ซีอีโอ Ripple: ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดยังไม่เป็นที่สิ้นสุด แม้จะมีข้อตกลง Stablecoin

Brad Garlinghouse ซีอีโอของ Ripple Labs เตือนว่าความคืบหน้าของร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในวุฒิสภาสหรัฐฯ หรือที่รู้จักในชื่อ CLARITY Act ไม่ได้รับประกันว่าจะผ่านได้อย่างราบรื่น ในการพูดที่งาน Consensus crypto conference ที่เมืองไมอามี Garlinghouse เน้นย้ำว่าสองสัปดาห์ข้างหน้าอาจเป็นช่วงเวลาชี้ขาด โดยชะตากรรมของร่างกฎหมายขึ้นอยู่กับวิธีที่นักการเมืองรับมือกับพลวัตของปีเลือกตั้งและลำดับความสำคัญในการหาเสียงสำหรับการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026

Garlinghouse ยอมรับว่า CLARITY Act ไม่ได้สมบูรณ์แบบ แต่ยืนยันว่ากรอบกฎหมายที่ชัดเจนกว่านี้ย่อมดีกว่าระบบกำกับดูแลที่ปะติดปะต่อในปัจจุบัน "มีการแลกเปลี่ยนและประนีประนอม แต่ผมคิดว่าความชัดเจนดีกว่าความโกลาหล" เขากล่าว ซึ่งสะท้อนท่าทีที่ปฏิบัติได้จริงแม้จะระมัดระวังต่อมาตรการที่จะกำหนดทิศทางการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะสั้น กรอบเวลาสองสัปดาห์ที่ซีอีโอของ Ripple เน้นย้ำสะท้อนให้เห็นถึงความเข้มข้นของการเจรจาทางการเมืองขณะที่ร่างกฎหมายยังคงเป็นวาระค้างอยู่ในวุฒิสภา

การพลิกผันล่าสุดเกิดขึ้นเมื่อนักการเมืองทั้งสองฝ่ายส่งสัญญาณความเคลื่อนไหวในแนวรบที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ การประนีประนอมเรื่องผลตอบแทนของ stablecoin สัปดาห์ที่ผ่านมา วุฒิสมาชิก Thom Tillis และ Angela Alsobrooks ประกาศข้อตกลงข้ามพรรคเกี่ยวกับบทบัญญัติผลตอบแทน stablecoin ซึ่งอาจเปิดทางให้พิจารณา CLARITY Act ในวงกว้างขึ้น กรอบการพัฒนาสำหรับ stablecoin หุ้นที่ถูก tokenize และจริยธรรมตลาดในวงกว้างถือเป็นหนึ่งในประเด็นขัดแย้งหลักที่ทำให้การดำเนินการล่าช้าตั้งแต่สภาผู้แทนราษฎรผ่านร่างกฎหมายในเดือนกรกฎาคม 2025 การมุ่งความสนใจกลับมาที่ stablecoin อีกครั้งถูกมองว่าเป็นเส้นทางที่อาจเปิดทางให้ CLARITY Act เดินหน้าผ่านคณะกรรมาธิการและไปสู่การลงมติเต็มรูปแบบในวุฒิสภา

ในบรรดานักการเมืองที่สนับสนุนร่างกฎหมาย วุฒิสมาชิก Cynthia Lummis ผู้สนับสนุนการกำกับดูแล crypto ที่ชัดเจนมาอย่างยาวนาน ได้เน้นย้ำความเร่งด่วนในโพสต์วันอังคาร "CLARITY Act ไม่ใช่ลำดับความสำคัญในอนาคต แต่คือลำดับความสำคัญในตอนนี้" Lummis เขียน "ทุกมุมของอุตสาหกรรมกำลังดำเนินงานภายใต้ความไม่แน่นอนทางกฎหมายที่รัฐสภามีอำนาจแก้ไขได้ วุฒิสภาต้องลงมือทำ" ความเห็นของเธอสะท้อนความรู้สึกที่เพิ่มมากขึ้นว่ากรอบฉันทามติอาจช่วยลดความคลุมเครือสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ผู้ออกสินทรัพย์ และระบบนิเวศในวงกว้างก่อนรอบการเมืองที่ตึงเครียด

