BlackRock IBIT แซงหน้า Grayscale ขึ้นแท่น ETF Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุด

iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock แซงหน้า GBTC ของ Grayscale ขึ้นเป็น Bitcoin ETF แบบ Spot ที่ใหญ่ที่สุดในโลกตามมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร

ข้อมูลล่าสุดจาก Arkham Intelligence แสดงให้เห็นว่า BlackRock ซื้อ Bitcoin มูลค่า 623.5 ล้านดอลลาร์ภายในหนึ่งสัปดาห์ ในขณะที่ Grayscale ขายออกไปประมาณ 62.3 ล้านดอลลาร์ สะท้อนอัตราส่วนการสะสมที่ 10 ต่อ 1

ปัจจุบัน BlackRock ถือ Bitcoin มูลค่ากว่า 64.85 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 3.87% ของอุปทานทั้งหมด การเปลี่ยนแปลงของกระแสเงิน Bitcoin ETF นี้ดำเนินมาอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ Spot ETF ได้รับการอนุมัติจาก SEC ในเดือนมกราคม 2024

IBIT ที่เปิดตัวเมื่อวันที่ 9 มกราคม 2024 สามารถไปถึง AUM 20 พันล้านดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว สร้างสถิติใหม่ในทุกประเภทสินทรัพย์ ด้วยกระแสเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่งถึง 2.44 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน 2026 IBIT ได้แซงหน้า GBTC บ่งชี้ถึงแนวโน้มสำคัญในการนำไปใช้ของสถาบัน

(SOURCE: TradingView)

ข่าว Bitcoin ETF: IBIT แซงหน้า GBTC ขึ้นเป็นกองทุน Bitcoin มาตรฐานของตลาดได้อย่างไร

กลไกของการแซงหน้าครั้งนี้มีรากฐานมาจากความไม่สมมาตรเชิงโครงสร้างเพียงประการเดียว นั่นคือค่าใช้จ่าย BlackRock IBIT คิดค่าธรรมเนียม 0.20% ต่อปี ในขณะที่ Grayscale GBTC คิด 1.5% ซึ่งเป็นส่วนต่างค่าธรรมเนียมถึง 7.5 เท่า ที่กลายเป็นสิ่งที่ผู้จัดสรรสินทรัพย์สถาบันยอมรับไม่ได้ เมื่อมีทางเลือกที่มีกฎระเบียบ มีสภาพคล่อง และมีต้นทุนต่ำกว่าเกิดขึ้น

การถือครอง Bitcoin ของ Grayscale พุ่งสูงสุดที่ 619,220 BTC ในเดือนมกราคม 2026 และลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่นั้น โดยมีกระแสเงินไหลออกสะสมเกิน 17.4 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนโยกย้ายไปยัง IBIT และผลิตภัณฑ์คู่แข่ง

ความเสียเปรียบเชิงโครงสร้างของ Grayscale ลึกกว่าแค่เรื่องค่าธรรมเนียม รูปแบบกองทุนปิดดั้งเดิมหมายความว่าหุ้นสามารถซื้อขายได้ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นโครงสร้างที่นักเทรดผู้ชำนาญใช้ประโยชน์ในการเลิกถือตำแหน่งในวงกว้าง เมื่อการแปลงเป็น ETF สร้างกลไกการออก

พลวัตอาร์บิทราจดังกล่าวเร่งให้กระแสเงินไหลออกในแบบที่การบีบอัดค่าธรรมเนียมเพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายได้อย่างครบถ้วน Grayscale ได้เปิดตัว Bitcoin ETF "mini" ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าเพื่อตอบโต้การแข่งขันโดยตรง แม้ว่าการเคลื่อนไหวนี้ดูเหมือนเป็นการยอมรับว่าสูญเสียพื้นที่ไปมากกว่าจะเป็นกลยุทธ์การพลิกสถานการณ์ที่น่าเชื่อถือ

Wise Origin Bitcoin Fund ของ Fidelity ปัจจุบันมี AUM อยู่ที่ 11.1 พันล้านดอลลาร์ อยู่ในอันดับสามของภูมิทัศน์ Spot Bitcoin ETF รองจาก IBIT และ GBTC แต่ Fidelity ยังบันทึกกระแสเงินไหลออกในวันเดียวถึง 89.3 ล้านดอลลาร์ในบางช่วง ซึ่งเน้นย้ำว่าเม็ดเงินกำลังอพยพมากกว่าจะกระจายออก

พลวัตการแข่งขันในหมู่ผลิตภัณฑ์ Bitcoin ETF ของสถาบันแสดงให้เห็นว่า IBIT กำลังทิ้งห่างคู่แข่ง ไม่ใช่แค่สลับตำแหน่งกับคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุด

DISCOVER: Next Crypto to Explode in 2026

เหตุใดความนำด้าน AUM ของ IBIT จึงส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการเข้าถึง Bitcoin ของสถาบัน

(SOURCE: TradingView)

การอพยพของเม็ดเงินจาก Grayscale GBTC ไปยัง BlackRock IBIT ไม่ใช่เรื่องราวของกองทุนหนึ่งเอาชนะอีกกองทุนหนึ่ง แต่เป็นการยืนยันว่าการนำ Bitcoin ไปใช้ของสถาบันได้เข้าสู่ช่วงสภาพคล่องที่เสริมแรงตัวเอง

AUM ที่ใหญ่ขึ้นบีบอัด Bid-Ask Spread ให้แคบลง Spread ที่แคบกว่าดึงดูดปริมาณสถาบันมากขึ้น และปริมาณที่สูงขึ้นก็สร้างการเติบโตของ AUM ต่อไป

ปัจจุบัน IBIT อยู่ในวัฏจักรนั้นลึกพอที่การพลิกพลวัตจะต้องอาศัยแรงกระแทกจากค่าธรรมเนียมหรือกฎระเบียบที่ต่อเนื่อง ซึ่งดูเหมือนจะยังไม่ใกล้เกิดขึ้น

การควบคุม 3.87% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดของ BlackRock มีนัยสำคัญที่เกินกว่าการแข่งขันผลิตภัณฑ์ ETF ด้วย BTC ที่จะมีอยู่เพียง 21 ล้านเหรียญเท่านั้น การสะสมของสถาบันในระดับนี้ลดอุปทานหมุนเวียนในการแลกเปลี่ยนโดยตรง

ช่วงเวลาของการบีบอัดอุปทานที่รวมกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นได้ทำหน้าที่เป็นตัวเร่งราคา BTC ในอดีต และอัตราการซื้อของ BlackRock ที่ 623.5 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งสัปดาห์เทียบกับยอดขายของ Grayscale ที่ 62.3 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงการดูดซับอุปสงค์สุทธิที่ Order Book ของตลาดรู้สึกได้แบบเรียลไทม์ Larry Fink CEO ของ BlackRock ได้อธิบาย IBIT ต่อสาธารณะว่าเป็น "ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดเท่าที่เคยมีมา" ซึ่งเป็นคำจำกัดความที่ข้อมูล AUM ยืนยันในเชิงโครงสร้างมากกว่าเชิงวาทกรรมในปัจจุบัน

The post BlackRock IBIT Overtakes Grayscale to Become Largest Bitcoin ETF appeared first on icobench.com.