หุ้น Rheinmetall (RHMG) ร่วงหลังผลประกอบการต่ำกว่าคาด — แต่ Backlog มูลค่า 7.3 หมื่นล้านยูโรบอกเล่าอีกเรื่องราว

TLDR

• หุ้น Rheinmetall ร่วงมากกว่า 2% หลังยอดขายและกำไรจากการดำเนินงานไตรมาส 1 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์
• ยอดขายไตรมาส 1 อยู่ที่ 1.94 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่พลาดเป้าฉันทามติที่ 2.27 พันล้านยูโร
• กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 17% สู่ 224 ล้านยูโร ยังคงต่ำกว่าประมาณการที่ 262 ล้านยูโร
• ยอดคงค้างคำสั่งซื้อเติบโต 31% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 73 พันล้านยูโร โดยรวม Naval Systems เป็นครั้งแรก
• Rheinmetall ยืนยันแนวโน้มปี 2026 ด้วยยอดขาย 14–14.5 พันล้านยูโร และอัตรากำไรจากการดำเนินงานประมาณ 19%

Rheinmetall รายงานยอดขายไตรมาสแรกที่ 1.94 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 8% จาก 1.80 พันล้านยูโรในปีก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าฉันทามติของนักวิเคราะห์ที่ 2.27 พันล้านยูโรอย่างมีนัยสำคัญ

กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 224 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบปีต่อปี แต่ยังต่ำกว่า 262 ล้านยูโรที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับตัวขึ้นเป็น 11.6% จาก 10.6%

กำไรต่อหุ้นพื้นฐานจากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเป็น 2.18 ยูโร จาก 1.78 ยูโร แต่พลาดเป้าฉันทามติที่ 2.70 ยูโร

Rheinmetall AG, RHM.DE

กระแสเงินสดอิสระจากการดำเนินงานติดลบ 285 ล้านยูโรในไตรมาสนี้ พลิกกลับจากบวก 243 ล้านยูโรในปีก่อนหน้า และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์ประมาณการไว้ที่บวก 181 ล้านยูโรอย่างมาก

หุ้นร่วงมากกว่า 2% ในวันพฤหัสบดีหลังประกาศผลประกอบการ การพลาดเป้าในหลายตัวชี้วัดสำคัญเป็นสิ่งที่ยากจะมองข้าม แม้จะมีการเติบโตในเชิงพื้นฐาน

ยอดคงค้างคำสั่งซื้อสูงสุดเป็นประวัติการณ์สร้างความมั่นใจบางส่วน

จุดเด่นจากรายงานคือยอดคงค้างคำสั่งซื้อที่พุ่งขึ้น 31% สู่ 73 พันล้านยูโร จาก 56 พันล้านยูโรในปีก่อนหน้า โดย Naval Systems ถูกรวมไว้เป็นครั้งแรก นำมาซึ่งยอดคงค้างคำสั่งซื้อ 5.50 พันล้านยูโร

อย่างไรก็ตาม ยอดรับคำสั่งซื้อลดลง 55% สู่ 4.90 พันล้านยูโร เทียบกับ 10.70 พันล้านยูโรในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน Rheinmetall ระบุว่าช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนได้รับแรงหนุนจากดีลมูลค่าหลายพันล้านยูโร

นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดจะมุ่งความสนใจไปที่ภูมิหลังด้านอุปสงค์ในเยอรมนีและความคาดหวังเกี่ยวกับระยะเวลาของคำสั่งซื้อ

ขีปนาวุธร่อนและพันธมิตรใหม่

นอกเหนือจากตัวเลข Rheinmetall สร้างความฮือฮาด้วยการผลักดันสู่การผลิตขีปนาวุธร่อน บริษัทระบุว่าวางแผนเริ่มผลิตขีปนาวุธร่อนขั้นสูงร่วมกับบริษัทดัตช์ Destinus เร็วที่สุดในไตรมาส 4 ปี 2026 หรือต้นปี 2027 ผ่านกิจการร่วมค้าที่จัดตั้งขึ้นใหม่ Rheinmetall Destinus Strike Systems ซึ่ง Rheinmetall ถือหุ้น 51%

ขีปนาวุธ Destinus Ruta Block 2 ทำการทดสอบการบินเสร็จสิ้นในปลายเดือนเมษายน มีพิสัยการบินมากกว่า 700 กิโลเมตร และได้รับการออกแบบให้โจมตีโครงสร้างพื้นฐานสำคัญ

CEO Armin Papperger กล่าวว่าการเจรจากับ Lockheed Martin เกี่ยวกับการผลิตจรวดและขีปนาวุธในเยอรมนีดำเนินไปช้ากว่าที่หวัง โดยอ้างถึงความขัดแย้งในเรื่องการแบ่งปันต้นทุน เขากล่าวว่า Rheinmetall ยังสำรวจความเป็นไปได้ในการเป็นพันธมิตรด้านขีปนาวุธกับ Raytheon ด้วย

Papperger แสดงความคาดหวังที่แข็งแกร่งสำหรับไตรมาส 2 โดยชี้ไปที่คำสั่งซื้อจำนวนมากในส่วนกองทัพเรือและยานพาหนะ รวมถึงการผลิตเต็มกำลังที่โรงงานกระสุน Murcia ในสเปน หลังจากเหตุระเบิดเมื่อปีที่แล้ว

Rheinmetall ยังยื่นข้อเสนอแบบไม่มีผลผูกพันสำหรับ German Naval Yards Kiel และกำลังพิจารณาซื้อกิจการส่วนหนึ่งของอู่ต่อเรือ Mangalia ในโรมาเนีย เป็นส่วนหนึ่งของการขยายธุรกิจทางนาวี

บริษัทระบุว่าอยู่ระหว่างการเจรจากับหลายประเทศในตะวันออกกลางเพื่อส่งมอบระบบป้องกันทางอากาศสูงสุด 10 ระบบในปีนี้ ท่ามกลางความตึงเครียดในภูมิภาคที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน

แนวโน้มตลอดทั้งปี 2026 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: ยอดขาย 14 ถึง 14.5 พันล้านยูโร และอัตรากำไรจากการดำเนินงานประมาณ 19%

The post Rheinmetall (RHMG) Stock Falls After Earnings Miss — But €73B Backlog Tells a Different Story appeared first on CoinCentral.