หุ้น MSTR ร่วงหนักเมื่อตัวเลือกของ Michael Saylor แคบลงขณะที่ STRC ดิ่งลง

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• หุ้น MSTR ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2024
• การร่วงลงรุนแรงขึ้นหลังหุ้นบุริมสิทธิ์ร่วงต่ำกว่าราคาพาร์
• Michael Saylor มีทางเลือกน้อยมากในการเรียกคืนความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ราคาหุ้น MSTR ยังคงแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องในเดือนนี้ โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี การถอยลงนี้เกิดขึ้นพร้อมกันกับการปรับตัวลงของ Bitcoin และปัญหาที่ยังคงอยู่ในหุ้นบุริมสิทธิ์อย่าง STRC และ STRD น่าเสียใจที่มีความกังวลว่าทางเลือกของ Michael Saylor กำลังแคบลง ซึ่งอาจนำไปสู่ราคาที่ต่ำลงอีก

รูปแบบธุรกิจของ Michael Saylor ถูกตั้งคำถาม

Strategy ซึ่งเดิมรู้จักกันในชื่อ MicroStrategy กำลังเผชิญกับปัญหาครั้งใหญ่ อันเนื่องมาจากการเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในช่วงเวลาดังกล่าว บริษัทได้เปิดตัวเครื่องมือหุ้นบุริมสิทธิ์หลายรายการเพื่อช่วยเพิ่มการซื้อ Bitcoin เครื่องมือเหล่านี้ได้แก่ STRC, STRK และ STRD

นักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่างจัดสรรเงินทุนในสินทรัพย์เหล่านี้เพราะคำสัญญาเรื่องเงินปันผลสูง โดยทั้งหมดจ่ายผลตอบแทนรายปีมากกว่า 9% ซึ่งสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นและสินทรัพย์สร้างรายได้อื่นๆ

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายคือการดำเนินงานของ Strategy ไม่ได้สร้างรายได้ที่มากนัก Bitcoin ต่างจากสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ อย่าง ETH ตรงที่ไม่จ่ายผลตอบแทนใดๆ ธุรกิจซอฟต์แวร์ของบริษัทสร้างรายได้ 477 ล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว โดยบริษัทบันทึกผลขาดทุนสุทธิ 12,000 ล้านดอลลาร์

ดังนั้น Strategy จึงใช้การเสนอขายหุ้นแบบ at-the-market (ATM) เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์ แต่เมื่อเร็วๆ นี้ มีความกังวลเกี่ยวกับการที่บริษัทจะมีเงินสดเพียงพอสำหรับจ่ายเงินปันผลในระยะยาวหรือไม่

สถานการณ์เงินสดของบริษัทแย่ลงในเดือนพฤษภาคม เมื่อบริษัทจ่ายเงิน 1,500 ล้านดอลลาร์ให้แก่เจ้าหนี้ ปัจจุบันมีเงินสด 1,400 ล้านดอลลาร์หลังจากเพิ่มเงิน 300 ล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เงินเหล่านี้ไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมภาระเงินปันผล 12 เดือน

Strategy ไม่มีทางเลือกที่ดี

ขณะนี้บริษัทไม่มีทางเลือกที่ดีในการระดมทุน ประการแรก บริษัทสามารถออกหนี้ได้ แต่ด้วยสถานะธุรกิจในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยที่ต้องการจะสูงมาก บริษัทมีหนี้อยู่แล้วถึง 6,700 ล้านดอลลาร์

ประการที่สอง บริษัทสามารถดำเนินการออก ATM ต่อไปได้ แม้นี่จะเป็นวิธีระดมทุนที่ถูก แต่หมายความว่านักลงทุนจะต้องอดทนกับความเจ็บปวดจากการ dilution มากขึ้น นอกจากนี้ บริษัทได้เพิ่มหุ้นที่ออกจำหน่ายแล้วจาก 83 ล้านหุ้นในปี 2021 เป็น 326 ล้านหุ้นในปัจจุบัน การ dilution เพิ่มเติมจะผลักดันให้ราคาหุ้นลดลงอีก

ประการที่สาม บริษัทอาจตัดสินใจขาย Bitcoin บางส่วนเพื่อชำระค่าใช้จ่าย นอกจากนี้ การถือครอง Bitcoin ของบริษัทมีมูลค่ามากกว่า 51,000 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน การขาย Bitcoin มูลค่า 5,000 ล้านดอลลาร์อาจช่วยให้บริษัทครอบคลุมการจ่ายเงินได้เกือบ 3 ปี ในทางทฤษฎี การกระทำดังกล่าวจะช่วยให้หุ้นบุริมสิทธิ์กลับขึ้นสู่ราคาพาร์

อย่างไรก็ตาม ทางเลือกนี้ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ดังที่เราเห็นในต้นเดือนนี้ เมื่อบริษัททดสอบตลาดด้วยการขาย 32 เหรียญ ผลที่ตามมาคือ Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบสองปี

ในบันทึกล่าสุด Peter Schiff เตือนว่าการขาย BTC จะนำไปสู่การร่วงลงเพิ่มเติม เขายังเตือนด้วยว่าการหยุดซื้อ BTC จะส่งผลต่อราคา Bitcoin ในระยะใกล้

เทคนิคราคาหุ้น MSTR ชี้ให้เห็นการร่วงลงเพิ่มเติม

กราฟรายสัปดาห์แสดงให้เห็นว่าราคาหุ้น Strategy ร่วงลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยเมื่อเร็วๆ นี้ร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 103 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์

หุ้นยังร่วงลงต่ำกว่าระดับ Fibonacci Retracement 61.8% ที่ 216 ดอลลาร์ ยืนยันแนวโน้มขาลง นอกจากนี้ยังร่วงลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์และ 100 สัปดาห์

ดังนั้น แนวโน้มที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับหุ้นนี้คือขาลง เนื่องจากปัญหา STRC และ STRD ยังคงดำเนินต่อไป หากเกิดขึ้น ระดับสำคัญถัดไปที่ต้องจับตาดูคือที่ 50 ดอลลาร์ การคาดการณ์ขาลงจะเป็นโมฆะหากหุ้นกระโดดขึ้นเหนือระดับแนวต้านสำคัญที่ 100 ดอลลาร์

The post MSTR Stock Crashes as Michael Saylor's Options Narrow as STRC Dips appeared first on The Market Periodical.