กฎหมายคริปโตฉบับใหม่ของแคลิฟอร์เนียปรับเปลี่ยน Bitcoin ที่ไม่มีเจ้าของและสิทธิของนักลงทุนอย่างไร

ผู้กำหนดนโยบายในสหรัฐอเมริกากำลังกำหนดนิยามใหม่ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลควรได้รับการปฏิบัติอย่างไร และกฎหมายคริปโตฉบับใหม่ของแคลิฟอร์เนียในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลกขณะนี้อยู่ในจุดศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงนั้น

AB 1052 นำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่กฎหมายทรัพย์สินที่ไม่มีเจ้าของของแคลิฟอร์เนีย

ด้วยร่างกฎหมาย 1052 ที่เขียนโดยสมาชิกสภา Avelino Valencia แคลิฟอร์เนียได้บรรจุคริปโตเข้าสู่กรอบกฎหมายทรัพย์สินที่ไม่มีเจ้าของอย่างเป็นทางการ

มาตรการนี้ซึ่งได้รับการรับรองหลังจากการลงคะแนนเสียง 69–0 ได้ยุติความไม่แน่นอนหลายปีเกี่ยวกับวิธีที่รัฐควรปฏิบัติต่อ Bitcoin ที่ไม่มีการใช้งานและโทเค็นอื่นๆ

ภายใต้ AB 1052 สินทรัพย์ดิจิทัลถูกจัดประเภทอย่างเป็นทางการว่าเป็นทรัพย์สินไม่มีตัวตน การเปลี่ยนแปลงนี้ซึ่งมีผลบังคับใช้จากการเจรจาที่เริ่มต้นตั้งแต่มิถุนายน 2025 บังคับให้มีการปรับปรุงอย่างครอบคลุมเกี่ยวกับวิธีที่ผู้ดูแลและแพลตฟอร์มจัดการบัญชีที่ไม่ใช้งาน

นอกจากนี้ยังส่งสัญญาณว่ากฎหมายฉบับใหม่ของแคลิฟอร์เนียตั้งใจที่จะรับรองคริปโตเป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินหลัก

อย่างไรก็ตาม รัฐไม่ได้ปฏิบัติตามรูปแบบการยึดแบบดั้งเดิมที่ใช้สำหรับทรัพย์สินที่ไม่มีเจ้าของอื่นๆ แทนที่จะแปลงสินทรัพย์เป็นดอลลาร์ แคลิฟอร์เนียต้องแต่งตั้งผู้ดูแลที่มีใบอนุญาตเพื่อเก็บเหรียญและโทเค็นที่ไม่มีเจ้าของในรูปแบบดั้งเดิมของมัน

ผู้กำหนดนโยบายเน้นย้ำว่า "แคลิฟอร์เนียต้องปกป้องสินทรัพย์ของผู้บริโภคและยอมรับการรับรองทางกฎหมายของสินทรัพย์ดิจิทัล คริปโตและบล็อกเชนในขณะที่เรายังคงทำให้เศรษฐกิจและระบบในสังคมของเราทันสมัย"

นาฬิกาจับเวลาสามปีที่ไม่ใช้งานและแรงกดดัน 'ใช้หรือเสีย'

จุดสำคัญของการปฏิรูปคือตัวกระตุ้นความไม่ใช้งานสามปีที่ใช้กับบัญชีดูแลรักษา หากผู้ใช้ทิ้ง Bitcoin หรือโทเค็นอื่นๆ ไว้โดยไม่ได้แตะต้องและไม่ตอบสนองต่อการติดต่อเป็นเวลาสามปี รัฐสามารถถือว่ายอดเงินนั้นถูกละทิ้งภายใต้มาตรฐานระยะเวลาไม่ใช้งานคริปโตใหม่

อย่างไรก็ตาม กฎหมายไม่ได้ยึดกระเป๋าเงินส่วนตัวหรือที่อยู่บนเชน แต่กำหนดเป้าหมายไปที่เหรียญที่เหลืออยู่กับตลาดแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มดูแลรักษาที่อยู่ภายใต้เขตอำนาจศาลของแคลิฟอร์เนีย ตัวกลางเหล่านี้ตอนนี้ต้องใช้ระบบการแจ้งเตือนที่แข็งแกร่งเพื่อแจ้งเตือนลูกค้าก่อนที่นาฬิกาจับเวลาสามปีจะหมด สร้างภาระการปฏิบัติตามของตลาดแลกเปลี่ยนใหม่ที่หลายแพลตฟอร์มจะต้องจัดการอย่างรวดเร็ว

