Justin Ernest ลงทุนเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ในสตาร์ทอัพร้อนแรงโดยไม่มีกองทุน VC แบบดั้งเดิมได้อย่างไร

BitcoinWorld

Justin Ernest ลงทุนเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ในสตาร์ทอัพยอดนิยมโดยไม่ต้องมีกองทุน VC แบบดั้งเดิมได้อย่างไร

เมื่อปีที่แล้ว Justin Ernest ระบุถึงช่องว่างสำคัญในตลาดเงินร่วมลงทุน (Venture Capital): Family Office และนักลงทุนสถาบันขนาดเล็กต่างกระตือรือร้นที่จะสนับสนุนบริษัท AI ที่เติบโตเร็วที่สุด แต่กลับพบว่าตนเองถูกกีดกันออกจาก Cap Table เหล่านั้น ด้วยประสบการณ์กว่าห้าปีที่ Playground Global ในการลงทุนด้าน Deep Tech และนำทีมระดมทุน Ernest มองเห็นโอกาสในการเชื่อมช่องว่างนั้นโดยใช้เครือข่ายทั้งนักลงทุนและผู้ก่อตั้งที่กว้างขวางของเขา

สร้างสะพานเชื่อมโดยไม่ต้องมีกองทุน

แทนที่จะเปิดตัวกองทุน VC อย่างเป็นทางการ — ซึ่งเขาบอกว่ากระบวนการนี้อาจใช้เวลา 12 ถึง 18 เดือนสำหรับผู้จัดการรายใหม่ — Ernest ใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์ของเขาเพื่อรักษาสิทธิ์การจัดสรรหุ้นในบริษัทชั้นนำระยะหลัง จากนั้นเขานำดีลแต่ละรายการเสนอให้กับกลุ่มนักลงทุนสถาบันขนาดเล็กประมาณ 30 รายโดยใช้ Special Purpose Vehicles (SPVs) ซึ่งทำหน้าที่เป็นกองทุนสำหรับดีลเดียว

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา บริษัทของเขา Sabertooth VC ได้ลงทุนเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ใน 10 บริษัท รวมถึง Anthropic, Anduril, Databricks, PsiQuantum และ SpaceX ดีลแต่ละรายการถูกจัดการเป็นกองทุนแยกต่างหาก โดยทั่วไปจัดโครงสร้างเป็น SPV ซึ่งนักลงทุนซื้อหุ้นในสิ่งที่ถือหุ้นโดยตรง มูลค่าการลงทุนอยู่ในช่วง 10 ล้านถึง 275 ล้านดอลลาร์ ทำให้ Sabertooth ได้รับหุ้นจำนวนมากในรอบการระดมทุนที่ได้รับการอนุมัติจากบริษัทอย่างเป็นทางการ

ชื่อเสียงในฐานะปัจจัยที่สร้างความแตกต่าง

Sabertooth ไม่ใช่บริษัทเดียวที่เปิดโอกาสให้ Family Office เข้าถึงหุ้นในสตาร์ทอัพชั้นนำแต่ละราย อย่างไรก็ตาม Ernest ระดมทุนจำนวนมากได้อย่างรวดเร็วเพราะเขาสร้างชื่อเสียงด้านความน่าเชื่อถือในพื้นที่ที่บางครั้งมัวหมองด้วยการปฏิบัติที่น่าสงสัย

"Justin เป็นนักลงทุนอย่างแท้จริง" Benjamin Wagner ซึ่งเป็น CIO ของ Family Office ที่บริหารความมั่งคั่งให้กับ 50 บุคคลกล่าว "เขามีวิจารณญาณ มีความเชี่ยวชาญ และมีความรู้เชิงเทคนิคมาก นั่นทำให้เขาแตกต่างจากองค์กรอื่น ๆ ที่ในความเห็นของผม มักจะพยายามแค่รวบรวมเงินทุน"

ความเชื่อมั่นของ Wagner ได้รับการยืนยันเมื่อเขาพยายามลงทุนโดยตรงใน PsiQuantum สตาร์ทอัพด้านคอมพิวเตอร์ควอนตัมที่ได้รับการประเมินมูลค่าล่าสุดที่ 7 พันล้านดอลลาร์ CFO ของบริษัทแนะนำให้เขาลงทุนผ่าน Sabertooth แทน "ดังนั้น ครั้งแรกที่ผมพบเขา ผมรู้ว่าเขาน่าเชื่อถือ" Wagner กล่าว "การเข้าถึงของ Justin แตกต่างจากองค์กรที่มาแล้วก็ไปบางแห่งอย่างแน่นอน"

การยืนยันดังกล่าวมีความสำคัญอย่างยิ่ง ในช่วงเวลาที่สตาร์ทอัพอย่าง Anthropic และ Anduril กำลังปราบปราม SPV ที่ไม่ได้รับอนุญาต การลงทุนผ่าน Sabertooth ช่วยให้ผู้ร่วมลงทุนรายเล็กมีความสบายใจ โดยรู้ว่าเงินของพวกเขาได้รับการดูแลโดยนักลงทุนที่ผ่านการตรวจสอบและได้รับความเชื่อถือจากบริษัทโดยตรง

จากความบกพร่องทางการพูดสู่ศูนย์กลางเครือข่าย

นอกเหนือจากความรู้ทางเทคนิค บัณฑิตจาก Harvard Business School รายนี้ฝึกฝนทักษะการสื่อสารของตนหลังจากเอาชนะความบกพร่องทางการพูดในวัยเด็กได้เป็นส่วนใหญ่ Ernest ให้เครดิตความสามารถในการรักษาสิทธิ์การจัดสรรหุ้นในบริษัทเทคโนโลยีที่เป็นที่ต้องการกับเครือข่ายที่กว้างขวางของเขา

"ผมพบเสมอว่าพลังพิเศษของผมคือการเป็นศูนย์กลางของเครือข่าย และผมชอบใช้สิ่งนั้นในแบบที่มีกลยุทธ์มาก" เขาบอกกับ Bitcoin World

ตัวอย่างเช่น โดยทั่วไปเขาสามารถระดมทุนจากนักลงทุนสำหรับ SPV ใหม่จาก Family Office ภายในระยะเวลาที่จำกัด "ผมมี LP ที่พร้อมอยู่แล้ว" เขากล่าว "ผมมักจะโทรศัพท์สี่หรือห้าหรือหกครั้ง และผมรู้ดีว่า LP ของผมจะให้คำมั่นสัญญาเท่าไหร่"

ผลตอบแทนและเส้นทางสู่กองทุนแบบดั้งเดิม

Ernest บอกกับ Bitcoin World ว่าในตอนนี้เขาต้องการเติบโตธุรกิจการระดมทุนสำหรับบริษัทเฉพาะในนามของฐาน LP ที่ทุ่มเทของเขาต่อไป อย่างไรก็ตาม เป้าหมายสูงสุดของเขาคือการระดมทุนสำหรับกองทุน Venture Capital แบบดั้งเดิมในที่สุด นั่นเป็นงานที่ยาก แต่เขาเชื่อว่าผลตอบแทนที่แข็งแกร่งของ Sabertooth ผ่าน SPV แบบครั้งเดียวเหล่านี้จะพิสูจน์ประวัติผลงานของเขา — สิ่งที่นักลงทุนให้ความสำคัญมากที่สุดเมื่อตัดสินใจสนับสนุนกองทุนใหม่

เขากำลังเดินหน้าอยู่แล้ว Sabertooth ได้รับผลตอบแทนครั้งสำคัญจากผู้ผลิตชิป Groq ซึ่งได้รับการอนุญาตสิทธิ์และถูก Nvidia ซื้อกิจการพร้อมทีมงานในราคา 20 พันล้านดอลลาร์เมื่อปลายปีที่แล้ว ถัดไปคือ IPO ที่คาดหวังสูงของ SpaceX ในวันศุกร์นี้ และการ IPO ที่คาดการณ์ไว้ของ Anthropic ในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งทั้งสองพร้อมที่จะสร้างผลกำไรมหาศาลให้กับนักลงทุนของเขา

