Fusaka redéfinit l'économie de la Layer 2

Les investisseurs observent attentivement l'approche de la mise à niveau d'Ethereum appelée Fusaka, qui apporte un nouvel éclairage sur la façon dont le réseau capture de la valeur à partir de l'activité de la couche 2.

Fusaka est lancé après l'un des Drawdowns maximals les plus marqués d'ETH

Ethereum activera sa mise à niveau Fusaka tant attendue le 3 décembre, à un moment où ETH émerge de l'un de ses Drawdowns maximals les plus importants des deux dernières années. La baisse a suivi la cascade de liquidations du 10 octobre et la pression de vente subséquente sur l'ensemble du marché crypto, qui a pesé lourdement sur le sentiment du marché.

Malgré ce contexte difficile, le réseau continue d'avancer avec une ambitieuse feuille de route de mise à l'échelle sous une nouvelle structure de leadership et une orientation plus commerciale. De plus, les développeurs ont continué à livrer des versions majeures selon le calendrier prévu, renforçant la confiance dans l'orientation à long terme d'Ethereum.

Depuis le lancement de la mise à niveau Pectra début mai, ETH a perdu la plupart de ses gains. Cependant, il a tout de même surpassé Bitcoin et Solana sur la même période, montrant une résilience relative par rapport aux autres actifs à grande capitalisation.

Détails et objectifs de conception de la mise à niveau Fusaka

Fusaka est la prochaine étape majeure de la feuille de route de mise à l'échelle d'Ethereum sur plusieurs années et introduit 13 Propositions d'amélioration d'Ethereum (EIPs). Ces propositions affectent directement la façon dont la couche de base traite les données et gère le débit. En particulier, elles sont conçues pour soutenir l'activité croissante à travers les réseaux de couche 2 d'Ethereum tout en positionnant la chaîne de base pour capturer plus de valeur au fil du temps.

La fonctionnalité phare, Peer Data Availability Sampling (PeerDAS, ou EIP-7594), permet à Ethereum de vérifier de grands blobs de données de transaction sans exiger que chaque nœud traite l'ensemble complet de données. Cela a été l'une des principales contraintes de capacité depuis que les Roll ups ont commencé à dominer les transactions et l'activité du réseau sur la chaîne.

En vérifiant de petits échantillons de données au lieu d'une charge utile de blob entière, le réseau peut traiter beaucoup plus d'informations dans chaque bloc. En conséquence, les coûts devraient baisser et les vitesses devraient augmenter dans les environnements de couche 2, tandis que la chaîne de base supporte une activité plus lourde sans augmenter la charge sur les nœuds qui la sécurisent.

La sécurité, l'une des propositions de valeur fondamentales d'Ethereum, est maintenue car la disponibilité des données est vérifiée à travers un vaste réseau de nœuds. De plus, les hypothèses de consensus concernant les règles de règlement et de validation restent inchangées, ce qui est crucial alors que la demande sur les Roll ups L2 continue de s'étendre.

Fusaka regroupe également plusieurs EIPs qui affinent la façon dont la couche de base gère un débit plus élevé. Les paramètres de gaz des blocs seront mis à jour pour que les blocs absorbent plus d'activité sans sacrifier la fiabilité, et les mises à niveau des opérations cryptographiques devraient améliorer les processus d'authentification et de vérification basés sur le matériel utilisés par de nombreuses applications.

EIP-7918 introduira des frais de base minimums pour les données de blob. Cela s'attaque à un problème clé où les frais de blob tombaient souvent à des niveaux négligeables, laissant le marché de disponibilité des données d'Ethereum sans source de revenus durable. En pratique, le protocole a fourni un service de sécurité crucial pour presque aucune compensation.

Pourquoi la mise à niveau Fusaka est importante pour les investisseurs

Pour de nombreux investisseurs, l'histoire autour d'Ethereum se concentre toujours sur sa sous-performance de longue date et son échec à dépasser et maintenir ses précédents sommets historiques. Cependant, la forte baisse des frais de couche 2 après la mise à jour Dencun en mars 2024 a créé de nouvelles préoccupations concernant la faiblesse des revenus au niveau du protocole.

La montée en puissance de la nouvelle activité L2 au cours de la dernière année a davantage compliqué le récit d'investissement. Des frais de Rollover / Prorogation plus bas obscurcissent souvent l'impact à court terme des mises à niveau du protocole, rendant plus difficile pour les investisseurs de connecter les jalons d'ingénierie avec des résultats financiers observables sur la chaîne de base d'Ethereum.

Fusaka introduit plusieurs changements qui vont remodeler la façon dont la valeur circule à travers la couche de base, et le bénéficiaire le plus direct est l'espace de bloc de couche 1, où les transactions sont finalisées et les utilisateurs paient des frais de réseau. Lorsque le réseau devient plus efficace dans l'exécution ou dans le traitement de grands volumes de données, le brûlage des frais et les récompenses des validateurs augmentent généralement lentement au fil du temps, même si les effets ne sont pas immédiatement visibles.

Dans ce contexte, la mise à niveau d'Ethereum introduit des frais minimums pour les données de blob, ce qui est un ajustement crucial. Un plancher de coût défini, combiné à une capacité de données plus élevée de PeerDAS, signifie qu'Ethereum peut désormais tarifer l'un de ses services les plus importants de manière plus explicite et plus durable.

Ces changements influenceront la façon dont les réseaux de couche 2 structurent leurs coûts. Certains Roll ups pourraient faire face à des marges plus serrées à mesure que le coût de publication des données augmente, tandis que d'autres pourraient intégrer directement la nouvelle économie dans leurs modèles de frais. Cela dit, une plus grande part de l'activité économique générée sur les Roll ups devrait passer par la couche de règlement d'Ethereum.

Pendant ce temps, des conceptions telles que les Roll ups basés et les pré-confirmations des validateurs pourraient étendre cette tendance en permettant aux validateurs Ethereum de participer plus directement à l'ordonnancement des transactions, ou au séquençage des transactions. Cela pourrait à son tour augmenter la part de valeur qui s'accumule au niveau de la couche de base et renforcer ce que de nombreux analystes décrivent comme l'économie de la couche de base.

D'autres améliorations ciblent des inefficacités plus petites qui deviennent plus importantes à mesure que l'utilisation du réseau s'étend, comme les transactions reposant sur du matériel sécurisé ou des opérations qui entraînaient auparavant des frais de calcul plus élevés. Ces raffinements ne changent pas la façon dont les utilisateurs interagissent avec Ethereum au quotidien. Cependant, ils rendent les processus sous-jacents plus efficaces et réduisent les frictions qui s'accumulent naturellement à mesure que le trafic augmente.

À un niveau plus élevé, Fusaka fait évoluer Ethereum vers une infrastructure globalement plus viable économiquement. Il renforce les mécanismes qui dirigent la valeur à travers le protocole et aide à aligner les validateurs, les développeurs, les opérateurs de couche 2 et les détenteurs de tokens. Pour les investisseurs, la mise à niveau devrait fournir un cadre plus clair pour comprendre où la valeur est générée et comment elle est capturée sur la chaîne de base.

Catalyseurs et perspectives après le 3 décembre

Fusaka arrive à un moment où l'activité à travers les réseaux de couche 2 d'Ethereum atteint des niveaux record, avec Base qui émerge comme un leader notable. De plus, les développeurs d'Ethereum ont établi un solide bilan de livraison de mises à niveau majeures selon le calendrier prévu, donc une autre exécution en douceur renforcerait davantage la confiance dans la viabilité à long terme du réseau et sa culture d'innovation continue.

Il y a des catalyseurs de soutien supplémentaires à l'horizon. Ceux-ci incluent des applications ETF permettant le staking, comme la récente soumission de BlackRock, ainsi que des entrées croissantes de Stablecoin et de tokenisation qui ont atteint de nouveaux sommets. En même temps, les données on-chain indiquent que les baleines accumulent ETH après l'événement de liquidation d'octobre, tandis que les soldes de réserve des échanges continuent de tendre vers de nouveaux bas.

Pris ensemble, ces dynamiques soutiennent une perspective plus constructive pour Ethereum en tant que principale plateforme de Smart Contract (Contrat Intelligent). Si l'activité du réseau reste robuste et que le protocole continue de capturer une plus grande part de la valeur de la couche 2, la période suivant Fusaka pourrait marquer une phase décisive dans l'évolution de l'économie on-chain d'Ethereum.