หลังจากที่ผู้ใช้แพลตฟอร์มของ Binance มีจำนวนเกิน 300 ล้านคน และ Crypto Nasdaq ในปี 2025

เขียนโดย: ChandlerZ, Foresight News

นอกโคคา-โคลา อารีน่าในดูไบ มัสยิดเล็กๆ ที่มีสีทรายเหลืองถูกห่อหุ้มด้วยแสงนีออน ดูบิดเบือนไปบ้างในยามค่ำคืน ภายในสถานที่ ทางเดินมืดนำไปสู่ห้องโถงหลัก ผนังประดับด้วยแถบไฟ LED สีเหลืองสว่างเลียนแบบโลโก้ของ Binance ด้านหนึ่งมีสไลด์สีเหลืองขนาดใหญ่นำไปสู่ชั้นถัดไป ขณะที่ฝั่งตรงข้าม ผู้ชมเข้าแถวรอคิวสำหรับเครื่องเล่นทรัมโพลีน

ตลอดสองวัน สถานที่จัดงานในร่มที่ใหญ่ที่สุดในตะวันออกกลางแห่งนี้ถูกเปลี่ยนให้กลายเป็นปราสาทชั่วคราวของโลกคริปโต ผู้เข้าร่วมงานกว่า 5,200 คน ตั้งแต่ OG ในเสื้อฮู้ดไปจนถึงตัวแทนการจัดการสินทรัพย์ในชุดสูท ทุกคนถูกรวมไว้ในโปรแกรมเดียวกัน

Binance Blockchain Week ปีนี้ถูกอธิบายอย่างเป็นทางการว่าเป็น "งานที่ทะเยอทะยานที่สุดจนถึงปัจจุบัน" แม้จะจัดเพียงสองวัน แต่กำหนดการแน่นกว่าปีก่อนๆ มาก เวทีหลักแทบไม่มีช่วงว่างตั้งแต่เช้าจรดเย็น ครอบคลุมหัวข้อตั้งแต่วัฏจักรตลาดกระทิงของ Bitcoin และ stablecoin ไปจนถึงระบบดอลลาร์สหรัฐ การผสานรวม AI และนวัตกรรม การนำไปใช้ในโลกจริง โครงสร้างพื้นฐานรุ่นถัดไป การเติบโตของสถาบัน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ สถานที่จัดงานเต็มไปด้วยผู้คน

สำหรับผู้อยู่ในอุตสาหกรรมสินทรัพย์คริปโต นี่คือการรวมตัวประจำปี สำหรับระบบการเงินที่ใหญ่กว่า มันเหมือนการแสดงศักยภาพของ "คริปโต Nasdaq" ที่อาจรองรับกิจกรรมทางการเงินของประชาชนนับร้อยล้านคน

เหอ อี้ได้รับการแต่งตั้งเป็น co-CEO

ที่ Binance Blockchain Week 2025 ผู้ร่วมก่อตั้ง เหอ อี้ ประกาศการได้รับแต่งตั้งเป็น co-CEO สร้างโครงสร้างการบริหารแบบ dual-CEO ร่วมกับ Richard Teng ที่เข้ามารับตำแหน่งในปี 2023

ในการให้สัมภาษณ์กลุ่มกับสื่อ เหอ อี้อธิบายว่าการจัดการนี้เป็นผลลัพธ์ตามธรรมชาติของการแบ่งงาน Richard มีประสบการณ์หลายปีในด้านกฎระเบียบและการเงินแบบดั้งเดิม และคุ้นเคยกับเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบในเขตอำนาจต่างๆ มากกว่า และถูกมองว่าเป็นสะพานเชื่อมระหว่าง Binance กับหน่วยงานกำกับดูแล ในขณะที่ตัวเธอเองมาจากช่วงเริ่มต้นของการเป็นผู้ประกอบการ และอยู่ในแนวหน้าของการพัฒนาผลิตภัณฑ์และชุมชนมาเป็นเวลานาน และใกล้ชิดกับข้อมูลตอบกลับจากตลาดจริงและความต้องการของผู้ใช้มากกว่า

ในช่วงปีที่ผ่านมา เธอได้รับหน้าที่ในฟังก์ชันแนวนอน เช่น ทรัพยากรบุคคล โดยหวังที่จะเปลี่ยน Binance จากบริษัทที่พึ่งพาการตัดสินใจของผู้ก่อตั้งอย่างมาก ให้เป็นระบบองค์กรที่ดำเนินงานบนพื้นฐานของระบบและความสามารถขององค์กร เปลี่ยนจุดเน้นจากคนไปสู่กลไก

ในวิสัยทัศน์ของเธอ ระบบ co-CEO เป็นส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงนี้: CEO คนหนึ่งมุ่งเน้นไปที่หน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันมากกว่า ในขณะที่ CEO อีกคนยังคงทำหน้าที่เป็น "หัวหน้าฝ่ายบริการลูกค้า" รักษาวัฒนธรรมที่เน้นผู้ใช้เป็นศูนย์กลาง และขับเคลื่อนการปรับโครงสร้างองค์กรและการปรับปรุงความหนาแน่นของบุคลากรที่มีความสามารถภายใน โดยทั้งคู่แบ่งปันความรับผิดชอบในการกำกับดูแลระยะยาว

สำหรับบุคคลภายนอก การจัดการบุคลากรนี้มีความหมายที่เข้าใจง่ายกว่า เมื่อ Binance ขยายขนาด นั่นหมายความว่าขนาดของแพลตฟอร์มในแง่ของการดูแลสินทรัพย์ ความถี่ในการจับคู่ และแรงกดดันในการชำระบัญชี กำลังเข้าใกล้โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของเศรษฐกิจขนาดกลาง ในขนาดนี้ การบริหารแบบ "ผู้นำเข้มแข็ง" คนเดียวไม่สามารถยั่งยืนได้ และเป็นเรื่องยากที่คนเดียวกันจะถือทั้งอำนาจในการตัดสินใจเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบและอำนาจในการตัดสินใจเรื่องปัญหาของผู้ใช้

โครงสร้างแบบสองคนถูกมองว่าเป็นการประนีประนอมระหว่าง "ผู้ใช้เป็นสำคัญ" และ "การปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นสำคัญ" และยังเป็นสัญญาณว่า Binance กำลังพยายามเปลี่ยนจากบริษัทคริปโตที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว ไปสู่สถาบันประเภทโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่รอดภายใต้การกำกับดูแล

เหอ อี้ให้เหตุผลการตัดสินใจอยู่กับ Binance ว่าเป็นเพราะความรู้สึกรับผิดชอบ จำนวนผู้ใช้จำนวนมากที่ฝากสินทรัพย์ไว้กับแพลตฟอร์มแสดงให้เห็นว่า Binance ไม่เพียงแต่จัดการเงินจำนวนมหาศาล แต่ยังมีส่วนร่วมในการกำหนดรูปแบบระยะใหม่ของระบบการเงินโลก

และความรับผิดชอบนี้ได้รับการวัดเชิงตัวเลขที่เป็นรูปธรรมในไม่ช้า:

เมื่อวันที่ 8 ธันวาคม ผู้ก่อตั้ง Binance Changpeng Zhao โพสต์ว่า "Binance มีผู้ใช้ลงทะเบียนมากกว่า 300 ล้านคน"

"การปฏิบัติตามกฎระเบียบและความปลอดภัย" มาก่อน

ย้อนกลับไปดูข้อมูลของ Binance เอง ในช่วงสิ้นปี 2024 การแลกเปลี่ยนเปิดเผยว่าผู้ใช้ที่ลงทะเบียนมีมากกว่า 250 ล้านคน เพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบกับปีก่อน สินทรัพย์ภายใต้การดูแลมีมูลค่าประมาณ 160 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขายสะสมทางประวัติศาสตร์ของผลิตภัณฑ์ทั้งหมดอยู่ที่ระดับ 100 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในเดือนกรกฎาคม เมื่อฉลองครบรอบ 8 ปี Binance เปิดเผยตัวเลขล่าสุด: ผู้ใช้ 280 ล้านคนและปริมาณธุรกรรมสะสม 125 ล้านล้านดอลลาร์

ภายในสิ้นปี 2025 ตัวเลขนี้เกิน 300 ล้านอย่างเป็นทางการ

ขนาดนี้วัดได้ง่ายกว่าโดยใช้ระบบการเงินแบบดั้งเดิม ผู้ใช้ลงทะเบียนมากกว่า 250 ล้านคนเทียบเท่ากับจำนวนบัญชีหลักทรัพย์ทั้งหมดในเศรษฐกิจขนาดกลางหลายแห่ง และยังใกล้เคียงกับขนาดฐานลูกค้ารายบุคคลทั่วโลกของกลุ่มธนาคารค้าปลีกขนาดใหญ่

สำหรับเทคโนโลยีและระบบปฏิบัติการใดๆ นี่หมายความว่าการจับคู่คำสั่ง เครื่องมือควบคุมความเสี่ยง ระบบการชำระบัญชีและการดูแลรักษาต้องทำงานภายใต้โหลด "ระดับประเทศ" เป็นเวลานาน

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่กำหนดว่า Binance จะรับมือกับขนาดนี้ได้หรือไม่ ไม่ใช่การเติบโตเอง แต่เป็นธุรกรรมกับระบบกฎระเบียบและการปฏิบัติตามกฎหมายในช่วงสองปีที่ผ่านมา

ในปี 2023 Binance บรรลุข้อตกลงชำระเงินกับกระทรวงยุติธรรมสหรัฐและหน่วยงานย่อยรวมประมาณ 4.3 พันล้านดอลลาร์ จากนั้นในวันที่ 23 ตุลาคม 2025 ทำเนียบขาวประกาศว่าทรัมป์ได้อภัยโทษให้ Changpeng Zhao

โฆษกทำเนียบขาว Karoline Leavitt กล่าวในการแถลงข่าวว่าการอภัยโทษ Zhao Changpeng ผ่านขั้นตอนการตรวจสอบมาตรฐานก่อนถึงโต๊ะของประธานาธิบดีทรัมป์เพื่อการอนุมัติขั้นสุดท้าย Leavitt เน้นย้ำว่ากระบวนการอภัยโทษได้รับการจัดการ "อย่างจริงจังอย่างยิ่ง" และเพิ่มเติมว่า "เรามีกระบวนการตรวจสอบที่ละเอียดมาก ทำงานร่วมกับกระทรวงยุติธรรมและสำนักงานที่ปรึกษาทำเนียบขาว พร้อมทีมทนายความที่มีคุณสมบัติเหมาะสมทั้งหมดที่ตรวจสอบคำขออภัยโทษทุกคำขอที่ในที่สุดจะถูกส่งไปยังประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกา"

เส้นทางการดำเนินงานทั่วโลกของ Binance กำลังเปลี่ยนแปลงด้วย ในด้านหนึ่ง Binance ได้ยื่นขอและต่ออายุใบอนุญาตในหลายเขตอำนาจในยุโรป ตะวันออกกลาง และเอเชีย และเมื่อเร็วๆ นี้ได้รับ "ใบอนุญาตระดับโลก" ภายใต้กรอบของ Abu Dhabi Global Market (ADGM) กลายเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตแห่งแรกที่ได้รับการอนุมัติภายใต้กรอบนี้ ตั้งแต่วันที่ 5 มกราคม 2026 บริการของ Binance จะให้บริการผ่านสามหน่วยงานที่ได้รับอนุญาตจาก ADGM แต่ละหน่วยงานมีบทบาทเฉพาะตามอำนาจกำกับดูแล: Nest Exchange Services Limited: ในฐานะ "แพลตฟอร์มการซื้อขายการลงทุนที่ได้รับการรับรอง (ได้รับอนุญาตให้ดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายแบบหลายฝ่าย)" รับผิดชอบกิจกรรมแพลตฟอร์มการซื้อขายทั้งหมด รวมถึงการซื้อขายแบบสปอตและอนุพันธ์; Nest Clearing and Custody Limited: ในฐานะ "สำนักหักบัญชีที่ได้รับการรับรอง (ได้รับอนุญาตให้ให้บริการดูแลรักษา)" รับผิดชอบการชำระบัญชีและการชำระราคา ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญากลางสำหรับการซื้อขายอนุพันธ์บนแพลตฟอร์มการซื้อขาย และรับประกันความปลอดภัยของสินทรัพย์ดิจิทัลของผู้ใช้; Nest Trading Limited: ในฐานะ "นายหน้าซื้อขาย" รับผิดชอบกิจกรรมการซื้อขายนอกตลาดและบริการเฉพาะ (เช่น การซื้อขายนอกตลาด การสวอปทันที การจัดการความมั่งคั่ง)

