テスラ（TSLA）

保有しています。2021年に購入した分の大半を2022年半ばに売却した後も、まとまったポジションを維持しており、四半期ごとの開示資料に記載されています。その評価額は相場とともに変動し、ときには決算の利益を動かすこともあります。テスラは、意図的な判断としてビットコインを貸借対照表に載せている、数少ない大手上場企業の一つです。現在の保有額は、論評で引用される数字ではなく、最新の開示資料で確認してください。

強気派のシナリオでは、自動運転が実現すれば、すべてのテスラ車が収益を生む資産になり、車両群全体の規模で、自動車並みの利益率がソフトウェア並みの利益率へと変わります。冷静に見ておくべき反証材料は、規制当局の承認が停滞すること、人による介入率のデータが人間の運転並みの安全性に届かないこと、あるいは走行エリアを限定した競合のサービスが先に採算性を確立して規模を拡大することです。このシナリオは本当に巨大で、同時にまだまったく証明されていません。リスクとリターンの構図は、この一言に集約されます。

ストーリーが一人の人物に集中しているからです。マスク氏は製品のストーリーを描き、市場が採点するスケジュールを示し、さらに投稿や他の事業を通じて、決算と決算の間のニュースの流れまで生み出しています。TSLAは、彼が他のことに気を取られたときや株式を売却したときに下落し、テスラへの関与を改めて示したときに上昇してきました。ビットコインやドージコインも、彼のプラットフォーム上の決定や冗談で大きく動いてきました。キーパーソン・リスクは開示資料にも記載されていますが、テスラの場合、それは2つの資産クラスで同時に作用する、現在進行形の市場要因でもあります。

配当は出していません。現金は事業拡大と将来への挑戦に回しています。株式分割は近年2回実施しており、2020年に1株を5株に、2022年に1株を3株に分割しました。分割で変わるのは1株あたりの価格で、企業価値は変わりません。TSLAの分割は、主に個人投資家が買いやすくするためのものでした。配当収入を求めるなら、このシリーズの他の銘柄を検討したほうがよいでしょう。TSLAの株価は、すべてが「これから何になりうるか」で決まっています。

このページでは結論を出さず、判断の分かれ目を示します。強気派は、エネルギー事業が着実に成長を積み重ねていること、自動運転の進歩が本物であること、製造とソフトウェアの統合でテスラに並ぶ競合がいないことを挙げます。弱気派は、自動車の競争がすでに利益率を圧迫していること、株価に織り込まれた挑戦の実現時期が後ろにずれ続けていること、そしてキーパーソン・リスクが良くも悪くも作用することを挙げます。実践的な心得として、どちらの立場を取るにせよ、Q2で触れたボラティリティを前提にポジションの大きさを決めてください。TSLAでは、見立てが間違っていることよりも、見立てに対してポジションが大きすぎることのほうが、厳しく罰せられます。

何を持ちたいかで選びます。RealStocksで手に入るのは株式そのものです。実際の所有権と、配当が出る場合はそれを受け取る権利があり、取引は米国市場の取引時間に行われます。企業に実際に投資するための手段です。トークン化株式は、カストディで保管された株式を裏付けに、その価格に連動するトークンです。24時間取引でき、オンチェーンで移転もできますが、得られるのは価格への連動だけで、株主になるわけではありません。株式先物は、USDT決済のレバレッジ付き契約です。ロングにもショートにも対応し、レバレッジは暗号資産の基準でみれば控えめですが、強制決済のリスクがあり、所有権は伴いません。「保有」「トレード」「投機」はそれぞれ別の目的で、3つの手段はその一つひとつに対応しています。

できます。TSLAの株式先物はUSDTで決済され、レバレッジをかけてロング・ショートの両方向で取引できます。ここでの注意は、特に強調しておきます。TSLAはこのシリーズの主要銘柄の中で最もボラティリティが高く、納車台数、自動運転のニュース、創業者に関する報道で日常的に窓を開けます。しかも、契約自体は24時間取引できますが、米国市場の通常取引時間外は流動性が薄くなり、インデックス価格の更新が一時的に止まることもあります。そのため、その間に出たニュースは、通常取引が再開したときに、窓開けの形で価格に反映されやすくなります。株式先物の強制決済が集中するとすれば、それはTSLAのレバレッジ取引です。TSLAを取引する前に、「上級トレード」の内容は必ず読んでおいてください。

注目すべき指標は5つです。1つ目は納車台数と、それ以上に重要な自動車事業の粗利益率で、これが今の事業の実力を表します。2つ目は、目立たないながら着実に伸びているエネルギー貯蔵の導入量です。3つ目は自動運転の進展で、デモ映像ではなく、規制当局の承認や介入率のデータで測ります。4つ目は、創業者の関心がどこにどれだけ向いているかです。5つ目は、このサイトの読者向けに、四半期の開示資料にあるビットコインの項目です。この5つを合わせて見れば、自動車メーカーとしてのテスラと、将来への挑戦としてのテスラのどちらが、今の論争で優勢なのかが分かります。