI事業の成長で投資家の注目点が変わります

SIは4億3,100万ドルの営業利益を生み出しました。次の焦点は、インフラ投資の拡大に合わせて利益も伸ばせるかどうかです。

コンピューティングインフラの公称容量は、6月末の1.4 GWから9月30日時点で1.7 GWに拡大しました。また、SIの設備投資額は直近2四半期のいずれも150億ドルを超えています。

設備投資額と売上高の比率は投資の大きさを示しますが、キャッシュの消費額や、関連資産が最終的にもたらすリターンを測るものではありません。キャッシュフロー計算書を見ると、より全体的な状況が分かります。年初から9カ月間の営業キャッシュフローは130億9,700万ドルだったのに対し、有形固定資産の取得支出は480億6,900万ドルでした。

この差額は現在、バランスシート上の資金で賄われています。IPOによる純調達額856億7,500万ドルを受け取り、9月30日時点では現金512億9,400万ドルと市場性のある有価証券385億6,100万ドルを保有していました。

Starlinkは別の判断材料になります。加入者数の増加に加えてARPUも前四半期から改善していることは、加入者数だけの増加よりも強い事業上のシグナルです。ただし、ARPUは依然として前年同期の水準を大きく下回っています。加入者基盤の拡大に伴い、この改善傾向を維持できるかが今後数四半期で明らかになります。

MEXCのSPCX契約はどう反応しましたか

データスナップショット：出所はMEXCです。SPCXSTOCK_USDTの1時間足、インデックス価格のローソク足、資金調達率の履歴を使用し、2026年10月21日01:03 UTCに取得しました。その後の時点では数値が異なる場合があります。

観測期間は、10月20日の米国市場引けにあたる米東部時間（ET）16:00、すなわち20:00 UTCに始まった1時間足から計算しています。決算はこの1時間の間に発表され、16:30 ET開始の決算説明会に先行しました。

価格

SPCXUSDTは市場引け時点の148.15 USDTから21:00 ETまでに160.26 USDTへ上昇し、上昇率は約8.2%でした。同じ5時間で、契約のインデックス価格は約8.4%上昇しました。

取引の活発さ

市場引け後の最初の1時間の売買代金は約1,209万USDTでした。前日の同時間帯は約53万USDTで、その前の24時間の1時間当たり平均は約210万USDTでした。

決算後の5時間の売買代金は合計約3,927万USDTとなり、当日の09:00～16:00 ETの約3,727万USDTとほぼ同水準でした。後者は米国市場の通常取引時間と、寄り付き前の30分間を含む時間帯です。

この比較では、イベント後の時間帯と前日の同時間帯を照合しています。直近24時間の売買代金全体を決算発表に結び付けているわけではありません。

インデックスに対するプレミアムとディスカウント

決算前の米国取引時間中、契約価格はインデックス価格を5～12ベーシスポイント上回っていました。発表後は最大約10ベーシスポイントの小幅なディスカウントに転じました。

つまり、インデックスとの価格差を見る限り、今回の上昇は参照価格に追随したものであり、レバレッジを利用した買いが契約価格をインデックスより上に押し上げる形ではありませんでした。

資金調達率

SPCXUSDTの資金調達料は8時間ごとに決済されます。決算発表前の最後の決済となる16:00 UTCの資金調達率は0.0182%でした。発表後最初の決済となる10月21日00:00 UTCは0%でした。

この2回の決済を比較すると、決算後の価格上昇に伴ってロングポジションの資金調達料負担が増えたわけではありません。資金調達率がプラスの場合、通常はロング側がショート側に資金調達料を支払います。これはポジションの保有コストを示すもので、強気と弱気のトレーダーの人数比率ではありません。

MEXCを通じてSPCXを追跡するには

MEXCのSPCXUSDT無期限契約は、決算前後の反応を観察できる独立したデリバティブ市場です。評価する際は、価格変動に加え、資金調達率、取引の活発さ、インデックスに対するプレミアムやディスカウントを確認することが有用です。契約価格の上昇だけで、需要が持続すると判断することはできません。

利用条件を満たし、株式の保有を検討するユーザーには、MEXC Real Stocksという別のサービスがあります。利用可否や対応銘柄は、プラットフォームで直接確認する必要があります。

よくある質問

SpaceXの売上高のうちAIはどの程度を占めますか

SpaceXのAI事業であるスーパーインテリジェンス部門は、2026年第3四半期に75億6,000万ドルの売上高を計上しました。会社の公表値から計算すると、総売上高の約51.9%です。

SpaceXのSI事業は黒字ですか

当四半期の営業損益ベースでは黒字です。2026年第3四半期の営業利益は4億3,100万ドルで、第2四半期の12億6,000万ドルの営業赤字から改善しました。

MEXCのSPCX契約は第3四半期決算にどう反応しましたか

SPCXUSDTは10月20日の米国市場引け後5時間で約8.2%上昇し、インデックス価格におおむね連動しました。最初の1時間の売買代金は前日の同時間帯の約23倍となり、発表後最初の資金調達率の確定値は0%でした。

SPCXUSDTの購入はSpaceX株の保有を意味しますか

いいえ。SPCXUSDTは無期限デリバティブであり、普通株式の保有とは異なります。株主としての権利も付与されません。

資金調達率がプラスなら、強気のトレーダーが多いという意味ですか

いいえ。資金調達率がプラスの場合、通常はロング側がショート側に資金調達料を支払います。これは保有コストの指標であり、強気と弱気の投資家の人数を表すものではありません。