ตลาด Crypto ประเมินราคาต่ำเกินไปอย่างมากสำหรับการผ่าน Clarity Act – Hashdex เตือน

คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาประชุมในสมัยประชุมลับในวันนี้ วันที่ 14 พฤษภาคม เพื่อพิจารณา CLARITY Act ซึ่งเป็นร่างกฎหมายที่ผ่านสภาผู้แทนราษฎรด้วยคะแนน 294-134 ในเดือนกรกฎาคม 2025 แล้ว และต้องการเสียงสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตอย่างน้อย 7 เสียงเพื่อผ่านการพิจารณาในวุฒิสภาเต็มคณะ

Samir Kerbage ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Hashdex มองว่าการเคลื่อนไหวของราคาคริปโตในปัจจุบันเป็นการยืนยันว่าตลาดกำลังตีราคาโอกาสของการลงคะแนนในคณะกรรมการ โดยยังไม่รวมสถานการณ์การไหลเข้าของเงินทุนจากร่างกฎหมายที่ผ่านและลงนามแล้วในมูลค่าปัจจุบัน

Kerbage กล่าวกับ CryptoSlate:

เขาเสริมว่า Hashdex มีความมั่นใจว่าร่างกฎหมายจะถึงโต๊ะของประธานาธิบดี Donald Trump ในช่วงฤดูร้อนนี้

สิ่งที่ Clarity Act กำหนดไว้

CLARITY ครอบคลุมเรื่องผลตอบแทน Stablecoin กฎการต่อต้านการฟอกเงิน การยกเว้นการระดมทุนของ SEC การปฏิบัติต่อ DeFi และการ Tokenization

บทบัญญัติเกี่ยวกับ Stablecoin เป็นประเด็นที่ถกเถียงมากที่สุด เนื่องจากร่างกฎหมายห้ามการให้ผลตอบแทนบน Stablecoin ที่ไม่ได้ใช้งานซึ่งมีลักษณะคล้ายเงินฝากธนาคาร ขณะที่อนุญาตให้มีผลตอบแทนจากธุรกรรม และกำหนดให้ SEC, CFTC และกระทรวงการคลังออกกฎเกณฑ์ร่วมกัน

ธนาคารต่างต้านทานความเสี่ยงจากการไหลออกของเงินฝาก ขณะที่บริษัทคริปโตโต้แย้งว่าการจำกัดผลตอบแทนจากบุคคลที่สามเป็นการกีดกันการแข่งขัน

ร่างกฎหมายจะนำตลาดแลกเปลี่ยนสินค้าดิจิทัล นายหน้า และผู้ค้ามาอยู่ภายใต้การดูแลตาม Bank Secrecy Act ในฐานะสถาบันการเงิน โดยเพิ่มภาระผูกพันด้าน AML การระบุตัวตนลูกค้า และการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะ

สำหรับสถาบันที่ยังไม่เข้าสู่ตลาด กรอบการทำงานนี้เป็นสิ่งที่ต้องมีก่อน เนื่องจากมอบกฎเกณฑ์ให้ทีมปฏิบัติตามกฎระเบียบสามารถอ้างอิงภายในองค์กร และมอบโครงสร้างที่คณะกรรมการลงทุนสามารถอนุมัติได้

Kerbage กล่าวว่า:

สถาบันต่างๆ ต้องการความชัดเจนด้านนโยบาย การอนุมัติจากคณะกรรมการลงทุน โครงสร้างผลิตภัณฑ์ และเหตุผลรองรับหน้าที่ความรับผิดชอบ ก่อนที่จะจัดสรรเงินในระดับใหญ่ได้ หาก CLARITY Act ได้รับการลงนาม จะมอบชั้นนโยบายที่ปลดล็อกส่วนที่เหลือของห่วงโซ่นั้น

Kerbage คาดว่าเงินทุนสถาบันส่วนใหญ่จะไหลผ่าน ETF และผลิตภัณฑ์คริปโตที่อิงดัชนี ซึ่งมอบโครงสร้างความต้องการที่ยั่งยืนและสามารถรายงานได้

ข้อมูลจาก Farside Investors แสดงให้เห็นว่า Ethereum ETF ที่ซื้อขายในสหรัฐฯ สะสมกระแสเงินสุทธิรวมประมาณ 12,000 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว และ Solana ETF ทะลุ 1,000 ล้านดอลลาร์แล้ว

ทั้งคู่ยังต่ำกว่าระดับ Bitcoin ETF อย่างมาก โดยสะสมในตลาดที่ CLARITY จะกำหนดสถานะด้านกฎระเบียบของสินทรัพย์อ้างอิงเป็นครั้งแรก

การเปรียบเทียบกับ Bitcoin ETF

เกณฑ์มาตรฐานของ Kerbage สำหรับศักยภาพของ CLARITY คือการอนุมัติรายการ spot Bitcoin ETF ของ SEC ในเดือนมกราคม 2024 ซึ่งแปลงความต้องการที่แฝงอยู่ให้กลายเป็นกระแสเงินที่บรรจุในแพ็กเกจและได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการในระดับที่ใหญ่กว่าที่ฉันทามติก่อนการอนุมัติได้คาดการณ์ไว้มาก

เขาโต้แย้งว่า:

CLARITY จะมอบกรอบนิยามให้กับสินทรัพย์คริปโตในวงกว้าง โดยกำหนดว่าเมื่อใดที่โทเค็นเป็นหลักทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ หรืออื่นๆ รวมถึงผลิตภัณฑ์ที่ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องสร้างและสถาบันต้องการซื้อ

Kerbage ชี้ให้เห็นว่าการสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่คือกลไกที่เงินทุนเข้าสู่ตลาดเมื่อกฎหมายผ่าน โดยสร้างผ่านท่อส่งของ ETF และโครงสร้างที่สถาบันสามารถใช้ได้

เขาคาดว่าผู้ออกหลักทรัพย์จะสร้างผลิตภัณฑ์โดยอาศัยคุณลักษณะเฉพาะของคริปโต เช่น โครงการที่อิง Staking การเปิดรับในวงกว้างตามดัชนี และกลยุทธ์รายได้ที่ใช้สภาพคล่องของตลาดคริปโตและปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน

Kerbage กล่าวว่า:

ข้อความร่างกฎหมายของวุฒิสภารวมถึงการยกเว้น Regulation Crypto ที่อนุญาตให้บริษัทระดมทุนได้สูงสุด 50 ล้านดอลลาร์ต่อปีและ 200 ล้านดอลลาร์โดยรวม กฎการเปิดเผยข้อมูลสำหรับสินทรัพย์เสริม มาตรฐานความปลอดภัยทางไซเบอร์ของ DeFi และการชี้แจงกฎหมายธนาคารสำหรับกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล

การปรับราคาสินทรัพย์ตาม Clarity Act เทียบกับแรงเสียดทานจากการแก้ไข

หากคณะกรรมการธนาคารผลักดันร่างกฎหมายและแรงผลักดันจากทั้งสองพรรคสร้างขึ้นสู่การบังคับใช้ Kerbage มองเห็นเส้นทางที่น่าเชื่อถือในการปรับราคาสินทรัพย์ทั้งประเภท

กรณีฐานของ Bitcoin ซื้อขายระหว่าง 74,000 ถึง 85,000 ดอลลาร์ในสัปดาห์ข้างหน้า หากไม่มีตัวเร่งสำคัญ

เขากล่าวว่า:

แพลตฟอร์ม Smart Contract สินทรัพย์ Staking โครงสร้างพื้นฐานการ Tokenization และ ETF คริปโตที่อิงดัชนีล้วนมีส่วนลดจากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบมากกว่า Bitcoin ซึ่งผ่านเหตุการณ์การเข้าถึงไปแล้วในปี 2024

CLARITY Act ที่ได้รับการลงนามจะบีบอัดส่วนลดนั้นทั่วทั้งประเภทสินทรัพย์พร้อมกัน ทำให้กรณี Bull สำหรับสินทรัพย์นอกเหนือ Bitcoin ผูกโยงกับชะตากรรมของร่างกฎหมายโดยตรงมากกว่า BTC เอง

เส้นทางด้านนิติบัญญัติมีแรงเสียดทานที่แท้จริง เนื่องจากการผ่านวุฒิสภาเต็มคณะต้องการเสียงสนับสนุนจากพรรคเดโมแครตอย่างน้อยเจ็ดเสียง และบทบัญญัติผลตอบแทน Stablecoin การต่อต้านของภาคธนาคาร ข้อพิจารณาด้านจริยธรรม และรายละเอียดการดำเนินการ AML ล้วนสร้างความเสี่ยงจากการแก้ไขที่อาจทำให้ข้อความสุดท้ายล่าช้าหรือเจือจาง

การต่อสู้ Markup ที่ยืดเยื้อจะทิ้งความไม่แน่นอนในกระบวนการกำหนดราคาคริปโต ทำให้ส่วนลดด้านกฎระเบียบยังคงอยู่และจำกัดการปลดล็อกเงินทุนสถาบันที่ Kerbage อธิบายไว้

Kerbage สรุปโดยเรียก CLARITY ว่าเป็น "กฎหมายที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรมนี้"

The post ตลาดคริปโตประเมินราคาการผ่าน Clarity Act ต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก – Hashdex เตือน appeared first on CryptoSlate.