ในทางปฏิบัติ มาตรการนี้ทำหน้าที่เป็นสัญญาณกำกับดูแล "ใช้หรือเสีย" ผู้ถือครองระยะยาวที่ก่อนหน้านี้ยอมรับแนวคิด HODL แบบคลาสสิกอาจรู้สึกถึงแรงกดดันให้ย้ายสินทรัพย์เข้าสู่การดูแลตนเองหรือรักษาการติดต่อเป็นประจำกับแพลตฟอร์มของพวกเขา ตามผู้กำหนดนโยบายเบื้องหลังกฎหมายคริปโตของแคลิฟอร์เนีย การเปลี่ยนแปลงนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปกป้องบัญชีที่ถูกลืมในขณะเดียวกันก็กระตุ้นให้นักลงทุนควบคุมการถือครองของตนอย่างจริงจังมากขึ้น

เหตุใดกฎหมายคริปโตของแคลิฟอร์เนียจึงแตกต่างจากรัฐอื่นๆ ในสหรัฐอเมริกา

แคลิฟอร์เนียไม่ใช่รัฐแรกที่กำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่มีเจ้าของ อย่างไรก็ตาม มันโดดเด่นเพราะรักษาการเปิดรับกับสกุลเงินดิจิทัลพื้นฐานอย่างชัดเจนแทนที่จะบังคับให้แปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐ การออกแบบนี้ทำให้กรอบมีการปกป้องมากขึ้นสำหรับศักยภาพการเพิ่มขึ้นในอนาคตสำหรับนักลงทุน

ในทางตรงกันข้าม รัฐเช่น Illinois และ Delaware ได้นำกฎที่กำหนดให้สินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกละทิ้งต้องขายเป็นดอลลาร์ก่อนที่จะส่งมอบให้รัฐบาล ในเขตอำนาจศาลเหล่านั้น หากคุณสูญหายการเข้าถึง Bitcoin ของคุณเมื่อมันมีมูลค่า $20,000 รัฐจะชำระบัญชีในราคานั้นและถือเงินสด ทำให้คุณพลาดการฟื้นตัวในภายหลัง

Arizona ปฏิบัติตามเส้นทางที่คล้ายกันด้วยกฎหมาย 2025 ซึ่งกำหนดระยะเวลาไม่ใช้งานสามปีเช่นกัน แต่อนุญาตให้รัฐชำระบัญชียอดคริปโตผ่านตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับอนุมัติ นอกจากนี้ กรอบก่อนหน้านี้ทำให้มูลค่าของการถือครองที่ไม่ใช้งานตกผลึกในช่วงเวลาเดียว ในขณะที่การออกแบบของแคลิฟอร์เนียพยายามรักษาผลประโยชน์จากสินทรัพย์ดั้งเดิมสำหรับผู้เรียกร้องในที่สุด

ความชอบด้วยกฎหมายของสถาบันและภาระการปฏิบัติตามที่หนักขึ้น

การนำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่กฎหมายทรัพย์สินที่ไม่มีเจ้าของเพิ่มความชอบด้วยกฎหมายของสถาบันสำหรับภาคส่วน ธุรกิจในแคลิฟอร์เนียสามารถยอมรับคริปโตด้วยกฎที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นหากลูกค้าหรือพนักงานลืมยอดเงิน ความแน่นอนที่มากขึ้นนี้อาจกระตุ้นให้มีการยอมรับของบริษัทในวงกว้างและแนวปฏิบัติทางบัญชีที่เป็นทางการมากขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม กฎหมายยังแนะนำภาระการปฏิบัติตามที่หนักขึ้นสำหรับตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ดูแลรักษาและแพลตฟอร์มฟินเทคที่ดำเนินการในรัฐ พวกเขาต้องระบุบัญชีที่ตรงตามเกณฑ์ความไม่ใช้งาน ติดตามการติดต่อซ้ำกับผู้ใช้ บันทึกความพยายามเหล่านั้น แล้วประสานงานกับผู้ดูแลที่รัฐแต่งตั้งหากยอดเงินถือว่าถูกละทิ้ง ภาระการดำเนินงานนี้น่าจะต้องการระบบใหม่ การตรวจสอบและการทบทวนทางกฎหมาย

นอกจากนี้ ข้อกำหนดที่ว่าผู้ดูแลรักษาที่ได้รับใบอนุญาตที่รัฐแต่งตั้งต้องเก็บเหรียญที่ไม่มีเจ้าของในรูปแบบดั้งเดิมสร้างช่องเฉพาะทางในโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของแคลิฟอร์เนีย ผู้ให้บริการที่สามารถจัดการการจัดเก็บแบบ cold storage หลายสินทรัพย์ การรายงาน และการรวมกลับกับเจ้าของในที่สุดอย่างปลอดภัยมีตำแหน่งที่จะได้รับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ในตลาดที่พัฒนานี้