ประเด็นสำคัญ

• ชะตากรรมของ CLARITY Act ขึ้นอยู่กับกรอบเวลาสั้นๆ ที่เดิมพันสูง เนื่องจากรอบการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 ทำให้การคำนวณทางการเมืองและการหาเสียงทวีความเข้มข้นขึ้น
• การประนีประนอมข้ามพรรคเรื่องผลตอบแทน stablecoin ที่ประกาศโดยวุฒิสมาชิก Tillis และ Alsobrooks อาจเปลี่ยนแรงขับเคลื่อนให้เอื้อต่อการผลักดันร่างกฎหมาย
• CLARITY Act ยังคงรอการพิจารณาในวุฒิสภาหลังจากที่คณะกรรมาธิการการเกษตรวุฒิสภาผ่านร่างไปในเดือนมกราคม แต่ยังต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภาก่อนการลงมติเต็มรูปแบบ
• การประสานงานด้านกฎระเบียบระหว่าง SEC และ CFTC ทวีความเข้มข้น โดยบันทึกความเข้าใจในเดือนมีนาคมส่งสัญญาณการปรับแนวทางการกำกับดูแลที่ใกล้ชิดขึ้นขณะที่รัฐสภากำลังพิจารณากรอบโครงสร้างตลาดในวงกว้าง
• ผู้นำของ Ripple มีส่วนร่วมในการเจรจาอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับกฎหมาย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของภาคอุตสาหกรรมในการกำหนดเส้นทางด้านกฎระเบียบ

แผนที่นำทางและบริบทด้านกฎระเบียบ

CLARITY Act เป็นความพยายามร่วมกันในการประมวลโครงสร้างตลาดที่สอดคล้องกันสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา เส้นทางสู่การผ่านกฎหมายมีความก้าวหน้าแบบค่อยเป็นค่อยไป ร่างกฎหมายผ่านการพิจารณาของคณะกรรมาธิการการเกษตรวุฒิสภาในการประชุมเดือนมกราคม แต่ยังต้องผ่านการอนุมัติของคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภาก่อนที่จะสามารถนำเข้าสู่การลงมติในห้องประชุมได้ การผ่านของสภาผู้แทนราษฎรในเดือนกรกฎาคม 2025 ถือเป็นก้าวสำคัญทางการเมือง แต่ไม่ได้รับประกันฉันทามติข้ามสภา โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงความกังวลหลายด้านเกี่ยวกับ stablecoin หลักทรัพย์ที่ถูก tokenize และจริยธรรมในวงกว้างของเศรษฐกิจ crypto

ควบคู่กับกระบวนการนิติบัญญัติ หน่วยงานกำกับดูแลได้แสวงหาการประสานงานที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้น ในเดือนมีนาคม สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) และคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจเพื่อปรับแนวทางการกำกับดูแลโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่กำลังพัฒนา SEC ได้กำหนดกลยุทธ์การบังคับใช้และการกำกับดูแล crypto ว่าเป็นกระบวนการที่ต่อเนื่องและวนซ้ำ โดยอธิบาย CLARITY Act ว่าเป็นตัวเร่งที่มีศักยภาพซึ่งอาจช่วยชี้แจงขอบเขตเขตอำนาจศาลและลดความไม่แน่นอนทางกฎหมายสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ประธาน SEC Paul Atkins กำหนดท่าทีของหน่วยงานว่าเป็นจุดเริ่มต้นมากกว่าอำนาจสุดท้าย โดยส่งสัญญาณความพร้อมที่จะปรับตัวเมื่อกฎหมายมีความคืบหน้า

ความร่วมมือระหว่างสองหน่วยงานเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ผู้เข้าร่วมอุตสาหกรรมเรียกร้องกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนขึ้น บันทึกความเข้าใจและแถลงการณ์ที่เกี่ยวข้องแสดงให้เห็นถึงความเต็มใจในการประสานงานด้านการลงทะเบียน การปฏิบัติตามกฎ และการเฝ้าระวังตลาด ซึ่งอาจสร้างความแน่นอนในระยะยาวสำหรับนักพัฒนา ตลาดรับซื้อขาย และผู้ใช้ อย่างไรก็ตาม จนกว่ารัฐสภาจะดำเนินการ ความเสี่ยงของระบบกำกับดูแลที่ปะติดปะต่อยังคงมีอยู่ ซึ่งตอกย้ำความระมัดระวังของ Garlinghouse เกี่ยวกับโอกาสของร่างกฎหมายและความต้องการความชัดเจนของตลาดในวงกว้าง

เหตุใดสิ่งนี้จึงสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้พัฒนา

จากมุมมองของนักลงทุนและผู้พัฒนา CLARITY Act อาจเป็นจุดเปลี่ยนในวิธีที่สินทรัพย์ดิจิทัลได้รับการปฏิบัติภายใต้กฎหมายสหรัฐฯ กรอบกฎหมายที่ชัดเจนและเป็นประมวลจะช่วยให้สถาบันประเมินความเสี่ยงได้แม่นยำยิ่งขึ้น ซึ่งอาจลดต้นทุนของเงินทุนสำหรับโครงการที่ปฏิบัติตามกฎและช่วยให้การพัฒนาผลิตภัณฑ์มีความโปร่งใสมากขึ้น สำหรับนักเทรด ร่างกฎหมายอาจลดความคลุมเครือด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการจำแนกประเภท token และความอนุญาตในกิจกรรมบางอย่าง เช่น การ staking การสร้างผลตอบแทน และข้อเสนอข้ามพรมแดน

กระนั้น กระบวนการยังคงไม่แน่นอน โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงปฏิทินการเลือกตั้ง หากสองสัปดาห์ข้างหน้าไม่นำมาซึ่งความเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญต่อ CLARITY Act นักเคลื่อนไหวและผู้มีส่วนได้เสียอาจผลักดันเส้นทางนิติบัญญัติทางเลือกหรือพึ่งพาแนวทางกฎระเบียบและการดำเนินการระดับหน่วยงานมากขึ้นเพื่อกำหนดพฤติกรรมตลาดในระยะสั้น ในสภาพแวดล้อมนี้ แม้แต่การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในนโยบาย stablecoin หรือในการจัดสรรความรับผิดชอบด้านกฎระเบียบก็อาจมีผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นของตลาดและกำหนดเวลาของโครงการ

สิ่งที่ต้องจับตาดูต่อไป

สัญญาณที่ต้องติดตามในทันทีคือว่ากรอบผลตอบแทนของ Tillis–Alsobrooks จะได้รับแรงสนับสนุนในการประชุมคณะกรรมาธิการและในที่สุดในการเจรจาชั้นพื้นหรือไม่ ผู้สังเกตการณ์จะจับตาดูด้วยว่าคณะกรรมาธิการการธนาคารจัดการกับแพ็คเกจที่กว้างขึ้นอย่างไรและภาษาประนีประนอมใดๆ จะสามารถตอบสนองทั้งเสียงที่สนับสนุนนวัตกรรมและผู้สนับสนุนการคุ้มครองผู้บริโภคได้หรือไม่ ในขณะที่ความเห็นของ Garlinghouse เน้นถึงความเร่งด่วน ความเป็นจริงยังคงอยู่ที่กระบวนการของรัฐสภาอาจใช้เวลานาน โดยเฉพาะเมื่อการเลือกตั้งเปลี่ยนแปลงการคำนวณทางนิติบัญญัติและพลวัตการจัดสรรคณะกรรมาธิการ

นอกเหนือจากรัฐสภา การประสานงานที่ต่อเนื่องระหว่าง SEC–CFTC และการกำหนดกรอบการกำกับดูแล crypto ในการประชุมระดับบริหารบ่งชี้ว่าสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่คาดการณ์ได้มากขึ้นอาจเกิดขึ้นได้เพียงเมื่อร่างกฎหมายอย่างเป็นทางการผ่านเท่านั้น สำหรับตอนนี้ ตลาดควรเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาที่มีความเสี่ยงทางการเมืองสูง โดยมีความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นจากข่าวเกี่ยวกับผลตอบแทน stablecoin และการลงมติคณะกรรมาธิการ นักลงทุนและผู้พัฒนาควรพิจารณากลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่ถือว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบจะพัฒนาเป็นระยะๆ มากกว่าที่จะมาถึงในช่วงเวลาเดียวที่ชัดเจน

เมื่อการอภิปรายดำเนินต่อไป ผู้เข้าร่วมตลาดควรให้ความสนใจกับวาระอย่างเป็นทางการของคณะกรรมาธิการ การติดต่อของทำเนียบขาว และการบรรยายสรุปของอุตสาหกรรมที่อาจส่งสัญญาณว่ามีเส้นทางที่เป็นรูปธรรมสู่ CLARITY กำลังเกิดขึ้นหรือไม่ วันที่จะมาถึงจะบ่งบอกว่ากรอบเวลาสองสัปดาห์ที่ Garlinghouse เน้นย้ำจะแปลเป็นความเคลื่อนไหวที่จับต้องได้หรือการคงสภาพเดิมไว้ และนัยสำหรับเวลาและองค์ประกอบของกรอบกฎระเบียบในอนาคตคืออะไร

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Ripple CEO: Market-structure bill not final despite stablecoin deal บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าว crypto, Bitcoin และ blockchain ที่เชื่อถือได้ของคุณ