JPMorgan มองเห็นร่างกฎหมายคริปโตของสหรัฐฯ เป็นตัวกระตุ้นตลาดในช่วงครึ่งปีหลัง

สรุปสั้น ๆ

• JPMorgan คาดว่าร่างกฎหมายคริปโตของสหรัฐฯ จะได้รับการอนุมัติภายในกลางปี

• ร่างกฎหมายจะแบ่งการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลระหว่าง SEC และ CFTC

• มาตราปู่อาจครอบคลุม XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK

• การเจรจาในวุฒิสภาหยุดชะงักเรื่องผลตอบแทนของ stablecoin และกฎเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์

ตลาดคริปโตยังคงอยู่ในกรอบแคบ แต่ JPMorgan มองเห็นจุดเปลี่ยนที่เป็นไปได้ในอนาคต ธนาคารกล่าวว่ากฎหมายโครงสร้างตลาดของสหรัฐฯ อาจผ่านภายในกลางปีและสนับสนุนราคาในช่วงปลายปี นักวิเคราะห์เชื่อว่ากฎที่ชัดเจนกว่าอาจฟื้นฟูการเข้าร่วมของสถาบันและเพิ่มสภาพคล่อง

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou กล่าวว่าการอนุมัติร่างกฎหมายอาจทำหน้าที่เป็นตัวเร่ง พวกเขาสังเกตว่าความเชื่อมั่นยังอ่อนแอ แต่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจเปลี่ยนแปลงโมเมนตัมในช่วงครึ่งหลังของปี กฎหมายนี้เป็นที่รู้จักอย่างแพร่หลายในชื่อ Clarity Act

ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดเผชิญความล่าช้าในวุฒิสภา

ร่างกฎหมายที่เสนอจะกำหนดการกำกับดูแลระหว่างคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์และคณะกรรมการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ โทเค็นจะถูกจัดประเภทเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลหรือหลักทรัพย์ดิจิทัลภายใต้กรอบของรัฐบาลกลาง สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรได้ผลักดันร่างกฎหมายนี้ ในขณะที่การเจรจาในวุฒิสภายังคงดำเนินต่อไป

ประเด็นสองข้อยังคงทำให้ความคืบหน้าในวุฒิสภาล่าช้า ข้อหนึ่งเกี่ยวข้องกับว่าผู้ออก stablecoin อาจเสนอผลตอบแทนให้กับผู้ถือหรือไม่ กลุ่มธนาคารโต้แย้งว่า stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนอาจดึงเงินฝากออกจากธนาคารและก่อให้เกิดความกังวลด้านเสถียรภาพทางการเงิน

ข้อพิพาทอีกข้อหนึ่งมุ่งเน้นไปที่กฎเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ สมาชิกสภาบางคนต้องการข้อจำกัดต่อเจ้าหน้าที่อาวุโสและครอบครัวในการมีส่วนร่วมกับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับคริปโต ทำเนียบขาวได้จัดการประชุมลับระหว่างบริษัทคริปโตและกลุ่มธนาคาร ในขณะที่การเจรจายังคงดำเนินต่อไป

JPMorgan แจงรายชื่อตัวเร่งที่เป็นไปได้แปดประการ

JPMorgan ระบุแปดด้านที่สามารถสนับสนุนตลาดได้หากร่างกฎหมายผ่าน นักวิเคราะห์กล่าวว่ากรอบการจัดหมวดหมู่ที่ชัดเจนอาจลดภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับโทเค็นหลัก มาตราปู่อาจอนุญาตให้โทเค็นบางตัวที่เชื่อมโยงกับ ETF อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC

โทเค็นเช่น XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin และ Chainlink อาจมีคุณสมบัติตามมาตรานั้น สิ่งนี้อาจลดความไม่แน่นอนทางกฎหมายและสนับสนุนการเข้าถึงการซื้อขายที่กว้างขึ้น นักวิเคราะห์สังเกตว่าการกำกับดูแลแบบสินค้าโภคภัณฑ์ได้สนับสนุนกิจกรรมของสถาบันในตราสารอนุพันธ์ของ bitcoin และ ether

ร่างกฎหมายยังจะให้ระยะเวลาผ่อนผันในการระดมทุนสำหรับโครงการใหม่ บริษัทสามารถระดมทุนได้ถึง 75 ล้านดอลลาร์ต่อปีโดยไม่ต้องจดทะเบียนกับ SEC อย่างเต็มรูปแบบในช่วงการพัฒนาเริ่มต้น JPMorgan กล่าวว่าสิ่งนี้อาจสนับสนุนกิจกรรมการลงทุนเสี่ยงในประเทศมากกว่าการออกในต่างประเทศ

นอกจากนี้ โทเค็นที่ขายเป็นหลักทรัพย์อาจเปลี่ยนเป็นสถานะสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อกระจายอำนาจเพียงพอ เส้นทางนี้อาจทำให้เกิดการซื้อขายในตลาดรองที่กว้างขึ้นและอนุญาตให้โบรกเกอร์แบบดั้งเดิมเข้าร่วมได้ กฎการดูแลรักษาที่ชัดเจนกว่าอาจอนุญาตให้ธนาคารเช่น BNY Mellon และ State Street ถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลโดยตรง

มุ่งเน้นการเข้าร่วมของสถาบัน

JPMorgan กล่าวว่ากฎที่ชัดเจนกว่าอาจปลดล็อกเงินทุนของสถาบันที่รออยู่ในปัจจุบัน ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่และกองทุนบำเหน็จบำนาญมักต้องการกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนก่อนจัดสรรเงินทุน ธนาคารระบุว่าความชัดเจนอาจกระตุ้นสภาพคล่องที่ลึกขึ้นและการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่

กฎหมายยังกล่าวถึงการโทเค็นไนซ์หลักทรัพย์แบบดั้งเดิมและสินทรัพย์ในโลกแห่งความจริง โดยยืนยันว่าเครื่องมือที่โทเค็นไนซ์แล้วยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ที่มีอยู่ บริษัทเช่น Intercontinental Exchange และ State Street กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับตลาดโทเค็นไนซ์

ร่างกฎหมายยังยกเว้นนักขุด ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง และนักพัฒนาซอฟต์แวร์จากการรายงานแบบโบรกเกอร์ในระหว่างการพัฒนา การยกเว้นภาษีธุรกรรมขนาดเล็กและการปฏิบัติภาษีการ staking ที่ชัดเจนกว่าก็รวมอยู่ด้วย นักวิเคราะห์กล่าวว่าบทบัญญัติเหล่านี้อาจสนับสนุนการใช้การชำระเงินด้วยคริปโตที่กว้างขึ้นและทำให้รายได้จากการ staking ชัดเจนขึ้น

JPMorgan เสริมว่ากรอบนี้อาจมีอิทธิพลต่อพลวัตของ stablecoin ธนาคารเขียนว่าบทบัญญัติบางข้ออาจเปลี่ยนความสนใจไปที่เงินฝากที่โทเค็นไนซ์หรือทางเลือกที่ให้ผลตอบแทนในต่างประเทศ ในตอนนี้ ตลาดยังคงระมัดระวัง แต่ JPMorgan ยืนยันว่าการอนุมัติในกลางปีอาจทำหน้าที่เป็นตัวเร่งที่นักลงทุนต้องการ

ในขณะเดียวกัน Brad Garlinghouse ซีอีโอของ Ripple ได้เรียกร้องให้สมาชิกสภาและกลุ่มธนาคารดำเนินการด้วยความจริงใจในระหว่างการเจรจา เขากล่าวว่าความชัดเจนด้านกฎระเบียบดีกว่าความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่ แม้ว่ากรอบจะไม่สมบูรณ์แบบก็ตาม คำพูดของเขาเกิดขึ้นขณะที่การเจรจาระหว่างบริษัทคริปโตและสมาคมธนาคารยังคงดำเนินต่อไปในวอชิงตัน

โพสต์ JPMorgan มอง US Crypto Bill เป็นตัวเร่งตลาดในช่วงครึ่งหลังของปี ปรากฏครั้งแรกใน CoinCentral