กลยุทธ์การขายบิตคอยน์ของ Strategy จะสามารถอยู่รอดได้หรือไม่ท่ามกลางการขาดทุน 15,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

Strategy ได้เร่งกิจกรรมการขาย bitcoin อย่างรวดเร็ว โดยระบาย 3,588 BTC เมื่อสัปดาห์ที่แล้วด้วยมูลค่าประมาณ 216 ล้านดอลลาร์ — การเคลื่อนไหวนี้เผยให้เห็นว่าการจัดการสภาพคล่องของบริษัทเปลี่ยนไปมากเพียงใดในช่วงเวลาสั้นๆ กลยุทธ์การขาย bitcoin ในขณะนี้ชัดเจนว่าเกี่ยวข้องกับการใช้สินทรัพย์ที่ถืออยู่เป็น đònทางการเงิน ไม่ใช่เพียงสินทรัพย์ในคลังที่อยู่นิ่งๆ

ประเด็นสำคัญ

• Strategy ขาย bitcoin 3,588 เหรียญด้วยมูลค่าประมาณ 216 ล้านดอลลาร์ ลดจำนวนการถือครองรวมเหลือ 843,775 BTC
• ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 60,000 ดอลลาร์ต่อ bitcoin — ต่ำกว่าต้นทุนการเข้าซื้อเฉลี่ยที่ 75,476 ดอลลาร์ต่อ BTC อย่างมาก
• รายได้จากการขายถูกนำไปใช้สำหรับการจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิและเติมสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5 กรกฎาคม
• วงเงินเต็มจำนวน 1.25 พันล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการแปลงสภาพ BTC ยังคงไม่ได้ถูกนำมาใช้
• หุ้น Strategy ร่วงลง 2% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด; bitcoin ร่วงจาก 62,900 ดอลลาร์ลงมาที่ 61,900 ดอลลาร์หลังจากการประกาศ

การขาย Bitcoin จำนวนมากของ Strategy และสิ่งที่เปลี่ยนไป

เมื่อหนึ่งเดือนก่อน Strategy ขาย bitcoin ไปเพียง 32 เหรียญ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว บริษัทขายมากกว่า 112 เท่าของจำนวนนั้น การเพิ่มขึ้นจาก 32 BTC เป็น 3,588 BTC ภายในสัปดาห์เดียวไม่ใช่การปรับสมดุลคลังตามปกติ — แต่เป็นสัญญาณของการยกระดับอย่างมีนัยสำคัญในวิธีที่บริษัทจัดการกับภาระผูกพันของตน

จากการยื่นเอกสารต่อ ก.ล.ต. เมื่อวันจันทร์ การขายดังกล่าวทำให้การถือครอง bitcoin รวมของ Strategy ลดลงเหลือ 843,775 BTC ซึ่งยังคงทำให้บริษัทเป็นผู้ถือครอง bitcoin ระดับองค์กรที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับหนึ่งอย่างไม่ต้องสงสัย แต่ทิศทางในตอนนี้ชัดเจนว่ากำลังลดลง อย่างน้อยก็ในระยะสั้น

ครั้งสุดท้ายที่ Strategy ขายในปริมาณเล็กน้อยใกล้เคียงกัน — 32 bitcoin นั้น — ก็มากพอที่จะทำให้ราคาคริปโตร่วงลง ครั้งนี้ ขนาดของการขายแตกต่างไปอย่างสิ้นเชิง และปฏิกิริยาของตลาดก็สะท้อนให้เห็น Bitcoin ร่วงจาก 62,900 ดอลลาร์ลงมาที่ 61,900 ดอลลาร์ หลังจากการประกาศ ซึ่งลบกำไรส่วนใหญ่ที่ได้มาในช่วงสุดสัปดาห์ไป หุ้น Strategy ร่วงลง 2% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด

วัตถุประสงค์ทางการเงินของรายได้จากการขาย

วัตถุประสงค์ของการขายนั้นชัดเจน: เพื่อรักษากลไกการจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิให้ดำเนินต่อไป Strategy กล่าวว่ารายได้จะถูกนำไปใช้สำหรับการจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิ และเติมเต็มส่วนหนึ่งของสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐที่ถูกดึงไปใช้เพื่อครอบคลุมการจ่ายเหล่านั้น

ณ วันที่ 5 กรกฎาคม สำรองเงินดอลลาร์สหรัฐของบริษัทอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์ — ซึ่งเป็นกันชนทางการเงินที่สำคัญ แต่ก็เห็นได้ชัดว่าจำเป็นต้องเติมเงินหลังจากการจ่ายปันผลครั้งล่าสุด การตัดสินใจขาย bitcoin แทนการระดมทุนจากตลาดหุ้นหรือเครื่องมือทางการเงินอื่นๆ เป็นสิ่งที่น่าจับตามอง ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการเลือกที่จะแปลงสภาพสินทรัพย์ที่ถืออยู่เป็นเงินสดโดยตรง แทนที่จะทำให้ผู้ถือหุ้นสูญเสียสัดส่วนความเป็นเจ้าของ

เพื่อย้ำท่าทีดังกล่าว Strategy ยืนยันว่าบริษัท ไม่ได้ขายหุ้นใดๆ ภายใต้โครงการขายหุ้นตามตลาด ในช่วงสัปดาห์ที่สิ้นสุดเดือนกรกฎาคม และ ไม่ได้ซื้อหุ้นคืนภายใต้โครงการซื้อคืน เช่นกัน ทั้งสองโครงการไม่ได้ดำเนินการใดๆ ในขณะที่ bitcoin เป็นตัวแบกรับภาระหลัก

ปัญหาช่องว่างของราคา

นี่คือจุดที่ตัวเลขเริ่มดูไม่สบายใจ bitcoin จำนวน 3,588 เหรียญถูกขายในราคาเฉลี่ยประมาณ 60,000 ดอลลาร์ต่อ BTC การถือครองรวม 843,775 BTC ของ Strategy ถูกเข้าซื้อในต้นทุนเฉลี่ย 75,476 ดอลลาร์ต่อ bitcoin — ซึ่งคิดเป็นการลงทุนรวมประมาณ 63.69 พันล้านดอลลาร์

นั่นหมายความว่าบริษัทกำลังชำระบัญชีสินทรัพย์ในคลังบางส่วนโดยมีส่วนลดอย่างมากจากราคาที่จ่ายไป การขายที่ 60,000 ดอลลาร์เทียบกับต้นทุนทางบัญชีเฉลี่ย 75,476 ดอลลาร์ บ่งบอกถึงการขาดทุนที่รับรู้แล้วประมาณ 15,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญสำหรับหน่วยที่ขายไป เมื่อคิดจาก 3,588 BTC นั่นคิดเป็นการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงกว่า 53 ล้านดอลลาร์ภายในสัปดาห์เดียว เพียงเพื่อชำระภาระผูกพันของหุ้นบุริมสิทธิ

ช่องว่างนี้มีความสำคัญมากกว่าแค่รายการทางบัญชี มันตั้งคำถามเชิงโครงสร้างว่าสถาปัตยกรรมทางการเงินของบริษัท — ซึ่งสร้างบนความคาดหวังว่า bitcoin จะปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง — สามารถรองรับการขายซ้ำๆ ในราคาที่ต่ำกว่าต้นทุนอย่างมาก โดยไม่ทำให้ข้อเสนอคุณค่าที่รองรับสมมติฐานทั้งหมดค่อยๆ กร่อนไปหรือไม่

กิจกรรมด้านหุ้นและโครงการแปลงสภาพสินทรัพย์

ข้อมูลหนึ่งที่นักลงทุนอาจรู้สึกมั่นใจได้คือ: โครงการแปลงสภาพ BTC ซึ่งมีวงเงินเต็มจำนวน 1.25 พันล้านดอลลาร์ ยังคงไม่ได้ถูกนำมาใช้เลย Strategy ไม่ได้ดึงเงินจากวงเงินนี้เลย ซึ่งหมายความว่ายังมีเส้นทางสำรองที่สำคัญหากบริษัทต้องการระดมสภาพคล่องเพิ่มเติมโดยไม่ต้องขาย bitcoin แบบ spot

วงเงินที่ไม่ได้ใช้นั้นทำหน้าที่เป็นกันชนทางการเงิน — และเป็นสัญญาณว่าการขายในปัจจุบันถูกจัดการภายในความต้องการกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปกติ มากกว่าแรงกดดันด้านการระดมทุนฉุกเฉิน คำถามที่ว่ากรอบความคิดนี้จะยังใช้ได้อยู่หรือไม่หากราคา bitcoin ยังคงถูกกดดันและการจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิยังคงสะสมเพิ่มขึ้นต่อไป เป็นอีกคำถามหนึ่งโดยสิ้นเชิง

คำถามที่พบบ่อย

Strategy ขาย bitcoin ไปกี่เหรียญเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและด้วยมูลค่าเท่าไร?

Strategy ขาย bitcoin 3,588 เหรียญเมื่อสัปดาห์ที่แล้วด้วยมูลค่าประมาณ 216 ล้านดอลลาร์ ตามการยื่นเอกสารต่อ ก.ล.ต. ลงวันที่ 6 กรกฎาคม 2026

ปัจจุบัน Strategy ถือครอง bitcoin รวมทั้งหมดเท่าไรหลังจากการขาย?

หลังจากการขาย การถือครอง bitcoin รวมของ Strategy ลดลงเหลือ 843,775 BTC ซึ่งเข้าซื้อด้วยต้นทุนรวมประมาณ 63.69 พันล้านดอลลาร์

รายได้จากการขาย bitcoin ถูกนำไปใช้เพื่ออะไร?

รายได้นำไปใช้สำหรับการจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิของ Strategy และเติมสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐที่ถูกดึงไปใช้สำหรับการจ่ายเหล่านั้น สำรองเงินดังกล่าวรวมอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5 กรกฎาคม

เมื่อเร็วๆ นี้ Strategy ได้ขายหุ้นหรือซื้อหุ้นคืนภายใต้โครงการหุ้นของตนหรือไม่?

ไม่ Strategy ไม่ได้ขายหุ้นใดๆ ภายใต้โครงการขายหุ้นตามตลาด และไม่ได้ซื้อหุ้นคืนภายใต้โครงการซื้อคืนในช่วงสัปดาห์ที่สิ้นสุดเดือนกรกฎาคม

บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจสอบโดยทีมบรรณาธิการ