มูลค่า 635 ล้านดอลลาร์ไหลออกจาก Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ ภายในวันเดียว—IBIT ของ BlackRock นำการถอนตัวของสถาบัน

ความเชื่อมั่นของสถาบันที่มีต่อ Bitcoin ได้รับผลกระทบอย่างเห็นได้ชัดในวันอังคารที่ 13 พฤษภาคม เมื่อกองทุน ETF Bitcoin แบบ spot ในสหรัฐฯ บันทึกยอดเงินไหลออกสุทธิรวม 635 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวซึ่งบันทึกโดย SoSoValue และนำเสนอในรายงานการไหลเวียนรายวัน ถือเป็นหนึ่งในการไหลออกในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดของชุดผลิตภัณฑ์นี้นับตั้งแต่เปิดตัว และนำโดยชื่อที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม

iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock คิดเป็น 285 ล้านดอลลาร์จากยอดการไถ่ถอนทั้งหมด ไม่มีผู้ออกรายใดเข้าใกล้ได้ ขนาดดังกล่าวน่าสังเกตไม่เพียงเพราะขนาดของ IBIT เท่านั้น แต่ยังเพราะ BlackRock ถูกมองมานานว่าเป็นช่องทางเข้าที่สถาบันเลือกใช้ โดยยอดเงินไหลเข้ามักนำหน้าความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวม แต่ในวันที่ 13 พฤษภาคม พลวัตดังกล่าวกลับทิศอย่างรวดเร็ว

ผลกระทบของ BlackRock ต่อการไหลเวียนรายวัน

IBIT ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดทิศทางตลาดมาตั้งแต่เดือนมกราคม 2024 เมื่อมันมีเงินไหลออก ตลาดจะจับตามอง ยอดเงินไหลออก 285 ล้านดอลลาร์สะท้อนถึงการเร่งตัวขึ้นอย่างฉับพลันของแรงขายจากกลุ่มนักลงทุนที่ส่วนใหญ่สะสมมาตลอดช่วงที่ราคาเคลื่อนไหวในกรอบแคบ จังหวะเวลาดังกล่าวก่อให้เกิดคำถาม เนื่องจากไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหญ่หรือแรงกระแทกด้านมหภาคในวันนั้น การไหลออกชี้ให้เห็นถึงการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนหรือการลดความเสี่ยงล่วงหน้าก่อนช่วงที่นักเทรดมองว่าอาจมีความผันผวน

ผู้ออก Bitcoin ETF รายอื่นก็ประสบกับการไถ่ถอนเช่นกัน แต่วันนั้นเป็นของ BlackRock ผู้เล่นรายอื่นรวมกันมีส่วนทำให้เงินไหลออกอีก 350 ล้านดอลลาร์ FBTC ของ Fidelity และ ARKB ของ Ark น่าจะมีการไถ่ถอนสูงขึ้น แม้ว่าข้อมูลสรุปของ SoSoValue จะเน้นที่ตัวเลขรวม สำหรับผู้ที่ติดตามสถานะการถือครองของสถาบัน ตัวเลขของ IBIT เป็นสิ่งที่เพิกเฉยได้ยาก

การไหลออกบอกอะไรเกี่ยวกับสถานะตลาด

ETF Bitcoin แบบ spot เป็นแรงขับเคลื่อนอุปสงค์เชิงโครงสร้างมาตั้งแต่ได้รับการอนุมัติ ยอดเงินไหลออกสุทธิในระดับนี้ไม่ได้ส่งสัญญาณหายนะโดยอัตโนมัติ แต่บ่งชี้ถึงการหยุดพักในการเล่าเรื่องการสะสม ในตลาดที่ยังคงย่อยการเคลื่อนไหวทางกฎหมายรอบๆ ร่างกฎหมายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ สัญญาณใดๆ ของความลังเลของสถาบันจะถูกขยายใหญ่ขึ้น ข้อมูลวันที่ 13 พฤษภาคมชี้ให้เห็นว่าแม้แต่ผู้จัดสรรเงินทุนระยะยาวก็กำลังถอนเงินออกจากโต๊ะ หรืออย่างน้อยก็รอจังหวะเข้าที่ดีกว่า

