アマゾン（AMZN）
アマゾンは、1つのティッカーの中に2つの有名な事業を抱え、さらに3つ目の事業がいつの間にか巨大になった企業です。「エブリシング・ストア（何でも売る店）」は、文明規模ともいえる量の商品を薄い利益率で動かしています。クラウド産業そのものを生み出したクラウド部門のAWSは、収益のごく一部で利益の大半を稼いでいます。そして、買い物の意図をもとに築かれた広告事業は、世界有数の規模に成長しました。AMZNを理解するには、この3つを同時に視野に入れる必要があります。このページでは、MEXC Learnのアマゾン関連記事をまとめています。 記事は大きく3つのテーマに分かれます。 1つ目は事業です。小売の役割が利益率ではなく規模とキャッシュフローにある理由。Primeの好循環が、物流への投資を顧客のロイヤルティに変える仕組み。AWSの収益構造が利益を左右する理由。そして、広告が店の中に隠れた高収益の第3のエンジンになった経緯です。ここでは、どのエンジンがどの数字を動かしているのかを整理します。表面上の収益と実際の収益性とで、これほど語るストーリーが違う企業は、アマゾンのほかにないからです。 2つ目は株価です。AMZNの特徴は、意図的な再投資です。何十年にもわたり、配当ではなくインフラに現金を注ぎ込んできました。市場はこの姿勢を、あるときは先見性として評価し、あるときは規律のなさとして罰してきました。ここでは、過去最大の規模でこの哲学を試しているAI設備投資のサイクル、小売の利益率をめぐるストーリー、そしてなかなか消えない株主還元の問題を取り上げます。 3つ目は背景です。このサイトの読者にとって、アマゾンが重要なのはインフラの層です。暗号資産の取引所、データサービス、ブロックチェーンのノードの多くがAWS上で動いています。業界はこの目立たない依存をほとんど意識していませんが、障害が起きるたびに思い知らされます。
FAQ
店頭から想像されるのとは違う形で稼いでいます。小売は薄い利益率で莫大な収益を生み出しており、その役割は規模、キャッシュフロー、そしてPrime会員との関係です。クラウド部門のAWSは、収益のごく一部で営業利益の大半を稼いでいます。そして広告、つまり買い物をしようとしている人の目に留まる表示枠に出品者がお金を払う仕組みは、ソフトウェア並みの利益率をもつ第3のエンジンになりました。AMZNの利益は、見た目とは逆の順番で読むのが正解です。小売が表に見せているものを、実際に支えているのは広告とクラウドです。
アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）は、クラウドコンピューティングを1つの産業として生み出した事業です。コンピューティング、ストレージ、そして今ではAIインフラを、デジタル経済の大部分に貸し出しており、今も市場の首位に立っています。小売より重要なのは、利益率の構造が違うからです。収益1ドルあたりの利益で見ると、クラウドは小売をはるかに上回ります。そのため、実際に株価を動かすのはAWSの成長率と利益率です。アナリストがAMZNの四半期決算を評価するとき、真っ先に採点されるのはAWSです。
30年にわたって貫いてきた哲学によるものです。稼いだお金はすべて、インフラ、物流、そして次の事業に再投資します。この方針が、小売の現金からAWSを、小売の集客から広告事業を生み出しました。自社株買いはときおり実施されてきましたが、配当は一度もありません。同業他社が次々と配当を始める中で、AMZNは無配を貫く最大の有名企業になっています。再投資のほうが、株主への分配よりも複利的に価値を高めるという判断です。その成否は、AWSが存在すること自体から判断できます。
1つ目は、業界最大の予算を投じるAI設備投資競争です。その支出は、市場が採点し続けるスケジュールのなかでAWSの成長に結びつかなければなりません。2つ目はクラウドでの競争で、本気の巨大企業2社がAWSのリードを縮めつつあります。3つ目は、構造的に利益率の薄い小売が、個人消費の景気循環にさらされることです。4つ目は、複数の国・地域で、マーケットプレイスの支配力に規制当局が目を光らせていることです。5つ目はコングロマリットとしての問題で、1つのティッカーで3つのエンジンを効率よく評価できるのか、という疑問です。この疑問は、どれか1つのエンジンがつまずくたびに再び浮上します。
中心となるのはRealStocksです。対象となるユーザーは、MEXCが提携するライセンス保有ブローカーを通じて、AMZNの実際の株式を購入できます。購入代金はUSDTで支払い、決済時に1:1で米ドルに換算されます。注文は米国市場の取引時間中に約定します。なお、アマゾンはこれまで配当を出さずに再投資を優先してきたため、リターンは株価の値上がりで得ることになります。RealStocksのほかに、24時間取引できるAMZNのトークン化株式と、レバレッジをかけてロング・ショートができるUSDT決済の株式先物も利用できます。利用できるサービスは国・地域によって異なるため、ご自身が対象かどうかをアプリでご確認ください。