แม้ว่า SPV จะไม่มีความน่าเชื่อถือเทียบเท่ากองทุน VC แบบดั้งเดิม แต่ Ernest ยังคงมั่นใจว่าการเริ่มต้นด้วย SPV และสร้างชื่อเสียงที่มั่นคงกับ Family Office — แทนที่จะเปิดตัวกองทุน Venture Capital ใหม่และแข่งขันโดยตรง — เป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ที่ถูกต้อง

"ผมอยากเป็นส่วนหนึ่งของการกระทำ" เขากล่าว "ผมคิดว่านี่จะกลายเป็นหนึ่งในวินเทจที่ดีที่สุดในช่วงชีวิตของเรา"

บทสรุป

แนวทางของ Justin Ernest แสดงให้เห็นถึงทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับโมเดล VC แบบดั้งเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้าถึงสตาร์ทอัพระยะหลังที่มีการเติบโตสูง ด้วยการมุ่งเน้นที่ความสัมพันธ์ ความโปร่งใส และผลตอบแทนที่พิสูจน์แล้วผ่าน SPV เขาได้สร้างสะพานเชื่อมสำหรับ Family Office และสถาบันขนาดเล็กที่อาจถูกกีดกันออก ไม่ว่าโมเดลนี้จะนำไปสู่กองทุนแบบดั้งเดิมในท้ายที่สุดหรือไม่ยังต้องรอดูกัน แต่ผลลัพธ์เบื้องต้นของเขาชี้ให้เห็นถึงรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับความสำเร็จในระยะยาว

คำถามที่พบบ่อย

Q1: SPV ในการลงทุน Venture Capital คืออะไร?
Special Purpose Vehicle (SPV) คือนิติบุคคลที่จัดตั้งขึ้นสำหรับดีลการลงทุนเดียว ช่วยให้นักลงทุนหลายรายรวมเงินทุนเพื่อซื้อหุ้นในบริษัทเฉพาะ แทนที่จะผูกพันกับกองทุนที่กว้างกว่า SPV มักใช้เพื่อให้นักลงทุนรายเล็กเข้าถึงสตาร์ทอัพที่มีความต้องการสูง

Q2: ทำไม Family Office จึงใช้บริษัทอย่าง Sabertooth VC?
Family Office มักขาดความสัมพันธ์โดยตรงที่จำเป็นในการรักษาสิทธิ์การจัดสรรในสตาร์ทอัพชั้นนำระยะหลัง บริษัทอย่าง Sabertooth VC ให้การเข้าถึงที่ผ่านการตรวจสอบ การตรวจสอบสถานะ (Due Diligence) และตัวกลางที่น่าเชื่อถือ ช่วยลดความเสี่ยงของดีลที่ไม่ได้รับอนุญาตหรือไม่ถูกต้อง

Q3: ความเสี่ยงของการลงทุนผ่าน SPV มีอะไรบ้าง?
SPV อาจมีค่าธรรมเนียมสูงกว่า การกระจายความเสี่ยงน้อยกว่า และสภาพคล่องจำกัดเมื่อเทียบกับกองทุน VC แบบดั้งเดิม นอกจากนี้ SPV บางรายอาจดำเนินการโดยไม่ได้รับการอนุมัติจากบริษัทที่เหมาะสม ส่งผลให้เกิดความเสี่ยงทางกฎหมายหรือชื่อเสียงที่อาจเกิดขึ้นได้ การทำงานกับบริษัทที่มีชื่อเสียงอย่าง Sabertooth ช่วยบรรเทาความกังวลเหล่านี้

บทความนี้ Justin Ernest ลงทุนเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ในสตาร์ทอัพยอดนิยมโดยไม่ต้องมีกองทุน VC แบบดั้งเดิมได้อย่างไร ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld