การปรับตัวลงล่าสุดของ Bitcoin ไม่ได้เพียงแค่ลบล้างกำไรที่เป็นดอลลาร์ แต่ยังได้พลิกกลุ่มผู้ซื้อล่าสุดจำนวนมากให้อยู่ในสถานะขาดทุนทันที ก่อให้เกิดแรงกดดันส่วนเกินใหม่ที่ผู้เข้าร่วมตลาดไม่อาจเพิกเฉยได้ จากรายงานของ Glassnode ปริมาณ supply ที่ถือครองในภาวะขาดทุนพุ่งขึ้นไปที่ 8.33 ล้าน BTC เมื่อราคาร่วงลงมาที่ $72,900 เพิ่มขึ้นจาก 7.75 ล้าน BTC เมื่อตลาดอยู่ที่ $76,600
ส่วนต่างระหว่างตัวเลขขาดทุนสองค่านี้บ่งชี้ว่ามีการสะสม BTC ประมาณ 580,000 BTC ในช่วงราคา $72,900–$76,600 บัดนี้เมื่อราคาร่วงต่ำกว่าปลายล่างของช่วงนั้น กลุ่มผู้ถือครองทั้งหมดจึงอยู่ในสถานะติดดอย สำหรับผู้ถือที่เข้ามาในช่วงที่พวกเขาน่าจะมองว่าเป็นจุดซื้อในระดับท้องถิ่น การกลับตัวนี้ได้เปลี่ยนการคำนวณของพวกเขา พวกเขาไม่ได้รอกำไรอีกต่อไปแล้ว แต่กำลังตัดสินใจว่าจะตัดขาดทุนเมื่อใด
เหตุใดกลุ่มราคา $72.9k–$76.6k จึงมีความสำคัญ
กลุ่มผู้ถือที่ก่อตัวขึ้นรอบจุดสูงสุดของราคาในระดับท้องถิ่นมักจะทำหน้าที่เป็นแรงฉุดเชิงกลไก เมื่อตลาดซื้อขายต่ำกว่าต้นทุนของพวกเขา การดีดตัวขึ้นใดๆ ที่เข้าใกล้โซนนั้นมักจะถูกขายออกโดยผู้เข้าร่วมที่พยายามออกในจุดคุ้มทุน ตัวเลข 580,000 BTC นั้นมีนัยสำคัญเพียงพอที่จะจำกัดการขึ้นแม้ในช่วงการย่อยตัวในวงกว้าง หมายเหตุของ Glassnode ที่ว่าผู้ถือเหล่านี้ต้อง "ประเมินสถานะของตนใหม่ในการปรับฐานนี้" เป็นวิธีพูดอย่างสุภาพว่าเกณฑ์ความเจ็บปวดของพวกเขาจะถูกทดสอบ
ในระดับปัจจุบัน ตัวเลข supply ที่อยู่ในภาวะขาดทุนในวงกว้างได้ถึงระดับที่โครงสร้างตลาดโดยปกติจะเปลี่ยนจากการสะสมไปสู่การรอคอย ก่อนหน้านี้ ขณะที่ altcoin ที่จดทะเบียนแสดงกำไรรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่ง ภาพ on-chain ของ Bitcoin ก็แสดงการกระจายออกไปแล้ว การขยายตัวอย่างฉับพลันของ supply ที่ติดดอยเพิ่มตัวแปรด้านสภาพคล่องใหม่ที่เทรดเดอร์ไม่อาจมองข้ามไปได้
โครงสร้างที่มักจะจบลงด้วยการยอมแพ้
ข้อมูลแยกต่างหากจากแหล่งเดียวกันแสดงให้เห็นว่า ใกล้กับราคาปัจจุบัน มี BTC ประมาณ 7.75 ล้าน BTC ที่ยังถือครองในภาวะขาดทุนอยู่ ในรอบก่อนหน้า ปริมาณ supply ส่วนเกินในระดับนี้ไม่ได้คลี่คลายผ่านการปรับสมดุลอย่างราบรื่น แต่ยังคงอยู่จนกว่ามือที่อ่อนแอกว่าจะยอมแพ้ รูปแบบนี้ถูกอธิบายว่าเป็นลักษณะเชิงโครงสร้างของตลาดหมี ไม่ใช่ความผิดปกติในช่วงหนึ่งสัปดาห์
นั่นไม่ได้หมายความว่าการล่มสลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่มันกำหนดกรอบประเภทของการคลี่คลายที่ตลาดต้องการในอดีต ได้แก่ การเทขายที่ขับเคลื่อนด้วยปริมาณหรือการเคลื่อนไหวแบบทรงตัวยาวนานที่ทำให้ผู้ที่ไม่อดทนหมดแรง ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะแรงกดดันการขายในปัจจุบันไม่ได้มาจากผู้ถือระยะยาวที่ซื้อมาหลายปีก่อนเป็นหลัก แต่มาจากผู้เข้าร่วมที่เข้ามาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาและตอนนี้เผชิญกับทางเลือกง่ายๆ ระหว่างการยอมรับขาดทุน หรือหวังการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วที่โครงสร้าง on-chain อาจไม่อนุญาตให้เกิดขึ้นได้ง่าย
ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในเขตอำนาจศาลขนาดใหญ่ยังคงกดดันต่อความเชื่อมั่น ความพยายามในการปรับรูปแบบร่างกฎหมาย crypto สำคัญของสหรัฐฯ เพียงไม่กี่วันก่อนการลงมติของวุฒิสภา กำลังเพิ่มความระมัดระวังในวงกว้าง ทำให้มีโอกาสน้อยลงที่เงินทุนสถาบันที่อยู่เฉยๆ จะรีบเข้ามาดูดซับแรงกดดัน ไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะเปิดเผยว่ากลุ่มนี้จะแสดงพฤติกรรมเป็นการเทขายแบบตื่นตระหนกระยะสั้น หรือยังคงอยู่เป็นฝาครอบที่แข็งกร้าวบนราคา ทำให้แม้แต่ผู้สังเกตการณ์ที่เป็นกลางก็ยังอยู่ในโหมดรอดูสถานการณ์
Source: https://blockchainreporter.net/bitcoin-supply-at-loss-jumps-to-8-33m-btc-as-580k-coins-bought-above-72-9k-turn-underwater/