ในอีกด้านหนึ่ง Binance เผยแพร่รายงานการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความปลอดภัยอย่างสม่ำเสมอ และอัปเดตเรื่องหลักฐานสินทรัพย์ (PoR) และความโปร่งใสของเงินสำรองบ่อยกว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม

เบื้องหลังตัวเลข 300 ล้านผู้ใช้คือระบบที่ต้องรักษาการทำงานอย่างต่อเนื่องแม้ในสภาวะตลาดที่รุนแรงและแรงกดดันจากกฎระเบียบ

เมื่อดอกเบี้ยเปิดของฟิวเจอร์ส Bitcoin ทำสถิติสูงสุดใหม่ การสมัครสุทธิของ ETF เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียว และกระแสการชำระเงินข้ามพรมแดนของ stablecoin พุ่งสูงขึ้น กลไกการจับคู่ ห่วงโซ่การชำระบัญชี และขีดจำกัดการควบคุมความเสี่ยงทั้งหมดต้องทนต่อการทดสอบพร้อมกัน

นำกระบวนการ IPO มาสู่โลกคริปโต

หากขนาดผู้ใช้และสถาปัตยกรรมการปฏิบัติตามกฎระเบียบกำหนดว่าแพลตฟอร์มจะอยู่รอดใน "โครงสร้างส่วนบน" ได้หรือไม่ กลไกการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ก็ส่งผลโดยตรงต่ออำนาจการกำหนดราคาในด้านสินทรัพย์

ในช่วงปลายปี 2024 Binance Wallet เปิดตัว Binance Alpha ซึ่งถูกกำหนดอย่างเป็นทางการว่าเป็นพูลการสังเกตและคัดเลือกก่อนการลิสต์ ทีมแพลตฟอร์มเลือกโทเค็นใหม่ๆ ชุดหนึ่งตามความสนใจของชุมชน แนวโน้มอุตสาหกรรม และคุณภาพของโครงการ แสดงให้ผู้ใช้เห็นบนกระเป๋าเงินและให้ตัวเลือกการซื้อด้วยคลิกเดียว

ต่างจาก Launchpad หรือ IDO แบบดั้งเดิม Alpha ใกล้เคียงกับช่องทางก่อนการลิสต์มากกว่า: ผู้ใช้สามารถเข้าร่วมโครงการระยะเริ่มต้นที่แพลตฟอร์มเลือกผ่านบัญชีแบบรวมศูนย์โดยไม่ต้องเปิดกระเป๋าเงินบนเชนเพิ่มเติมหรือเปิดรับสัญญาที่ซับซ้อนมากเกินไป โครงการเหล่านี้จะมีโอกาส "จบการศึกษา" ในบางจุดและได้รับการพิจารณาให้ลิสต์บน Binance Spot Mainboard

ในคำศัพท์ตลาดทุนที่คุ้นเคยกว่า กลไกนี้มีลักษณะของกระบวนการ IPO อย่างชัดเจน โครงการสะสมความสนใจและสภาพคล่องในพูลของผู้สมัครที่ค่อนข้างปิด ในขณะที่แพลตฟอร์มรับหน้าที่บางส่วนในการคัดกรองข้อมูล การตรวจสอบวิเคราะห์สถานะ และการเตือนความเสี่ยง ในที่สุดก็ช่วยให้ตลาดกระดานหลักสามารถค้นหาราคาในวงกว้างได้

ตามข้อมูลเกี่ยวกับโทเค็น Alpha ที่ Binance ให้ไว้ ณ เดือนสิงหาคม จาก 152 โทเค็น Alpha (รวมถึง TGE, airdrops และ Booster) 23 รายการได้รับการลิสต์ในตลาด Binance spot และ 72 รายการได้รับการลิสต์ใน Binance Futures

เนื่องจากแพลตฟอร์มอย่างเป็นทางการไม่รับประกันว่าโครงการ Alpha ทั้งหมดจะได้รับการลิสต์บนกระดานหลัก กลไกนี้จึงลดอุปสรรคในการเข้าถึงสำหรับผู้ใช้ ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความสามารถในการคัดกรองของแพลตฟอร์ม

ความคาดหวังนี้สร้างทั้งโอกาสและแรงกดดัน มันช่วยให้ Binance มีตำแหน่งเชิงรุกมากขึ้นในแง่ของ "อุปทานโครงการใหม่" ปัจจุบัน โครงการต่างๆ มีความยากลำบากมากขึ้นในการเริ่มต้นแบบเย็นโดยอาศัยเส้นทางการออกแบบกระจายอำนาจอย่างเต็มรูปแบบ และหน้าต่างการลิสต์ของการแลกเปลี่ยนชั้นนำได้กลายเป็นจุดเข้าสภาพคล่องที่สำคัญที่สุดอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานความถี่สูงของพูลผู้สมัครยังเพิ่มเกณฑ์สำหรับการคัดกรองโครงการและการเปิดเผยข้อมูล เมื่อมีการล่มสลายแบบกระจุกตัวหรือความไม่สมมาตรของข้อมูลที่ชัดเจน ความสงสัยจะไหลกลับไปยังแพลตฟอร์มเองด้วยความเร็วที่เร็วขึ้น

Stablecoin และผู้ค้า 20 ล้านราย: เมื่อคริปโตกลายเป็นเครื่องมือเพิ่มผลผลิต

หาก Alpha เป็นตัวแทนของนวัตกรรมในการจัดหาเงินทุนและการกำหนดราคา stablecoin และการชำระเงินก็ชี้ไปที่ "เครื่องมือการผลิต" ที่พื้นฐานกว่า

นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2021 การเติบโตของ Binance Pay นั้นรวดเร็วอย่างน่าทึ่ง ในปี 2024 บริการนี้ประมวลผลธุรกรรมประมาณ 72.4 พันล้านดอลลาร์และมีผู้ใช้ 41.7 ล้านคน

เข้าสู่ปี 2025 การเติบโตนี้ขยายจากฝั่งผู้ใช้ไปยังฝั่งผู้ค้า ตามสถิติอย่างเป็นทางการของ Binance ในช่วงต้นปี มีผู้ค้าเพียงประมาณ 12,000 รายที่สนับสนุน Binance Pay ในขณะที่ภายในเดือนพฤศจิกายน ตัวเลขนี้เกิน 20 ล้านราย เพิ่มขึ้นมากกว่า 1,700 เท่าในสิบเดือน โดยรวมแล้ว ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดของ Binance Pay ตั้งแต่เปิดตัวเกิน 250 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมผู้ใช้มากกว่า 45 ล้านคน ตั้งแต่ปี 2025 การชำระเงินด้วย stablecoin คิดเป็นมากกว่า 98% ของการชำระเงินจาก B2B ไปยัง B2C

ที่สำคัญกว่านั้น ธุรกรรมเหล่านี้ไม่ใช่เพียงการแสดงการสนับสนุนการชำระเงินด้วยคริปโตเท่านั้น ผ่านการผสานรวมกับเครือข่ายการชำระเงินท้องถิ่นและสถานการณ์ในประเทศต่างๆ Binance Pay ค่อยๆ ฝังตัวในชีวิตจริงและสถานการณ์ทางธุรกิจ

ความร่วมมือล่าสุดผสาน Binance Pay กับ Pix เครือข่ายการชำระเงินทันทีที่นำโดยธนาคารกลางบราซิล ทั้งผู้ใช้ชาวบราซิลและผู้อยู่อาศัยในอาร์เจนตินาที่มีบัญชี Binance สามารถชำระค่าใบแจ้งหนี้และการซื้อสินค้าโดยตรงโดยใช้สินทรัพย์คริปโตและรหัส QR ของ Pix การผสานรวมที่คล้ายกันนี้ยังปรากฏในสถานการณ์เช่น Bhutan Tourism Authority ซึ่งได้เชื่อมต่อกับ Binance Pay เพื่อให้นักท่องเที่ยวสามารถชำระค่าตั๋วเครื่องบิน วีซ่า และบริการท้องถิ่นโดยใช้สินทรัพย์ดิจิทัล

สำหรับผู้ขายข้ามพรมแดนขนาดเล็กและขนาดกลาง ฟรีแลนซ์ และผู้ให้บริการด้านการท่องเที่ยวจำนวนมาก "การรับ stablecoin ก่อนแล้วแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินท้องถิ่นในเวลาที่เหมาะสม" กำลังกลายเป็นขั้นตอนการดำเนินงานมาตรฐาน

สิ่งนี้ได้ยกระดับตำแหน่งของ Binance Pay ภายในระบบนิเวศของ Binance อย่างเงียบๆ จากบริการเพิ่มมูลค่าไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่แท้จริง มันเชื่อมต่อระบบบัญชีของการแลกเปลี่ยนและพูลสภาพคล่องในด้านหนึ่ง และสถานการณ์การชำระเงินและสกุลเงินท้องถิ่นในหลายทวีปในอีกด้านหนึ่ง สำหรับผู้ใช้ที่ไม่ได้คิดว่าตัวเองเป็น "นักลงทุนคริปโต" จุดเข้าสู่ Binance อาจไม่ใช่คู่ซื้อขายสปอต แต่เป็นรหัส QR การชำระเงินที่ปรากฏขึ้นขณะเดินทางหรือช้อปปิ้งออนไลน์

การทดสอบที่แท้จริงเริ่มต้นหลังจากถึง 300 ล้านผู้ใช้

หากเราขยายเส้นเวลาไปทั้งปี ปี 2025 แทบจะถือเป็นปีแห่งการกำหนดราคาสภาพคล่องทั่วโลกใหม่ ธนาคารกลางหลักทดสอบน้ำระหว่างอัตราดอกเบี้ยสูงและเงินเฟ้อที่ลดลงซ้ำแล้วซ้ำเล่า หุ้นสหรัฐประสบความผันผวนอย่างรุนแรงหลายครั้ง หุ้นเทคโนโลยีและภาคปัญญาประดิษฐ์แกว่งตัวระหว่างความเห็นในแง่ดีและการถกเถียงเรื่องฟองสบู่ และการขึ้นลงของสินทรัพย์เสี่ยงเริ่มแสดงความสอดคล้องกันที่แข็งแกร่งขึ้น สินทรัพย์คริปโตถูกรวมเข้าในกรอบการจัดสรรอย่างเป็นทางการของผู้จัดการสินทรัพย์มากขึ้น

ในกลางเดือนกรกฎาคม มูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกเกิน 4 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก โดยถึงจุดสูงสุดประมาณ 4.35 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม แนวโน้มขาขึ้นนี้ไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่าเพียงอย่างเดียว สหรัฐฯ ได้แนะนำชุดกฎหมายคริปโต และเศรษฐกิจหลักหลายแห่งได้สร้างกรอบกฎระเบียบสำหรับ stablecoin และสินทรัพย์ที่มีโทเค็น ซึ่งให้จุดเข้าที่สอดคล้องกับกฎระเบียบสำหรับเงินทุนกระแสหลัก ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชันคริปโตของ CME เกิน 900 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม โดยดอกเบี้ยเปิดของฟิวเจอร์ส Bitcoin แตะ 72 พันล้านดอลลาร์ในบางจุด บ่งชี้ว่ากองทุนเฮดจ์ กองทุนมหภาค และสถาบันจัดการสินทรัพย์มองว่า Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ เป็นสินทรัพย์มาตรฐานที่สามารถจัดการการเปิดรับผ่านฟิวเจอร์ส ออปชัน และ ETF ได้ ETF แบบสปอตปรับโครงสร้างตลาดเพิ่มเติม: IBIT ของ BlackRock มีขนาดเกิน 70 พันล้านดอลลาร์ในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี และ ETF สปอต Bitcoin เคยมีสินทรัพย์รวมเกิน 140 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการสร้างช่องทางเงินทุนระหว่างสินทรัพย์คริปโตและตลาดทุนแบบดั้งเดิมอย่างเป็นระบบครั้งแรก

Binance ครองตำแหน่งที่ละเอียดอ่อนในกระบวนการนี้ เนื่องจากข้อจำกัดของกรอบกฎระเบียบของสหรัฐฯ การดูแลรักษาและการซื้อขายหลักของผลิตภัณฑ์ ETF ส่วนใหญ่เกิดขึ้นภายในสถาบันผู้ดูแลผลประโยชน์ที่มีใบอนุญาตการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเต็มรูปแบบและระบบนายหน้าแบบดั้งเดิม ในอีกด้านหนึ่ง ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ยังคงพึ่งพาการทำตลาดนอกตลาดและความลึกและการกำหนดราคาของสถานที่ซื้อขายสปอตและสัญญาทั่วโลกที่สำคัญสำหรับการป้องกันความเสี่ยง การปรับสมดุล และการจัดการสภาพคล่อง และ Binance ยังคงเป็นหนึ่งในผู้เล่นที่มีน้ำหนักมากที่สุดในด้านนี้

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การจัดสรร Bitcoin และ Ethereum ของสถาบันกระแสหลักที่อิงกับ ETF พร้อมกับความสามารถในการจัดหาสภาพคล่องของแพลตฟอร์มคริปโตชั้นนำเช่น Binance สร้างความสัมพันธ์ที่พึ่งพากัน

ในขณะเดียวกัน ยักษ์ใหญ่ดั้งเดิมอีกราย Franklin Templeton ก็กำลังเร่งกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลเช่นกัน นอกจากการเปิดตัว ETF สปอต Bitcoin และ Ethereum และเผยแพร่มุมมองประจำปีเกี่ยวกับคริปโตและสินทรัพย์ที่มีโทเค็นแล้ว บริษัทยังประกาศในปี 2025 ถึงความร่วมมือกับหลายแพลตฟอร์มเพื่อพัฒนากองทุนตลาดเงินที่มีโทเค็นและแผนการเข้าถึงนักลงทุนปลายทางในวงกว้างมากขึ้นผ่านกระเป๋าเงินดิจิทัล รวมถึงการสำรวจผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลกับแพลตฟอร์มเช่น Binance

กลับมาที่คำถามเริ่มต้น: เมื่อ Binance ประกาศว่ามีผู้ใช้เกิน 300 ล้านคน และตลาดอธิบายว่าเป็น "คริปโต Nasdaq" อะไรคือข้อสมมติฐานที่แท้จริงสำหรับการเปรียบเทียบนี้?

ในตลาดทุนแบบดั้งเดิม ความสำคัญของ Nasdaq ไม่ได้อยู่ที่มูลค่าตลาดและจำนวนบริษัทจดทะเบียนเท่านั้น แต่ยังอยู่ที่ข้อเท็จจริงที่ว่ามันแทบจะไม่เคยกลายเป็นแหล่งความเสี่ยงเนื่องจากความล้มเหลวทางเทคโนโลยีหรือการกำกับดูแลของตัวเองในช่วงฟองสบู่เทคโนโลยีหลายรอบ การบีบสภาพคล่อง และความตื่นตระหนกทั้งระบบ

แม้ภายใต้แรงกดดันมากที่สุด กระบวนการจับคู่และชำระบัญชียังคงดำเนินต่อไป และไม่ว่าราคาจะผันผวนเพียงใด ตลาดเองก็ไม่เกิดความไร้ระเบียบ

Binance ตอนนี้อยู่ในจุดเริ่มต้นที่คล้ายกัน ด้วยผู้ใช้ 300 ล้านคนทำให้เป็นโหนดสำคัญที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับความรู้สึกของอุตสาหกรรมและสภาพคล่อง การแก้ไขหลังจากการชำระเงินตามกฎระเบียบของสหรัฐฯ ความคืบหน้าของใบอนุญาตที่ได้รับในยุโรปและตะวันออกกลาง และความร่วมมือกับสถาบันเช่น BlackRock และ Franklin Templeton ในระดับผลิตภัณฑ์และโครงสร้างพื้นฐานได้ฝังตัวอย่างมั่นคงเข้าสู่ระบบการเงินที่มีอยู่

ภายในปี 2025 กองทุนสถาบัน การไหลเวียนของ stablecoin และผู้ใช้ทั่วไปกำลังเข้าสู่ตลาดนี้ในรูปแบบที่เป็นสถาบันมากขึ้น และแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานเช่น Binance ได้กลายเป็นส่วนสำคัญของเส้นทางนี้

ในแง่นี้ "คริปโต Nasdaq สำหรับคน 300 ล้านคน" เหมือนกับข้อสอบที่ตลาดส่งให้ Binance ล่วงหน้ามากกว่า ในแง่ของขนาดปัจจุบัน การปรับโครงสร้างการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน Binance ได้เขียนคำตอบส่วนใหญ่ไปแล้ว

สิ่งที่เหลือสำหรับมันคือเวลาและวัฏจักร