Strategy Inc. s'oppose au plan de MSCI d'exclure les DAT des indices clés

• Strategy Inc. critique le seuil de 50% d'actifs numériques de MSCI comme arbitraire et nuisible à l'innovation.
• Les DAT fonctionnent comme des entreprises, et non comme des fonds d'investissement passifs, similaires aux banques et aux assureurs.
• Exclure les DAT limiterait l'accès au capital passif et diminuerait la compétitivité des États-Unis dans les actifs numériques.

Strategy Inc., la plus grande entreprise de trésorerie Bitcoin au monde, a fourni une réponse détaillée à la consultation de MSCI concernant la classification des Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques (DAT). MSCI a suggéré d'exclure les entreprises de ses Indices de Marché Investissables Mondiaux si leurs avoirs en actifs numériques représentent 50% ou plus de leurs actifs totaux.

Dans une lettre exécutive du 10 décembre, signée par son Président Exécutif Michael Saylor et son PDG Phong Le, Strategy Inc. affirme que cette proposition est mal conçue et aurait des impacts négatifs considérables sur les marchés de capitaux, l'innovation et le leadership américain dans les actifs numériques.

Strategy déclare que les Sociétés de Trésorerie d'Actifs Numériques (DAT) comme la leur sont des entreprises et non des fonds d'investissement dormants. Elle souligne qu'elle ne se contente pas de stocker du Bitcoin mais gère une trésorerie d'entreprise adossée au Bitcoin et un programme de marchés de capitaux. 

Exposition au Bitcoin via des titres de participation et à revenu fixe

Ce système émet différents titres de participation et à revenu fixe, qui offrent à l'investisseur différents niveaux d'exposition au Bitcoin. Cette entreprise compare son modèle à celui des banques et des assureurs qui réalisent un écart entre le coût de financement et les rendements des actifs.

Le plan montre également l'accent mis par de nombreuses entreprises conventionnelles, comme les grandes compagnies pétrolières, les REIT, les entreprises forestières et les entreprises médiatiques, sur une catégorie d'actifs. Cependant, elles ne sont ni manipulées comme de l'argent ni exclues des indices. Elle affirme qu'il serait discriminatoire et inégal de se concentrer sur les bilans à forte intensité d'actifs numériques.

Strategy affirme que le seuil d'actifs numériques de 50% suggéré par MSCI est arbitraire et irréaliste. Avec l'imprévisibilité des prix des crypto et les principes comptables variables (GAAP et IFRS), les entreprises pourraient être incluses et exclues des indices MSCI au gré des changements du marché. Ces changements affaibliraient la stabilité de l'indice et éroderaient la confiance des investisseurs.

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La lettre poursuit en critiquant MSCI pour avoir injecté des choix politiques dans la construction d'indices qui ne reflètent pas son mandat, où il est un fournisseur neutre de références complètes qui reflètent l'évolution du marché. Elle soutient que MSCI n'est pas censé désigner certains types de modèles d'affaires comme bons ou mauvais. 

Strategy avertit que l'exclusion des DAT affaiblit la compétitivité américaine

L'omission des DAT et les affirmations de Strategy déformeraient un domaine en rapide expansion de l'économie et soulèveraient des préoccupations sur l'objectivité des indices MSCI.

La stratégie soutient également que la proposition va à l'encontre de l'agenda pro-innovation des actifs numériques sous l'administration américaine actuelle, qui a des initiatives telles que la Réserve stratégique de Bitcoin et tente d'augmenter la disponibilité des actifs numériques dans les plans de retraite.

L'entreprise affirme que maintenir les DAT hors des indices de référence clés réduirait l'accessibilité au capital passif, entraverait l'invention et minerait la compétitivité des États-Unis dans cette industrie stratégiquement précieuse.

Strategy encouragerait MSCI à écarter entièrement la proposition ou, au moins, à augmenter la période de consultation pendant laquelle le modèle d'une trésorerie d'actifs numériques continuerait à se développer étroitement. La lettre soutient que MSCI devrait rester neutre et permettre aux marchés de déterminer l'avenir des DAT.

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