ผลกระทบต่อวัฒนธรรม HODL และการย้ายไปสู่การดูแลตนเอง

เป็นเวลาหลายปี คู่มือ HODL มาตรฐานง่ายๆ: ซื้อ Bitcoin โอนไปยังสถานที่ปลอดภัย และเพิกเฉยเป็นเวลาทศวรรษ วัฒนธรรมนั้นตอนนี้ชนกับระบบที่ความเงียบเป็นเวลานานสามารถตีความว่าเป็นการละทิ้ง อย่างน้อยเมื่อสินทรัพย์อยู่บนแพลตฟอร์มดูแลรักษาที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของแคลิฟอร์เนีย

กฎสามปีที่ไม่ใช้งานกดดันให้ผู้ใช้มีส่วนร่วมกับบัญชีของตนเป็นระยะ อย่างไรก็ตาม มันยังเร่งการเปลี่ยนไปสู่การดูแลตนเองทางอ้อม เนื่องจากนักลงทุนที่มุ่งเน้นความเป็นส่วนตัวและใส่ใจความปลอดภัยอาจชอบที่จะถือกุญแจของตนเองมากกว่าไว้วางใจบุคคลที่สามที่ในที่สุดอาจถูกกำหนดให้ส่งมอบสินทรัพย์ให้รัฐ

ตามคำอุทธรณ์สุดท้ายของสมาชิกสภา Valencia การไม่มีการอภิปรายในที่ประชุมเพิ่มเติมส่งสัญญาณถึงระดับความสามัคคีระหว่างพรรคที่ผิดปกติเกี่ยวกับความจำเป็นในกฎการส่งมอบคริปโตที่ชัดเจน ผลลัพธ์ 69–0 เน้นย้ำว่าความกังวลเกี่ยวกับการปกป้องผู้บริโภคและสินทรัพย์ที่สูญหายสามารถเชื่อมโยงการแบ่งพรรคแบ่งพวกได้ในเวลาที่กฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัลมักมีการเมืองเข้ามาเกี่ยวข้อง

ฉากหลังตลาดที่เพิ่มขึ้นขยายความสำคัญ

กฎหมายมาถึงในช่วงเวลาสำคัญสำหรับตลาดดิจิทัล เมื่อ 2026 เผยออกมา ภาคคริปโตที่กว้างขึ้นกำลังซื้อขายในโซนกระทิงอย่างแข็งแกร่ง และ Bitcoin ได้เคลื่อนไปสูงกว่าเกณฑ์ $90,000 ในที่สุด สำหรับนักลงทุนที่เคยเพิกเฉยตลาดแลกเปลี่ยนที่ไม่ใช้งาน ต้นทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการพลาดผลประโยชน์ดังกล่าวตอนนี้มองเห็นได้ชัดเจนมากขึ้น

ในขณะเดียวกัน Ethereum (ETH) ยังแสดงความแข็งแกร่งที่ฟื้นตัว เมื่อเร็วๆ นี้ผลักดันผ่าน $3,300 ด้วยโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้น กับฉากหลังการฟื้นตัวนี้ ทางเลือกนโยบายของแคลิฟอร์เนียที่จะรักษารูปแบบสินทรัพย์แทนที่จะชำระบัญชีเป็นเงินสดมีความสำคัญที่สูงขึ้น เนื่องจากอาจกำหนดว่าผู้เรียกร้องจะได้รับประโยชน์เต็มที่จากการเพิ่มราคาในอนาคตหรือไม่

นอกจากนี้ การออกกฎหมาย AB 1052 ยุติยุคของความคลุมเครือทางกฎระเบียบสำหรับผู้ถือครองคริปโตระยะยาวในแคลิฟอร์เนียอย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่กรอบกำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวดต่อผู้ดูแลรักษา มันยังให้นักลงทุนมีความคาดหวังที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่ความไม่ใช้งาน การกำกับดูแลของรัฐ และการกู้คืนสินทรัพย์ในที่สุดจะมีปฏิสัมพันธ์กัน

สรุป

AB 1052 ของแคลิฟอร์เนียผสานรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่กฎหมายทรัพย์สินที่ไม่มีเจ้าของของรัฐในขณะที่รักษาไว้ในรูปแบบดั้งเดิมแทนที่จะชำระบัญชีเป็นดอลลาร์ กฎสามปีที่ไม่ใช้งาน รวมกับภาระหน้าที่การดูแลรักษาที่เข้มงวด เพิ่มการปกป้องผู้บริโภคแต่ก็เพิ่มความต้องการการปฏิบัติตาม ในตลาดกระทิง แบบจำลองนี้อาจกลายเป็นแม่แบบสำหรับการสร้างสมดุลระหว่างสิทธิของนักลงทุน การกำกับดูแลของรัฐ และมูลค่าคริปโตระยะยาว