ธนาคารกลางสหรัฐรายงานขาดทุนติดต่อกันเป็นครั้งที่สามเนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยสูงกว่ารายได้

สรุปสั้น:

• ธนาคารกลางสหรัฐฯ บันทึกการขาดทุน 18.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งเป็นปีที่สามติดต่อกันที่ขาดทุน
• การจ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสำหรับเงินสำรองและธุรกรรมซื้อคืนแบบย้อนกลับยังคงสูงกว่ารายได้จากการถือครองพันธบัตร
• การขาดทุนสูงสุดในปี 2023 และลดลงในปี 2025 ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยคงที่
• ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้หยุดการส่งเงินให้กระทรวงการคลังหลังจากทำกำไรมาหลายปี ซึ่งสะท้อนถึงภาระงบดุลที่ยังคงอยู่ 

ธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานการขาดทุนการดำเนินงานประจำปีเป็นปีที่สามติดต่อกันในปี 2025 ซึ่งขยายช่วงเวลาทางการเงินที่หาได้ยาก ตัวเลขล่าสุดแสดงการขาดทุน 18.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการดำเนินต่อจากแนวโน้มที่เริ่มขึ้นในปี 2023 หลังจากช่วงเวลาอันยาวนานของการทำกำไรที่มั่นคง

การขาดทุนของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขยายเข้าสู่ปีที่สาม

ข้อมูลล่าสุดที่แชร์ในโพสต์โดย The Kobeissi Letter ยืนยันการขาดทุนอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง ทวีตดังกล่าวระบุว่าการขาดทุนรวมถึง 210.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามปี

นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นว่าปี 2023 บันทึกการขาดทุนที่ลึกที่สุด ตามด้วยการขาดดุลที่น้อยลงในปี 2024 และช่องว่างที่แคบลงในปี 2025

https://twitter.com/KobeissiLetter/status/2045690597764186307?s=20

โพสต์ดังกล่าวอธิบายว่าการขาดทุนเกิดจากการจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นให้กับธนาคารและกองทุนตลาดเงิน ในขณะเดียวกัน รายได้จากพันธบัตรและหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันด้วยการจำนองยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่า ช่องว่างระหว่างค่าใช้จ่ายและรายได้นี้ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ในเขตลบตั้งแต่เดือนกันยายน 2022

ก่อนช่วงเวลานี้ ธนาคารกลางมีประวัติกำไรอันยาวนาน ตั้งแต่ปี 2000 ถึง 2007 รายได้คงที่อยู่ระหว่าง 20 พันล้านดอลลาร์ถึง 35 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กำไรพุ่งสูงขึ้นหลังวิกฤตการเงินปี 2008 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลงและการซื้อสินทรัพย์เพิ่มขึ้น

ระหว่างปี 2009 ถึง 2015 กำไรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยถึงจุดสูงสุดประมาณ 115 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงหลายปีนั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ ถือครองหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงจำนวนมาก ในขณะที่ต้นทุนการระดมทุนอยู่ใกล้ศูนย์ ผลที่ตามมาคือรายได้ยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลาหลายปี

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนโครงสร้างทางการเงิน

สถานะทางการเงินเริ่มเปลี่ยนแปลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ตั้งแต่ปี 2016 ถึง 2022 กำไรเริ่มลดลง แม้ว่าจะยังคงเป็นบวก รายได้เคลื่อนไหวในช่วง 55 พันล้านดอลลาร์ถึง 105 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น

สภาพการณ์เปลี่ยนไปในปี 2023 เมื่อการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นทั่วทั้งระบบ ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับเงินสำรองและข้อตกลงซื้อคืนแบบย้อนกลับ ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนจากพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรที่มีอยู่ยังคงอยู่ที่อัตราต่ำ

การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ค่าใช้จ่ายสูงกว่ารายได้ นำไปสู่การขาดทุนประจำปีครั้งแรกในรอบหลายสิบปี การขาดดุลถึงประมาณ 115 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในชุดข้อมูล การขาดทุนยังคงดำเนินต่อไปในปี 2024 ที่ประมาณ 80 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่จะบรรเทาลงในปี 2025

ในเวลาเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ หยุดส่งกำไรให้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ การหยุดชั่วคราวนี้ยุติการส่งเงินอันยาวนานที่มีมูลค่ารวมกว่า 1.36 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2008 การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงสถานะทางการเงินในปัจจุบันมากกว่าข้อจำกัดเชิงโครงสร้าง

แม้จะมีการขาดทุน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงดำเนินการตามปกติ ระบบอนุญาตให้จัดการกับการขาดดุลโดยไม่ต้องเผชิญกับความกังวลเรื่องความสามารถในการชำระหนี้ ธนาคารกลางบันทึกสินทรัพย์ที่เลื่อนออกไปแทนที่จะหยุดหน้าที่ของตน

ตัวเลขล่าสุดแสดงว่าขนาดของการขาดทุนเริ่มแคบลง การเคลื่อนไหวจากการขาดดุลที่ลึกขึ้นไปสู่การขาดทุนที่เล็กลงในปี 2025 ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงในจังหวะ ผลลัพธ์ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงในต้นทุนการระดมทุน

โพสต์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ รายงานการขาดทุนติดต่อกันเป็นครั้งที่สามเนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยสูงกว่ารายได้ ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi