อัตราการระดมทุน Bitcoin เป็นบวกอีกครั้ง นั่นไม่ใช่สัญญาณที่ดี

เงินไหลออกจาก Bitcoin ETF แตะ 1.74 พันล้านดอลลาร์ Coinbase Premium พลิกเป็นลบ และ Retail Longs พุ่งสูง ข้อมูลจาก CryptoQuant ชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอลงใต้การฟื้นตัวที่เปราะบาง

กราฟราคาบอกสิ่งหนึ่ง แต่ข้อมูล On-chain บอกอีกสิ่งหนึ่งโดยสิ้นเชิง US spot Bitcoin ETFs บันทึกเงินไหลออกสะสมมากกว่า 1.74 พันล้านดอลลาร์แล้ว ตามการวิเคราะห์ของ CryptoQuant ที่เผยแพร่โดยนักวิเคราะห์ CryptoOnchain (@CryptoOnchain) บน X ตัวเลขนี้ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย มันเป็นรากฐานของความกังวลเชิงโครงสร้างที่กว้างขึ้น

Coinbase Premium ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ใช้เป็นตัวแทนของกิจกรรมการซื้อ Spot ของสถาบันในสหรัฐฯ ได้พลิกกลับเป็นลบอย่างรุนแรง ผู้ซื้อรายใหญ่ ซึ่งปกติเป็นผู้ค้ำจุนอุปสงค์ Spot กำลังถอยออกไป อย่างน้อยในตอนนี้

เหล่าวาฬถอยออกขณะที่เหรียญเก่าหวนคืนสู่กระดานเทรด

Binance BTC netflows พุ่งขึ้นประมาณ 425% ตามรายงาน CryptoQuant ฉบับเดียวกัน เหรียญเก่า ที่เคยนอนสงบอยู่ในกระเป๋าเงิน กำลังเคลื่อนย้ายกลับเข้าสู่กระดานเทรด เหตุผลที่คนส่วนใหญ่แปลความหมายจากการเคลื่อนไหวแบบนี้คือการทำกำไร หรือไม่ก็การป้องกัน

Stablecoin netflows บน Binance บอกเล่าเรื่องราวที่เชื่อมโยงกัน ลดลงอย่างรวดเร็ว สภาพคล่องใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาดกำลังเบาบางลง ช่องว่างระหว่างเงินทุนใหม่ที่เข้ามาและเงินทุนที่วางตำแหน่งไว้แล้วกำลังขยายตัว นี่คือส่วนที่นักเทรด Retail ส่วนใหญ่ไม่ได้จับตาดู

Source: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

Open interest ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงปลายปี 2025 อย่างมาก กราฟจาก CryptoQuant แสดงให้เห็น OI ปัจจุบันอยู่ใกล้ 25.3 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับราคา BTC ที่ 76,700 ดอลลาร์ จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 อยู่ใกล้ 47.5 พันล้านดอลลาร์ ช่องว่างนั้นสำคัญมาก

Retail ไม่ได้อ่านกราฟเดียวกัน Funding rates ปีนกลับขึ้นสู่แดนบวกอีกครั้ง สะท้อนถึงการวางตำแหน่ง Bullish แบบ Leverage นักเทรดถือ Long อย่างก้าวร้าว

Source: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

กราฟ Funding rate ยืนยันการเปลี่ยนแปลง แท่งสีเขียวขยายตัวขึ้นตลอดพฤษภาคม 2026 แม้ว่า BTC จะวนเวียนอยู่ใกล้ 76,700 ดอลลาร์ นี่ไม่ใช่ Funding บวกแบบที่เห็นในช่วงที่ Rally ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์จริง แต่เป็นแบบที่มักเกิดขึ้นก่อน Washout

Apparent Demand ใกล้ -147,000 BTC แต่ฝั่ง Long ยังไม่สังเกต

นักวิเคราะห์ Darkfost (@Darkfost_Coc) บน X รายงานว่า Bitcoin Apparent Demand ร่วงลงใกล้ติดลบ 147,000 BTC การที่อุปทานแซงหน้าอุปสงค์ใหม่ในปริมาณนั้นไม่ใช่ตัวชี้วัดเงียบๆ มันหมายความว่าตลาดกำลังดูดซับ BTC จากผู้ขายโดยไม่มีผู้ซื้อรายใหม่เข้ามาเสริม

ความแตกต่างระหว่างวาฬกับ Retail กำลังขยายตัว ผู้ถือที่มีประสบการณ์กำลังระมัดระวัง บางรายกำลังกระจายการขาย นักเทรด Retail กำลังทำตรงข้าม โดยเพิ่มตำแหน่ง Long บน Futures ด้วย Leverage

Bitcoin: Long Liquidations — All Exchanges

Source: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

Long liquidations พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงปลายปี 2025 และอีกครั้งในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2026 กราฟแสดงให้เห็นว่าเหตุการณ์เหล่านั้นสอดคล้องกับการร่วงลงของราคาครั้งใหญ่ สถานการณ์ปัจจุบัน ที่ Funding เป็นบวก Open interest ต่ำ และเงินไหลออกจาก ETF สูง เคยปรากฏในประวัติศาสตร์ก่อนเหตุการณ์ที่คล้ายกัน

นั่นไม่ใช่การรับประกัน มันเป็นรูปแบบ ว่าจะเกิดซ้ำหรือไม่ขึ้นอยู่กับว่าอุปสงค์จากสถาบันจะกลับมาหรือยังคงขาดหายไป สำหรับบริบท ช่วงก่อนหน้าที่เงินไหลออกจาก ETF สิ้นสุดช่วงเงินไหลเข้าต่อเนื่อง 6 สัปดาห์ เห็นเงิน 1.04 พันล้านดอลลาร์ไหลออกในสัปดาห์เดียวในเดือนพฤษภาคม

Source: CryptoQuant | livebitcoinnews.com

Short liquidations ยังคงค่อนข้างเงียบในช่วงเวลาเดียวกัน ความไม่สมดุลนั้นเป็นส่วนหนึ่งของความกังวล ฝั่ง Bull ถือหนัก และฝั่ง Short ไม่ได้โหลดตำแหน่งเพิ่มในด้านตรงข้าม

Bitcoin Apparent Demand อยู่ในระดับต่ำเช่นนี้ครั้งสุดท้ายในช่วงการปรับฐานเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่ทำให้ราคาร่วงต่ำกว่า 65,000 ดอลลาร์ Funding rates ในช่วงนั้นดูคล้ายกัน Open interest ก็เบาบางเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดเช่นกัน

The post Bitcoin Funding Rates Are Positive Again. That's Not a Good Sign appeared first on Live Bitcoin News.