ในขณะเดียวกัน การพัฒนา on-chain บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป บล็อกเชนที่มีนักพัฒนาใช้งานมากที่สุดยังคงคึกคัก โดย Ethereum และ BNB Chain นำหน้า ความไม่สอดคล้องกันระหว่างการไหลเวียนของ ETF และการพัฒนาในระดับโปรโตคอลไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่กำลังขยายกว้างขึ้น เงินทุนอาจหมุนเวียนไปยังส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจคริปโต รวมถึงสินทรัพย์จริงที่ถูก tokenize ซึ่งเพิ่งแตะระดับ 20,000 ล้านดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ถูกบันทึกในรายงาน tokenization ล่าสุด

ETF Ethereum ก็รู้สึกถึงแรงกดดันเช่นกัน

การขายไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Bitcoin เท่านั้น ETF Ethereum แบบ spot ในสหรัฐฯ บันทึกยอดเงินไหลออกสุทธิ 36.3 ล้านดอลลาร์ในวันเดียวกัน โดย ETHA ของ BlackRock มียอดการไถ่ถอนในวันเดียวสูงสุดที่ 21.1 ล้านดอลลาร์ แม้ตัวเลขจะน้อยกว่า แต่ทิศทางก็สอดคล้องกัน ผลิตภัณฑ์ Ethereum ยังไม่ได้ดึงดูดความสนใจจากสถาบันในระดับเดียวกับกองทุน Bitcoin ดังนั้นแม้แต่การไหลออกที่ไม่มาก ก็อาจรู้สึกหนักได้

เรื่องเล่าของสถาบันเกี่ยวกับ Ethereum ยังคงไม่ชัดเจน การเปลี่ยนผ่านของเครือข่ายไปสู่ proof-of-stake และกิจกรรม layer-2 ที่เติบโตขึ้นเป็นพื้นฐานที่สนับสนุนความเชื่อมั่นระยะยาว แต่การไหลเวียนของ ETF ในระยะสั้นถูกขับเคลื่อนด้วยความลังเลเชิงมหภาคมากกว่าตัวเร่งปฏิกิริยาในระดับโปรโตคอล การไหลออกของ ETHA สะท้อนการเคลื่อนไหวของ IBIT ในขนาดเล็กลง และบ่งชี้ว่าฐานนักลงทุนของ BlackRock กำลังใช้การประเมินความเสี่ยงที่คล้ายกันกับทั้งสองสินทรัพย์

ความไม่แน่นอนยังคงทอดเงาเหนือการไหลเวียนระยะสั้น

ข้อมูลวันที่ 13 พฤษภาคมมาถึงในช่วงเวลาที่เปราะบาง ความไม่ชัดเจนด้านกฎระเบียบ สภาพคล่องที่บางในตลาด spot และการขาดตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่ทำให้ Bitcoin ลอยอยู่โดยไม่มีทิศทางที่ชัดเจน หากการไหลออกของ ETF ยังคงดำเนินต่อไปตลอดสัปดาห์ ตลาดน่าจะทดสอบความมุ่งมั่นของผู้ซื้อในตลาด spot วันเดียวไม่ทำให้เกิดแนวโน้ม แต่เมื่อผลิตภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุดมีเงินไหลออกเกือบ 300 ล้านดอลลาร์ ก็คุ้มค่าที่จะจับตาดูเซสชันถัดไปอย่างใกล้ชิด

สิ่งที่ยังไม่ชัดเจนคือนี่เป็นการปรับพอร์ตการลงทุนในวันเดียวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของการคลายตัวในวงกว้างกว่า ปฏิสัมพันธ์ระหว่างร่างกฎหมายคริปโตของวุฒิสภาที่รอการพิจารณาและความอยากของสถาบันอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญในวันข้างหน้า สำหรับตอนนี้ การไหลเวียนจากวันที่ 13 พฤษภาคมทำหน้าที่เตือนใจว่าสภาพคล่องของ ETF ทำงานได้ทั้งสองทิศทาง และในวันนั้น มันทำงานเพื่อการออกจากตลาดเป็นส่วนใหญ่